城投債在馬年正月演繹了火爆行情。近一個月的時間里，企業爭相發債高達122只，一級市場發行利率也相應直降逾百基點。除年后資金面寬裕、利率債短期盤整等有利因素外，“余額寶們”的助推也“功不可沒”。
　　光大銀行首席經濟學家盛宏清2月28日在銀行間市場交易商協會廣東省會員專項服務活動上表示，目前來看，資金利率水平有所下降，對于機構來說融資正當時；而對于企業來說，如果夠條件且有意愿發債的，今年上半年趕緊發。因為現在資金面比較寬裕，是一個良好的發債窗口。
　　其實，企業發債，尤其是通過地方投融資平臺發行的城投債早在馬年春節過后就開始火爆。Wind數據顯示，今年以來，截至記者發稿日止，共有192只城投類債券發行。其中，春節之后共發行122只，占今年來總發行量的63.5%，而2月26日一天發行的就有15只之多。
　　春節前后，城投債發行利率可謂“冰火兩重天”。1月份，城投債發行利率延續了2013年下半年的上升趨勢，開年首發的“14懷化01”以8.99%的票面利率創下公募城投債票面利率的歷史新高，離“破9”僅一步之遙。而春節假期之后，債券一級市場多家城投債的發行利率直降逾百基點，二級市場上信用債收益率也罕見下跌。
　　2月20日，14泉州高新債發布公告，2月19日簿記建檔結束的10億元債券最終票面利率為7.40%，遠低于簿記建檔利率8.50%的上限。無獨有偶。2月18日簿記建檔的“14贛開債”和“13贛開債02”的票面利率分別為7.43%和7.40%，分別低于其簿記建檔上限56個和50個基點。而到3月份，大部分城投債發行利率基本都維持在7%左右。3月4日，14吉林鐵投債發布公告，3月3日簿記建檔結束的10億元，基本利差為2.18%，票面利率為7.18%。而在同一天發行的14粵鐵建MTN001發行利率低至6.55%。
　　“年后資金面寬裕，且在近期信用債漲勢不俗，而利率債短期階段性盤整的背景下，城投債供給較少等多種因素，都令絕對收益率較高的城投債受到了追捧。”對此，某券商業內人士對《經濟參考報》記者直言不諱。
　　同時，一個不得忽視的背景是，“余額寶們”這些“攪局者”對銀行存款的影響，也悄然誘使商業銀行配置城投債。某股份制銀行債券分析師認為，近期“余額寶”等貨幣基金規模擴張，越來越多的活期存款“搬家”。“原來的活期存款多通過貨幣基金都轉成同業負債了，銀行負債成本上升了，但對收益率考核指標卻不變，被迫銀行去配置更高收益率的資產。”上述銀行債券分析師告訴記者，因此當下絕對收益率較高的城投債成為一些商業銀行首選標的。
　　對此，盛宏清坦言，目前，銀行資金成本確實在不斷提高。尤其是活期存款，整個銀行體系的活期存款下降了10個百分點。原來國有大行，如工商銀行活期存款在50%左右，中小銀行在40%左右，但現在基本都在30%左右。活期存款占整個存款比重的降低，勢必增加銀行的資金成本。