清明小長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日，A股擺脫隔夜外圍市場(chǎng)大跌的影響，滬深兩市股指放量大漲。市場(chǎng)分析認(rèn)為，大漲是受證監(jiān)會(huì)亮出三道護(hù)盤金牌刺激：1、將出臺(tái)鼓勵(lì)分紅等強(qiáng)化投資者回報(bào)舉措；2、新股發(fā)行（IPO）通道連續(xù)八周“只出不進(jìn)”；3、優(yōu)先股發(fā)行信息披露準(zhǔn)則發(fā)布。
其實(shí)，仔細(xì)梳理近期券商發(fā)布的二季度A股投資策略報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，昨日的反彈偶然中有必然。中金、瑞銀、國(guó)泰君安、高盛高華等券商明確看好二季度A股市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)人氣也起到一定的提振作用。
多家券商看多
中金公司是最早表態(tài)看好二季度A股的券商，他們認(rèn)為：展望二季度，市場(chǎng)將面臨“增長(zhǎng)修復(fù)、改革提速”的格局，政策和改革的組合作用將糾正對(duì)藍(lán)籌“老經(jīng)濟(jì)”板塊的悲觀預(yù)期，而相對(duì)不利于高估值的中小盤“新經(jīng)濟(jì)”板塊，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換有望繼續(xù)。全年來(lái)看，中金維持市場(chǎng)15%-20%的年度收益預(yù)期。
中金認(rèn)為，持續(xù)改革將化解中國(guó)面臨的挑戰(zhàn)，同時(shí)增加經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的可持續(xù)性，并解鎖被悲觀預(yù)期所壓制的市場(chǎng)價(jià)值。從相對(duì)長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，市場(chǎng)可能正在逐漸迎來(lái)向上拐點(diǎn)。
外資機(jī)構(gòu)中，瑞銀證券較早表示看好二季度A股市場(chǎng)。瑞銀證券財(cái)富管理研究部主管兼首席中國(guó)投資策略師高挺4月初在上海演講時(shí)表示，短期一到兩個(gè)季度A股市場(chǎng)問題不大，應(yīng)該從區(qū)間的底端上行，可能上漲250點(diǎn)。總體上，他認(rèn)為今年大多數(shù)時(shí)間大盤指數(shù)會(huì)維持一個(gè)區(qū)間震蕩格局，很大程度跟經(jīng)濟(jì)的周期有關(guān)系。
高盛高華證券也表示：二季度A股市場(chǎng)可能反彈，滬深300指數(shù)二季度末目標(biāo)為2380點(diǎn)，由當(dāng)前水平的隱含回報(bào)為10%,；滬深300指數(shù)2014年底目標(biāo)2600點(diǎn)，隱含20%的回報(bào)。不過，受IPO可能重啟以及周期性因素影響，主要代表新興板塊的創(chuàng)業(yè)板和中小板股指在二季度可能承壓。
國(guó)泰君安在新近的研報(bào)《400點(diǎn)大反彈：搶藍(lán)籌，奪龍頭》中明確指出：A股市場(chǎng)面臨的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率正在出現(xiàn)下行拐點(diǎn)，增量資金流入股市，將推動(dòng)A股出現(xiàn)大級(jí)別反彈。他們認(rèn)為本輪大級(jí)別反彈將由低估值、高分紅的藍(lán)籌股驅(qū)動(dòng)，預(yù)期二季度上證綜指將出現(xiàn)約400點(diǎn)以上反彈空間，滬深300將出現(xiàn)25%以上反彈空間。
也有券商對(duì)二季度市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。太平洋證券在二季度策略報(bào)告中指出，經(jīng)濟(jì)變差對(duì)市場(chǎng)的邊際刺激作用正在減少，而市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)聚集到托底政策會(huì)否出臺(tái)上來(lái)。在利空的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)消化完畢之后，市場(chǎng)有望改變對(duì)利好政策的麻木狀態(tài)，迎來(lái)階段性反彈。但是由于宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的大背景，反彈之后市場(chǎng)或重新陷入調(diào)整之中。
唯有市場(chǎng)的“空軍”代表安信證券持續(xù)看空股市。安信證券表示，二季度股市運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)非常大，下跌幅度將超過一季度，重災(zāi)區(qū)集中于創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股領(lǐng)域，小市值黑馬股已經(jīng)成為資金撤不出的孤島，二季度將進(jìn)入最慘烈的小票殺跌階段。
藍(lán)籌股受青睞
在二季度的投資配置上，多數(shù)機(jī)構(gòu)偏向低估值藍(lán)籌股及行業(yè)龍頭股。
高盛高華建議二季度高配的板塊包括：1、早周期板塊，如建材（水泥）、券商、保險(xiǎn)；2、國(guó)企等改革的受益者，如交運(yùn)、油氣；3、估值低、盈利穩(wěn)定的長(zhǎng)期的改革受益者，如耐用消費(fèi)品（家電）、醫(yī)療保健。并推薦二季度三個(gè)投資題材的股票組合：1、二季度高配板塊的優(yōu)選股；2、改革紅利受益股；3、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的受益股。
國(guó)泰君安則看好“五朵金花”。國(guó)泰君安研報(bào)指出，藍(lán)籌股及龍頭股將成為反彈主力軍，低估值、高分紅的藍(lán)籌股更符合階段性市場(chǎng)特征，具備明顯的機(jī)會(huì)。超配行業(yè)需要滿足兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：PB和PE被低估（PB低于2，PE低于20）；對(duì)反彈具備高彈性。這一標(biāo)準(zhǔn)下，建議銀行、水泥、鐵路設(shè)備、房地產(chǎn)、化工五朵金花作為超配行業(yè)。
中金公司建議超配地產(chǎn)、建材、鋼鐵、保險(xiǎn)等周期性板塊，以及合理估值的大眾消費(fèi)板塊，比如食品飲料、汽車、家電及部分估值合理的醫(yī)藥等。廣發(fā)證券建議的二季度行業(yè)配置為券商、傳媒、醫(yī)療服務(wù)、檢驗(yàn)檢測(cè)。銀河證券建議超配房地產(chǎn)、非銀行金融、電力及公用事業(yè)、汽車、國(guó)防軍工等行業(yè)。招商證券建議配置的板塊包括中成藥、大眾消費(fèi)品、家電、乘用車及零部件、電力等，這些行業(yè)及其龍頭股票估值較低、增長(zhǎng)速度穩(wěn)定性和確定性較高，具有防御價(jià)值。