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    1. 歐元或推出QE引燃匯率戰 黃金迷失硝煙中
      2014-04-10   作者:官平  來源:中國證券報
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          美聯儲正按部就班縮減購債,退出QE板上釘釘。相反,歐洲央行近日發出強烈信號,表明其準備推行規模達萬億歐元的量化寬松政策(QE),以防止歐元區經濟陷入通貨緊縮或長時間的低通脹時期。日本方面,日央行行長黑田東彥表示,經濟下行風險減少,勞動市場亦正在改善,沒有擴大量化寬松措施的實時需要。
         分析人士指出,美國經濟復蘇力度較日歐強,升值預期強烈,將對其他國家經濟產生較大負面影響,或引起其他經濟體通過貨幣政策來應對,對黃金來講更為利空。

         歐元推出QE可能性增加

         歐洲央行本月開會時維持貨幣政策不變,不過央行行長德拉吉重申承諾,稱將盡一切努力結束低通脹,以免對經濟拖累時間過長。之前市場認為部分歐元區成員國極不愿意采取這一舉措,只有當物價真正下滑時才會考慮。
         日本在安倍晉三實施寬松刺激政策一年之后,經濟狀況已經明顯好轉,3月企業破產年率下降12.37%,就業與收入情況明顯改善,物價扭轉長期通縮局面開始回升,市場普遍預期一年內能達到設定的2%通脹目標,雖然4月消費稅由5%上調至8%,但在經濟明顯回升的背景下影響可能相對較小,因而黑田東彥表示暫時不會擴大量化寬松措施。受此影響,美元指數在8日大幅下跌至79.764點,跌幅為0.58%。
         “安倍經濟學對于日本經濟來說確實起到比較好的提振作用,日本經濟在沉寂多年之后重新恢復到正增長的狀態,因此日本央行行長的表態是對于目前日本經濟好轉的肯定。”長江期貨分析師王琎青表示。
         相比之下,歐元區經濟表現要遜色很多,去年第四季度GDP只增長了0.2%,低于預期,消費者物價指數同比增幅0.5%,創下2009年以來最低水平,通貨緊縮風險不斷加劇,因此歐洲央行退出量化寬松的可能性越來越大。此前,歐洲央行預計,未來在一年的時間跨度內收購1萬億歐元的證券資產,將能夠令歐元區整體通脹率提升約0.2至0.8個百分點。
         王琎青說,關鍵的時間點在本月末公布的歐元區的通脹數據。如果存在通縮風險,歐央行將很有可能在5月份的議息會議上推出降息或是量化寬松的貨幣政策舉措。

          美元強勢將一如既往

         美國退出QE以及非常規貨幣政策逐步正常化,對其他目前采用比較或非常寬松貨幣政策國家而言影響較大。
         “因為美元幣值存在升值潛力,相應的其他國家幣值兌美元就是貶值,其資本外流、回流美國的可能性就很大。”一位業內人士表示,特別是新興經濟體,資本外流對其經濟打擊很大,去年這一情況就已經在新興經濟體反映出來。
         中信期貨研究員劉慧源也表示,相比之下,美國經濟復蘇力度明顯要強很多,就業市場也在明顯好轉,因此后期將逐步推出QE并逐步加息,美元將可能會升值,從而造成日本與歐元區等國家資金外流,造成歐元日元貶值,貨幣市場動蕩將對這些國家經濟產生較大負面影響。
         歐元區可能引燃新一輪貨幣戰爭。業內人士稱,貨幣戰爭就是匯率戰爭,尤其是美元匯率波動對黃金價格的影響較大。貨幣戰爭是美國為了維護美元霸權而引發的戰爭。出現美元危機時比如2011年9月,黃金就表現非常強勢,當美國經濟好轉,美元強勢時,黃金就疲弱。此外,美元在不同時期的強弱,反應了美國在不同時期的政治和經濟訴求。如當美國經濟不佳時,美國希望壓低美國匯率提振本國出口,當美國希望更多資本回流美國時,就希望美元保持強勢。
         劉慧源說,如果歐洲央行實施量化寬松,黃金的保值需求將會出現增長,而金融市場動蕩也將增大黃金的避險需求,但美國退出QE將可能引發黃金下跌,而且美元上漲也將對金價構成壓制,所以整體上講黃金將可能呈現寬幅震蕩走勢。

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