市場重心上移,短期在2050點附近反復震蕩后有望上攻2100點,策略上,逢低買入處于低估值藍籌股,回避沒有業績支撐的創業板個股。
目前市場的交易量還未有比較明顯的放大,市場的基本特征仍以混沌震蕩狀態為主。可是,這正是熊市末端、牛市初期的混沌狀態下典型的市場表現。
經濟下行政策加碼
上周市場整體上是在筑底后震蕩上行,市場重心向上。地產、金融表現穩定,對大盤的推動作用明顯。
國企改革方面,以上海、廣東為首的國企改革個股短線表現上并不如京津冀主題投資搶眼,但是拉長看,慢牛走勢明顯,不少個股停牌,表明國企改革已經進入深入落實階段。
成交量方面,遲遲不能放大,顯示出市場的謹慎心理,多空雙方在目前局勢下都不敢有太大動作,輿情形勢上依然處于比較悲觀的狀態,但是從市場內生動力上看,筆者儼然已經感受到市場回暖的前兆脈絡。春江水暖鴨先知,作為長期浸淫市場的先知已經開始有所動作,而我們已經麻木的很多投資者依然處于空頭思維狀態,更多的投資者和市場人士基本處于隨波逐流狀態,漲時看漲,一片樂觀;跌時看跌,一片悲觀,節奏上完全摸不著狀態,被市場左右打耳光。這種多空齊殺的狀態,正是熊市末端、牛市初期的混沌狀態下典型的市場表現。
對于經濟,前幾期筆者都有過多次闡述,多次表達對經濟下行趨勢不應過度擔憂,政策上其實早就有對沖托底措施準備,也旗幟鮮明地表達出當前政策其實就是“2008年的小翻版”。后面事實驗證確實如此,4月2日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍,部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用,確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。本次會議主要落實了3月19日國務院常務會議提出的“抓緊出臺已確定的擴內需、穩增長措施”。
走勢與2008年相似
回到市場,目前市場的運行格局、生態環境和2008年12月底的市場運轉狀態非常相像。都是處于經濟下行周期的極度擔憂狀態,從短暫的經濟數據分析均處于看不到未來,輿論上房地產各方面的報道都是不穩定狀態,“降價”、“崩盤”等字眼在互聯網新聞中處處可見;隨后均有政府出臺相對適應的規模對沖經濟下行周期的托底政策。不同的地方在于2008年底的經濟刺激政策規模很大,國外的歐美經濟處于崩潰狀態,而目前歐美的經濟狀態處于溫和復蘇的狀態,或許這就是本輪經濟刺激政策的規模相對較小的原因,并且中國目前的市場經濟正處于轉型期,大規模的經濟刺激并不利于市場的內生改革動力,相對穩定的經濟狀態更有利于轉型的成功。當然除了這些不同之外,更大的一個不同在于資金面的寬松狀態。
再從市場的表現來看,2008年市場創出1664新低后構造底部的橫盤震蕩時間也長達三四個月。而本次創出1974點新低后,市場的運行內在動力上已經處于回暖的狀態,時間還處于反復構造底部的狀態。股市本質上是人對市場環境的情緒性映射,在很多時候集體的情緒映射表現出來的市場特征是相似的,當然歷史并不是簡單重復,但是以史為鑒還是非常有必要的。通過這樣的兩輪對比,對市場的運行脈絡就會有一個比較清晰的理解,目前的市場運行已經開始走出回暖的狀態。從筆者長期浸淫市場的感受來看,其實慢牛的格局已經悄悄開啟,這和市場絕大部分的人感受不同,后續可以慢慢驗證。
綜合上述分析,增長預期短期或有提升,小批量、多批次的穩增長政策后續會陸續出臺。市場化改革的股市振興“國六條”細則也會陸續出臺,再加上管理層有意識地偏向大盤藍籌股的政策傾斜,目前市場運行的格局已經開始走強,周期藍籌的相對配置價值提高。技術上看,市場運行重心上移,短期內仍會以反復震蕩構造底部為主,短期在2050點附近反復震蕩后有望上攻2100點,策略上依然采取避高就低策略,建議投資者繼續逢低買入處于低位的低估值的藍籌股,回避高位的沒有業績支撐的創業板個股。