2014年首季，新基金募資額的“成績單”是851.8億元！這一規模與去年同期2116.6億元相差甚遠，而單只基金平均募資額更是從24.3億元直線下滑至12.1億元。
　　發行市場整體蕭條已成為不爭事實，但依舊會有一些結構性的亮點，在激烈的競爭下，分化也開始凸顯。仔細梳理850億的成績單，我們可以清晰窺見，首季基金發行三宗“最”。

　　最分化： “0”與“6”的距離

　　新基金發行市場整體開始降溫，新基金或下調首募預期，或放慢發行腳步，面對激烈競爭，部分基金公司在發行戰術上出現調整。
　　從首季新基金發行成績單來看，各基金公司之間出現了劇烈的分化格局。
　　2014年第一季度，共計有72只新基金成立，然而，卻有44家基金公司“顆粒未收”，而最多的一家是廣發基金，發行了6只新產品。
　　除此以外，還有30家基金公司發行了1只新基金，9家基金公司發行了2只新基金，6家基金公司發行了3只新基金。
　　對于很多小公司而言，尤其是成立不久的次新基金公司，他們對于公募基金興趣開始減弱，而對于非公募業務，尤其是“萬能”子公司的投入逐步加大。
　　一家小基金公司人士透露，公募基金的發行競爭十分慘烈，對于小公司是發一只虧一只，所以公司近期只打算發一只貨幣型基金，主要精力還是放在子公司上。
　　此外，部分基金公司逐漸嘗試在發行戰術上作出調整，或下調首募預期，或放慢發行腳步，將新基金發行的重點關注從“量”轉移到“質”上。
　　“如果一味跟隨目前的發行節奏，去拼首募規模，可能會給基金建倉后的運行帶來負擔。”滬上某家基金公司相關人士表示，“在現在這個發行節奏下，不要過于看重首募規模，而是更多把精力放在發行時點的選擇上，2014年的A股市場，要獲取較好的收益并不那么輕松，所以公司發行新品還是瞄準比較確定的機會，比如打新等。”

　　最悲催：偏股型新發不抵贖回

　　2014年首季，權益類基金的整體表現開始“黯淡”，股票型和混合型基金的平均收益均為負，而成長風格的基金在2月下旬以來更是經歷了較大幅度的回撤，這無疑使得偏股型基金的發行市場更加艱難。
　　據財匯數據統計，今年一季度股票型基金共計募資125.3億元，混合型基金共計募資231.85億元，這意味著首季偏股型基金募資額為357億元。而僅僅前兩個月，偏股型基金贖回份額就達到了332.97億份，部分保險（放心保）機構更是在3月份大額贖回了部分偏股型基金。
　　一位券商策略分析師預計，偏股型基金的新發，難以彌補老基金的贖回。一季度偏股型基金贖回，應該會導致基金經理被動減倉，據其估算，影響大約在兩個百分點左右。
　　偏股型基金的新發難抵贖回，這僅僅是一個側面反映了A該市場缺乏增量資金。
　　據廣發證券測算，整個A股市場也都是“存量玩法”。2012年以來，從證券市場交易結算資金余額來看，中樞水平也發生下移，且一直穩定在6000億左右的規模，上下波動不超過500億元，被稱之為“存量資金”。
　　廣發政策分析師認為，二季度在“存量資金”的格局下，一旦對基本面的預期改善，資金的配置偏好將仍然是轉型相關或者業績較好的成長股。下半年“存量經濟”格局被向下打破，在系統性風險釋放的壓力下，可能帶來“大小通殺”。只有等待政策大幅放松對沖經濟下行壓力后，風格才有望真正轉向大盤藍籌。

　　最受捧：貨基擴容持續大賣

　　從首季基金發行結構來看，貨幣基金成為最受投資者青睞的品種，基本上撐起了發行市場的“半邊天”。
　　一季度共計有16只貨幣型基金成立，發行規模達到了388.21億份，占比近45.58%，單只基金平均募資規模達到了24.2億元。
　　業內人士認為，貨幣基金的理財功能逐漸被投資者認識，使貨基成為去年以來持續大熱的品種。而在余額寶的示范效應下，基金公司都想分一杯羹，對接互聯網金融的貨幣基金大熱。不過，今年以來貨幣基金收益率逐步走低，能否持續吸引投資者，則需要打上一個大大的問號。
　　此外，被視為“打新利器”的混合型基金也受到市場的追捧，一季度混合型基金共計發行成立了22只，遠超過同期股票型基金的發行只數。對于混合型基金來說，去年混合型基金股票倉位限制放寬，新一代混合基金在享受0%~95%股票倉位空間的同時正式進入“全攻全守”時代，多只混合型基金更是提前結束募集。
　　業內一位基金分析師認為，靈活配置型基金在當前時點的突然爆發，主要還是因為基金參與打新的需要。從此前新股的實際情況看，只要中簽都可以獲得較好的收益率，使得基金打新動力持續高漲。好買基金預期，好的打新基金能有年化4-12%的收益，而且波動很小。
　　而由于經歷了去年的債券熊市，債券型基金在今年首季募資額為93.69億元，單只基金平均募資額僅5.5億元。而去年同期，45只債券型基金共計“吸金”1589.79億元，單只基金募資額更是高達35.33億元。