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    1. 地產(chǎn)大鱷緣何頻頻"惠顧"銀行股?
      2014-03-07   作者:記者 王濤 王淑娟/上海報道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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          一邊是頻頻“破凈”的銀行股,一邊是連連出手的地產(chǎn)大鱷。近期,恒大地產(chǎn)再次增持華夏銀行股票,共斥資36.5億元收購了華夏銀行5%的股份,成為華夏銀行第五大股東。
        萬科入股徽商銀行、恒大不斷增持華夏銀行,頻頻出現(xiàn)的房企投資銀行之舉,或許不僅是簡單的財務(wù)投資,也是房企在面對資金面壓力情況下的破圍之舉。

        房企頻繁“光顧”銀行

        頻繁“破凈”的銀行股近期在資本市場一直不溫不火。不過,近期地產(chǎn)商的強(qiáng)勢介入?yún)s突然打開了地產(chǎn)金融聯(lián)姻的想象空間。
        華夏銀行3月4日晚間發(fā)布的《簡式權(quán)益變動報告書》顯示,廣州市廣域?qū)崢I(yè)有限公司及其一致行動人自2013年11月至2014年3月間共計買入公司股份4.45億股,占公司總股本5%,成交金額共計36.5億元。實(shí)際上,廣州市廣域?qū)崢I(yè)有限公司及其一致行動人的幕后東家只有一個——在香港聯(lián)交所上市的恒大地產(chǎn)。
        早在今年1月份,恒大地產(chǎn)就曾發(fā)布公告稱,從2013年11月13日至2014年1月24日期間,其通過附屬公司在市場上收購約4.03億股華夏銀行股份,占華夏銀行已發(fā)行股本總額約4.52%。而近期,恒大地產(chǎn)又通過附屬公司再度增持了約4254萬股,迄今已占華夏銀行5%的股權(quán)。增持完成后,恒大地產(chǎn)將躍身成為華夏銀行的第五大股東。
        在恒大大手筆布局銀行股之前,其他地產(chǎn)商早有動作。去年8月,新湖中寶斥資13.3億元競得3.5億股溫州銀行定增股份;去年10月,萬科宣布通過旗下公司作為基石投資者,參與徽商銀行H股在香港聯(lián)交所的首次公開發(fā)行,萬科持股比例約為8.2%,為徽商銀行單一最大股東;2014年2月,廣東越秀集團(tuán)旗下越秀地產(chǎn)正式完成了對香港創(chuàng)興銀行的收購。

        銀行“破凈”顯示投資價值?

        數(shù)月內(nèi)連續(xù)幾度增持華夏銀行,恒大地產(chǎn)的舉動引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。
        作為中國股市大盤藍(lán)籌股權(quán)重較大的銀行板塊,其股價一直處于尷尬狀態(tài)。春節(jié)后,銀行股再度回到“破凈時代”。此輪地產(chǎn)大舉布局銀行板塊,究竟是銀行跌出投資價值,還是地產(chǎn)商拓展直接融資渠道的新嘗試?
        恒大地產(chǎn)的說法是,雙方的合作將加強(qiáng)兩個行業(yè)的關(guān)系,并增強(qiáng)各合作方的房地產(chǎn)發(fā)展及銀行業(yè)務(wù)。此外,華夏銀行的財務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,公司收購華夏銀行是一項合理的投資,將有利于公司業(yè)績。
        南方基金首席策略分析師楊德龍分析認(rèn)為,恒大一方面是看中銀行股估值低,具有中長期投資價值;另一方面參股銀行也可以方便地產(chǎn)融資,從中長期看是雙贏局面。
        實(shí)際上,目前華夏銀行的股價處于低估值階段。據(jù)華夏銀行披露的信息,恒大地產(chǎn)入股華夏銀行的每股成交均價為8.2元。而截至3月4日收盤,華夏銀行收報于8.11元/股,根據(jù)其2013年三季報,華夏銀行的每股凈資產(chǎn)約為9.2元。
        招商證券銀行業(yè)分析師羅毅分析認(rèn)為,考慮到恒大地產(chǎn)與銀行業(yè)務(wù)的協(xié)同和融合,加上華夏銀行目前資本充足率水平較低,未來恒大繼續(xù)在二級市場購買或定增入股等方式增加其股權(quán)比例的可能性依然較大。

        資金面不理想推動聯(lián)姻

        在業(yè)內(nèi)看來,房地產(chǎn)商加緊布局銀行板塊,固然有銀行估值較低的因素,但最直接的原因依然在于資金面的問題。去年年中以來市場資金面緊張的局面不僅影響到了銀行,也擴(kuò)散到了房地產(chǎn)行業(yè)。
        平安證券分析師勵雅敏認(rèn)為,銀行板塊估值水平持續(xù)向下的過程已經(jīng)持續(xù)三年,目前估值水平已經(jīng)為歷史最低水平,大部分銀行股目前均已“破凈”。在這個時間點(diǎn)介入銀行股,地產(chǎn)大鱷的中長期絕對收益值得期待。
        不過,問題是這并非銀行第一次出現(xiàn)“破凈潮”,而此前并未引發(fā)這種大規(guī)模的房地產(chǎn)布局銀行的情況。
        “這可能跟房地產(chǎn)企業(yè)資金面情況不理想有關(guān)系,房企有動力通過其他方式來增進(jìn)金融和房地產(chǎn)的互動關(guān)系。”交通銀行金融研究中心房地產(chǎn)研究員夏丹說。
        從去年年中以來,資金面一直處于緊平衡狀態(tài),近期更傳聞各家銀行對個貸審批放緩,市場預(yù)期今年整體信貸情況并不樂觀。
        夏丹認(rèn)為,銀行信貸緊張,加上IPO重啟的步伐比預(yù)期緩慢,使得房地產(chǎn)商的資金面進(jìn)一步受到抑制。
        對房地產(chǎn)商而言,收購銀行,在融資方面可以“就地取材”,拓寬融資渠道,降低融資成本,可以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。
        業(yè)內(nèi)認(rèn)為,這一趨勢將推動金融地產(chǎn)時代加速來臨。同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉認(rèn)為,房企頻頻收購銀行,將引領(lǐng)房地產(chǎn)行業(yè)融資模式與相關(guān)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。與此同時,隨著住宅產(chǎn)業(yè)化推進(jìn),未來房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)“金融業(yè)+加工業(yè)”的發(fā)展趨勢,整個行業(yè)也會因此逐漸變革。

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