“‘十二五’后期或‘十三五’初期人民幣國際化將進入關鍵時期。”中國銀行新任行長陳四清在昨天舉行的中國銀行“離岸人民幣指數(shù)（ORI）”發(fā)布會上對媒體表示。
離岸人民幣指數(shù)是繼去年中國銀行發(fā)行的跨境人民幣指數(shù)（CRI）之后再度推出的衡量人民幣國際化水平的另一指標。
未來3-5年進入關鍵期
陳四清向記者透露稱，人民幣國際化的推進使中國銀行2013年的業(yè)績極大受益。
陳四清認為，這種趨勢仍將繼續(xù)，他認為，“十二五”（2011-2015年）后期或“十三五”（2016-2020年）初期將是人民幣國際化的關鍵時期。
其判斷依據(jù)在于，中國企業(yè)走出去（包括化解國內過剩產能）、外匯體制改革以及互聯(lián)網金融等三個要素的疊加會極大地推進人民幣國際化，而且上海自貿區(qū)內實行的系列政策，都將為人民幣國際化帶來投資和交易的增長點。
陳四清認為，當前的人民幣匯率市場化機制改革加快有助于穩(wěn)定市場預期，境外持有人民幣的意愿將會持續(xù)；人民幣衍生產品市場深度和廣度都會進一步擴大；而隨著國內資本賬戶開放和利率市場化、銀行業(yè)的改革，市場化的人民幣利率、匯率對離岸市場價格傳導機制將逐步形成，進而逐步提升人民幣在全球資源配置和計價方面的影響力。
“要看到未來3-5年，離岸人民幣市場將實現(xiàn)從規(guī)模到效益的轉變，中國企業(yè)國際化程度將迅速提升，人民幣國際化內容以及參與主體都將進一步豐富，從而帶動規(guī)模和效益進一步增長。”陳四清表示。
人民幣國際化關鍵時期的另一層含義是，離岸人民幣市場的加速形成。“在未來3-5年離岸人民幣市場將會加速形成，歐洲將是繼香港和東盟之后的主要地區(qū)，在非洲和南美都有可能形成，人民幣流通體系將進一步擴大。”陳四清指出。
另據(jù)中國銀行副行長岳毅透露，澳門可能也將在不久的將來建立繼香港、臺灣之外的第三個離岸人民幣市場。
據(jù)統(tǒng)計，2013年末，境外人民幣存款1.5萬億元，另外，境外企業(yè)和個人非居民賬戶中人民幣存款大概有0.56億元，總計超過2萬億。
首發(fā)離岸人民幣指數(shù)
繼去年中國銀行推出跨境人民幣指數(shù)CRI之后，3月11日，中國銀行再次推出離岸人民幣指數(shù)ORI。
ORI與CRI最大的不同在于，ORI強調離岸市場的存量規(guī)模，強調對人民幣在離岸金融市場上資金存量規(guī)模、資金運用狀況、金融工具使用等方面發(fā)展水平的綜合評價。
據(jù)岳毅介紹，ORI共有五類指標，包括離岸人民幣存款在所有貨幣離岸存款中的比重、離岸人民幣貸款在所有貨幣離岸貸款中的比重、以人民幣計價的國際債券和權益投資余額在所有幣種中的占比、全球外匯儲備中人民幣的占比、人民幣外匯交易量在所有幣種外匯交易量中的占比，分別對應于人民幣行使價值儲藏貨幣、融資貨幣、投資貨幣、儲備貨幣、交易貨幣等五項國際貨幣職能。ORI指數(shù)對這五類指標中人民幣占所有貨幣的比重進行綜合加權計算，反映了人民幣在國際金融市場上的發(fā)展水平。
根據(jù)計算，2013年末中行離岸人民幣指數(shù)為0.91%，意味著在離岸存貸款等國際金融市場活動中，人民幣占所有貨幣的份額為0.91%；而按照同一計算模型對其他主要貨幣離岸指數(shù)計算得到的數(shù)據(jù)是，2013年末，美元、歐元、英鎊、日元的離岸指數(shù)分別為48.17%、25.20%、5.91%、5.50%，表明人民幣國際化仍然任重道遠。
另外，從各項分類指標來看，離岸人民幣存款對ORI指數(shù)上升的貢獻最為明顯，而離岸貸款規(guī)模則遠遠落后。
數(shù)據(jù)顯示，2013年年末境外市場持有的人民幣存款余額將近1.5萬億元，如計入境外企業(yè)和個人在境內銀行開立的非居民賬戶（NRA賬戶）存款余額5600億元，則整個離岸市場的人民幣資金存量已超過2萬億元，占離岸市場各種貨幣總量的1.34%，該指標與離岸市場日元、英鎊等貨幣的存量占比（3.32%、5.59%）相比，差距沒有總體指數(shù)差距那么明顯。
但2013年末的離岸人民幣貸款規(guī)模則僅為4000億元，與數(shù)十萬億的離岸美元、歐元貸款規(guī)模相去甚遠，而且與離岸人民幣存款規(guī)模有很大差距。
另外值得注意的是，人民幣作為投融資貨幣的離岸人民幣債券和權益投資正在成為人民幣國際化的新興領域；同時人民幣作為國際化貨幣最重要的功能——儲備貨幣功能也正日益受到關注。
岳毅介紹稱：“俄羅斯、智利、沙特及歐盟多國表示正在積極研究持有人民幣外匯儲備的可行性。可以預期，未來人民幣的儲備貨幣功能將進一步增強。”
人民幣匯率貶值不應過度解讀
對于近來出現(xiàn)的人民幣貶值現(xiàn)象，陳四清認為，人民幣幣值的雙向波動有利于人民幣匯率形成機制改革，不會影響到人民幣國際化的進程。
中國銀行金融市場總部總經理、中國銀行原首席交易員袁樹表示：“過去一段時間內，人民幣單邊升值在各項業(yè)務中帶來了促進作用，掉頭貶值可能對一些客戶在開展某些貿易項下的人民幣貿易結算時有些不同的考慮，但匯率波動是一種常態(tài)化，不應該過度解讀。”
國際上的主流看法則認為，人民幣國際化的推進與人民幣的穩(wěn)定升值密切相關，但中國銀行的離岸人民幣貸款一項則顯示離岸人民幣貸款規(guī)模疲弱的原因之一在于“當前人民幣利率較高、升值趨勢明顯，境外企業(yè)和個人更傾向于持有人民幣資產而非負債”。