美聯儲正按部就班縮減購債，退出QE板上釘釘。相反，歐洲央行近日發出強烈信號，表明其準備推行規模達萬億歐元的量化寬松政策（QE），以防止歐元區經濟陷入通貨緊縮或長時間的低通脹時期。日本方面，日央行行長黑田東彥表示，經濟下行風險減少，勞動市場亦正在改善，沒有擴大量化寬松措施的實時需要。
 　 分析人士指出，美國經濟復蘇力度較日歐強，升值預期強烈，將對其他國家經濟產生較大負面影響，或引起其他經濟體通過貨幣政策來應對，對黃金來講更為利空。

 　 歐元推出QE可能性增加

 　 歐洲央行本月開會時維持貨幣政策不變，不過央行行長德拉吉重申承諾，稱將盡一切努力結束低通脹，以免對經濟拖累時間過長。之前市場認為部分歐元區成員國極不愿意采取這一舉措，只有當物價真正下滑時才會考慮。
 　 日本在安倍晉三實施寬松刺激政策一年之后，經濟狀況已經明顯好轉，3月企業破產年率下降12.37%，就業與收入情況明顯改善，物價扭轉長期通縮局面開始回升，市場普遍預期一年內能達到設定的2%通脹目標，雖然4月消費稅由5%上調至8%，但在經濟明顯回升的背景下影響可能相對較小，因而黑田東彥表示暫時不會擴大量化寬松措施。受此影響，美元指數在8日大幅下跌至79.764點，跌幅為0.58%。
 　 “安倍經濟學對于日本經濟來說確實起到比較好的提振作用，日本經濟在沉寂多年之后重新恢復到正增長的狀態，因此日本央行行長的表態是對于目前日本經濟好轉的肯定。”長江期貨分析師王琎青表示。
 　 相比之下，歐元區經濟表現要遜色很多，去年第四季度GDP只增長了0.2%，低于預期，消費者物價指數同比增幅0.5%，創下2009年以來最低水平，通貨緊縮風險不斷加劇，因此歐洲央行退出量化寬松的可能性越來越大。此前，歐洲央行預計，未來在一年的時間跨度內收購1萬億歐元的證券資產，將能夠令歐元區整體通脹率提升約0.2至0.8個百分點。
 　 王琎青說，關鍵的時間點在本月末公布的歐元區的通脹數據。如果存在通縮風險，歐央行將很有可能在5月份的議息會議上推出降息或是量化寬松的貨幣政策舉措。

    美元強勢將一如既往

 　 美國退出QE以及非常規貨幣政策逐步正常化，對其他目前采用比較或非常寬松貨幣政策國家而言影響較大。
 　 “因為美元幣值存在升值潛力，相應的其他國家幣值兌美元就是貶值，其資本外流、回流美國的可能性就很大。”一位業內人士表示，特別是新興經濟體，資本外流對其經濟打擊很大，去年這一情況就已經在新興經濟體反映出來。
 　 中信期貨研究員劉慧源也表示，相比之下，美國經濟復蘇力度明顯要強很多，就業市場也在明顯好轉，因此后期將逐步推出QE并逐步加息，美元將可能會升值，從而造成日本與歐元區等國家資金外流，造成歐元日元貶值，貨幣市場動蕩將對這些國家經濟產生較大負面影響。
 　 歐元區可能引燃新一輪貨幣戰爭。業內人士稱，貨幣戰爭就是匯率戰爭，尤其是美元匯率波動對黃金價格的影響較大。貨幣戰爭是美國為了維護美元霸權而引發的戰爭。出現美元危機時比如2011年9月，黃金就表現非常強勢，當美國經濟好轉，美元強勢時，黃金就疲弱。此外，美元在不同時期的強弱，反應了美國在不同時期的政治和經濟訴求。如當美國經濟不佳時，美國希望壓低美國匯率提振本國出口，當美國希望更多資本回流美國時，就希望美元保持強勢。
 　 劉慧源說，如果歐洲央行實施量化寬松，黃金的保值需求將會出現增長，而金融市場動蕩也將增大黃金的避險需求，但美國退出QE將可能引發黃金下跌，而且美元上漲也將對金價構成壓制，所以整體上講黃金將可能呈現寬幅震蕩走勢。