一年之計在于春，此時本應是經過了蟄伏的寒冬，百廢待興的時候。
“今年貸款太難了。”21世紀經濟報道記者日前赴廣東沿海地區調研，一位廣州當地大型國有企業的財務人員張華（化名）向記者抱怨，利率升高已經讓該企業大幅縮減了經營開支，“原有福利、員工薪資獎金、營銷展會開支費用都已進行縮減，原本領導還有企業擴張的計劃，現也暫時擱置。”
“以我們公司為例，前兩年銀行貸款利率還能拿到6%-7%，年景好時5%也有過，今年我們最大的銀主平安銀行(000001,股吧)給的利率是8%，給與我們有關聯的產業鏈上下游的供應商是11%-12%，比往年明顯升高，而且預期還要上漲。”張華說。
這并非孤例。北京一家評級為AAA的央企，去年錢荒時獲得的貸款是基準利率下浮10%，現在也要基準上浮5-10%。“據我所知，往年只是中小企業融資成本上升較快，大企業的貸款利率今年也普遍升高。”該央企財務人員說。
“基準+點”的報價或流于形式
無獨有偶，中信銀行廣州地區一位對公業務客戶經理透露，“我們一般是風控部門擬定利率下限，計劃財務部針對具體情況"一單一審"，但肯定比以往高出很多。聽說今年廣州地區很多銀行對公業務上浮20%也不一定能放款。”
多位銀行業人士已經注意到這種現象。工行深圳地區員工表示，目前大企業貸款一般為基準利率，中小企業基準上浮40%。
“不少銀行預計今后銀行付息成本會大幅上升，因此提前做好準備。現在資質較好的小微企業其貸款利率是基準上浮30-50%，但如果沒有可以變現的抵押物和擔保，財務報表還不是很完整，那利率很可能上浮200%。”這是一家股份行近日給該行小微客戶財務人員的答復。
根據融道網去年6月數據，彼時對中小微企業貸款，國有大行定價一般在基準利率上浮15%-50%；城商行上浮30%-100%；股份行介于兩者之間。
一位國有銀行中小企業部相關負責人表示：“銀行付息成本急劇上升，存款拓展壓力升大，銀行無款可貸或將成為常態。”如今銀行關心更多的不是抵押物，因為小微企業的第一還款來源是經營收入，銀行更關心其還款能力、經營是否正常、是否有還款意愿等。
事實也是如此，匯豐銀行廣州地區員工告訴記者，今年開始該行對大中型企業的貸款已由原來的9折上升至基準的1.1倍或以上。但影響最大的是每筆貸款都要上報總部審批，最終以“價高者得”的競價方式下放。
“這種方式無疑將大幅推升企業貸款成本。”上述匯豐人士認為，采取這種方式的主要原因在于銀行缺存款，以此才能使每筆貸款的發放效率最大化。
平安證券固定收益部分析人士表示：“現在已經沒有基準貸款利率了，企業還沒有感受到，以后恐怕不會再流行基準+點這樣的報價了，資金價格波動太大，銀行也基本是每季度、年度復核，公司部拿到的成本也延后于市場。”這種說法得到了一些監管層人士的認可，并認為更深層次的原因還在于銀行對于貸款定價的心理預期。
去年7月19日，央行正式宣布取消貸款利率下限管制。央行相關負責人在答記者問時表示，全面放開貸款利率管制后，金融機構與客戶自主協商定價的空間將進一步擴大，有利于促進金融機構采取差異化的定價策略，降低企業融資成本。
“一般貸款利率極少有下浮的，如果單以貸款利息為收益，下浮20%就不賺錢了。即使是全面戰略合作的大客戶，利率下浮空間也很小。有企業提出7折利率要求，但最后批出來很少。”中國銀行一位資深授信評審部人士如是說。
企業付息負擔加劇
對于煤炭、鋼鐵、石化等產能過剩行業，銀行風控部門會更為謹慎。上了黑名單的還有“拆船業”，即收購報廢船舶并拆卸，賣出廢鋼。該行業在廣東沿海、長江中下游較多，且主要取決于鋼鐵價格走勢。“這幾類行業的公司類經營貸款幾乎已經貸不出，現在都是房產抵押貸款，且利率較此前明顯升高。”廣發銀行風控人士透露。
另一方面，在利率市場化加速推進，各種“寶”攪局的特殊時期，存款利率的上升顯而易見。“去年下半年開始由于流動性緊張、攬儲壓力劇增，已有幾家股份行在部分地區將存款利率上浮至上限，即基準的1.1倍。”中信銀行總行人士表示，已有數家銀行將存款利率上浮5%-10%，但仍感覺不解渴。
光大銀行首席經濟學家盛宏清指出，根據其對美、日等發達國家的研究，利率市場化一般會有兩方面表現：一是利率波動幅度較大；二是利率水平整體上升。
“就跟貨幣市場共同基金作用一樣。銀行活期利率是0.35%，但貨幣基金收益達4%-5%。現在銀行整體負債成本，國有大行約1.8%-1.9%，股份行2.5%-2.6%，就是靠活期存款利率拉低平均水平。”盛宏清說。
他同時提醒，目前企業付息負擔較重，且去年新增貸款不到9萬億，而社會融資17萬億，5.6萬億的利息支出占新增融資的60%和35%。過去影子銀行的融資期限一般是兩年、三年期，所以今明兩年僅利息支出一項就占了企業新增融資量很大一部分，這個問題需要引起高度重視。
流動性寬松適于發債
央行廣東省分行副行長李思敏日前在中國銀行間交易商協會（下稱交易商協會）舉行的廣東省會員服務活動上指出，銀行間市場已成為廣東企業最重要的直接融資渠道。
截至2014年1月末，已有167家廣東企業累計發行各類債務融資工具532期，融資總額6123.8億元；1月末各類債務融資工具余額3039.6億元，同比增長7.8%。目前廣東企業對銀行信貸融資的依賴程度仍較高，直接融資相對規模偏低。2013年，廣東債券融資占社會融資總量比重僅4.3%，低于全國平均水平6.1%。
不過，隨著銀行貸款成本的上升，不少企業更青睞于轉投銀行間市場進行“發債”融資，已有較多原本計劃借貸的企業咨詢發債流程。交易商協會近期亦將下發有關銀行間市場發債流程及規范的手冊。
以去年第四季度通威股份公開發行5億元公司債券為例，期限5年。如果通威一直維持5.98%票面利率，與5年期銀行貸款基準利率相比，每年能節約210萬元利息費用，5年能節約1050萬元。
本周已是央行連續第三周正回購回籠資金，隔夜品種維持在2%左右，銀行間市場資金面維持寬松，短期資金利率保持低位但波動加大。根據每周更新一次的交易商協會非金融企業債務融資工具定價估值曲線，本周1年期AAA級、AA級企業債券的估值分別為5.69%和6.32%；5年期的AAA級、AA級企業債券的估值分別為6.04%和7.05%。而根據央行2014年貸款基準利率，1年期基準利率為6%，3-5年期6.4%，5年以上6.55%。
盛宏清預期今年上半年，央行的整體基調將保持銀行間市場流動性的合理和適度，這為金融機構和企業在債市融資創造良好條件，他建議如果企業有條件發債，現在是一個較好的時間窗口。