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    1. 創業板抄底需謹慎 識別底部特征更重要
      2014-03-06   作者:余承  來源:證券時報
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          近期創業板已出現走弱跡象。現在投資者對創業板最關心的問題就是:創業板到底怎么了?還會不會跌、能跌到哪里以及能否抄底?
          如果從價值投資角度看,創業板經過近幾個交易日的下跌,平均市盈率從70倍左右跌到了63倍,仍處于高位,有點類似2007年主板市場在高位時期的初期下跌。創業板指能否受惠于兩會前后的政策預期,回抽下跌頸線位置非常值得關注。
          但從估值看,中小板目前整體市盈率為37倍,遠低于創業板的63倍,中小板企業的估值或更具有比較優勢,并且成長性也不相上下。未來如果市場企穩反彈,中小板或更值得關注。
          目前市場中最便宜的就是上證A股,市盈率只有9.4倍,市凈率才1.3倍,處于歷史低位。上交所近期稱在2014年將積極研究推進做大做活藍籌股市場的措施,我們預期優先股政策未來可能有較大的改善邊際,另外實行權重股的T+0也有可能,后期市場風格或更趨于均衡,藍籌股上漲的概率較大,滬指2000點一帶機會大于風險。
          短期熱點方面,國企改革預期是最大的改革紅利。國有企業改革到了攻堅階段,必定是兩會焦點,合理預期未來的電力改革、鐵路改革、鋼鐵企業改革以及金融制度改革等都會釋放紅利。短期油改可能是近期最大的熱點,另外民營企業的上市公司,因為有較好的激勵機制和市場信譽,也會在這次改革中獲取較大的紅利。
          至于創業板,未來前景仍看好,但是短期風險非常明顯。筆者認為主要體現在三個方面:一是市場普遍預期3月份中旬后IPO開閘,600多家排隊,供給陡然增大。次新股要高度警惕。二是今年上半年創業板解禁市值近2000億元,達到2013年創業板的全年解禁規模,加上民間利率或理財利率依然偏高,賣出股價在次高位的創業板個股進行套利更加實惠,由此高管減持動力十足。三是做空創業板的情緒仍需宣泄。短期仍有不少獲利的籌碼在觀望,只有反彈或跌到一定程度才會有所動作,“多殺多”的概率仍較大。
          因此,我們認為,短期看,創業板在60日均線一帶的支撐非常重要,這個位置或有小幅反彈,持有創業板個股的投資者可逢高減持,一旦跌破60日均線,創業板綜合指數就會有更猛烈的下行。因此抄底創業板要非常謹慎。
          實戰操作中,與其盲目猜測創業板下跌的點位,不如把握創業板的底部特征。我們認為,未來創業板的底部將出現三個特征:1、創業板成交額在180億元左右。2、創業板B(150153)雙底一帶有企穩跡象。3、創業板整體估值接近40倍左右。滿足以上任意兩個條件,都可以認為是創業板底部特征出現。

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