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    1. 同業(yè)存單發(fā)行機(jī)構(gòu)或擴(kuò)容
      中小行“熱情”存疑
      2014-04-23   作者:朱丹丹  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
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          昨日(4月22日),據(jù)大智慧阿思達(dá)克通訊社報(bào)道,央行計(jì)劃近期對銀行間同業(yè)存單擴(kuò)容,發(fā)行機(jī)構(gòu)不再僅限于國有大行和股份行,包括城商行和農(nóng)商行等幾十家金融機(jī)構(gòu)將成為第二批同業(yè)存單的發(fā)行機(jī)構(gòu)。
        “央行的確打算對同業(yè)存單進(jìn)行擴(kuò)容,準(zhǔn)備將其作為市場產(chǎn)品推為主流。”一家股份行同業(yè)業(yè)務(wù)部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)。
        他進(jìn)一步指出,此舉可以提高同業(yè)存單的流動性,定價也會更加方便。同時,隨著參與機(jī)構(gòu)的增多,甚至可能會取代一部分網(wǎng)下交易。
        中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬指出,中小銀行獲得發(fā)行同業(yè)存單的資格,擴(kuò)大了負(fù)債來源的途徑,會有較高的積極性。
        不過,東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出,目前市場總量寬松、同業(yè)萎縮、資金需求下降,其參與積極性不會很高。

        部分中小行會參與

        大智慧通訊社援引央行官員的表述稱,首批10家試點(diǎn)銀行都已成功發(fā)行同業(yè)存單,下一批,在發(fā)行機(jī)構(gòu)的數(shù)量和發(fā)行規(guī)模上,都將有較大幅度擴(kuò)容,部分符合要求的中小銀行也會參與,目前準(zhǔn)備工作已開展。
        “同業(yè)存單是利率市場化過程中關(guān)鍵步驟,是重要的過渡產(chǎn)品,通過做大同業(yè)存單市場使銀行間回購利率跟交易所Shibor利率趨同,實(shí)現(xiàn)市場化的目的。”陳龍指出。
        海通證券固定收益部一位分析師指出,同業(yè)存單擴(kuò)容,會給中小銀行提供多元化的負(fù)債管理方式。目前中小銀行負(fù)債成本較高,接觸資源的途徑越來越少。通過市場化恰恰給中小銀行提供一種負(fù)債來源,有利于它們通過提高價格去爭奪資金,促使銀行市場競爭更加公平。
        上述大智慧通訊社的報(bào)道稱,央行官員透露,同業(yè)存單接下來常態(tài)化發(fā)行是方向,按照先貸款后存款、先大額后小額的改革思路。
        “常態(tài)化肯定是方向,一方面,參照美國的經(jīng)驗(yàn)是這樣,另一方面,這涉及利率市場化的問題,之前是被動利率市場化,因不想接受高的負(fù)債成本,但隨著金融自由化及金融體系更加開放,還是抬升了整個負(fù)債成本,所以,不如主動利率市場化。總的來說,短期還是會以擴(kuò)容為主,大額可轉(zhuǎn)讓存單推出是個方向,但時間點(diǎn)尚難確定。”上述海通證券分析師指出。
        但南方某城商行分析師則認(rèn)為,如果常態(tài)化發(fā)行,必須要有市場需求。在目前環(huán)境下,利率市場化進(jìn)一步推進(jìn)可能會影響實(shí)體經(jīng)濟(jì),因此他對大額存單出臺的時機(jī)表示懷疑。

        參與積極性主要看成本

        去年12月,央行發(fā)布了《同業(yè)存單管理暫行辦法》,不少業(yè)內(nèi)人士視其為存款利率市場化推進(jìn)的重大一步。
        但從發(fā)行情況來看,同業(yè)存單卻并沒有預(yù)料中的火爆。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱中國貨幣網(wǎng)信息發(fā)現(xiàn),截至4月22日,雖然首批試點(diǎn)的10家銀行均已發(fā)布2014年度同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃,額度合計(jì)不超過8600億元,但今年僅有浦發(fā)、興業(yè)、中信、招商和農(nóng)行發(fā)行了同業(yè)存單,已發(fā)行規(guī)模累計(jì)427.7億元,僅占計(jì)劃總額度的4.97%。
        今年3月,興業(yè)銀行第五期和中信銀行第二期同業(yè)存單相繼出現(xiàn)了未獲足額認(rèn)購的情況,其中興業(yè)銀行第五期發(fā)行30億元,僅認(rèn)購了19.4億元;中信銀行第二期發(fā)行20億元,只認(rèn)購了18.3億元。
        “近期,隨著監(jiān)管部門對影子銀行和同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng),同業(yè)負(fù)債利率持續(xù)走低,顯示出同業(yè)資金需求下降,因此,今年以來同業(yè)存單發(fā)行不算太好,交易也不太活躍。”溫彬指出。
        城商行和農(nóng)商行有可能成為第二批同業(yè)存單的發(fā)行機(jī)構(gòu),那么它們參與發(fā)行的積極性如何?
        溫彬指出,目前,在利率市場化加速和互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的背景下,這些中小銀行會有較高的積極性。不過從短期看,線下的同業(yè)拆借和存放業(yè)務(wù)仍然是金融機(jī)構(gòu)主要的頭寸管理手段,因此在擴(kuò)容后,同業(yè)存單不會出現(xiàn)爆發(fā)式增長。
        “參與的積極性,主要還是看發(fā)行成本,目前大行的發(fā)行收益率大概是5%,中小銀行如果發(fā)行的話可能會在5%~6%,這接近銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率,相應(yīng)的成本會高些,這些銀行參與的積極性應(yīng)該不會很高。”上述海通證券的分析師則有不同看法。
        陳龍也表示,在目前的市場環(huán)境下,總量寬松、同業(yè)萎縮、資金需求下降,中期(3個月~1年)的資金需求并不太大,預(yù)計(jì)中小銀行沒有什么積極性。

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