歐洲央行和英國央行將于6日公布最新貨幣政策。由于歐元區私人部門貸款總額持續低迷，貨幣供應增長乏力，歐元區經濟面臨衰退威脅，部分經濟學家預計，歐洲央行3月份采取刺激性貨幣政策的可能性增加，實施量化寬松政策(QE)將成為首要考慮的選項。不過隨著最新通脹數據的出爐，歐元區通縮壓力略微緩解，歐洲央行行長德拉吉否認歐元區已陷入通貨緊縮的環境，導致市場對該行3月宣布降息的預期略有降溫。
　　英國央行表示，為確保經濟持續復蘇，近期該行沒有加息計劃。

　　各方激辯量化寬松

　　最新數據顯示，盡管歐洲央行已將利率壓低至前所未有的0.25%，向銀行提供了大量流動性，并宣布了政府債券購買計劃，卻仍未能導致信貸注入到實體經濟。歐洲央行行長德拉吉此前表示，3月歐洲央行貨幣政策會議將決定是否提供額外的刺激措施以支撐經濟復蘇。
　　歐洲央行2月27日公布數據稱，今年1月份歐元區由家庭和私人企業構成的私人部門貸款總額同比下降2.2%，降幅略小于去年12月的2.3%。與此同時，歐元區1月份M3貨幣供應同比增長1.2%，增幅略微高于預期值1.1%。
　　目前，歐洲央行是否將在3月份實施量化寬松政策已成為機構爭論的焦點。研究咨詢機構New View Economics經濟學家大衛·布朗評論稱：“歐元區貨幣供應萎靡不振，不僅讓歐元區增長停滯，而且提高了歐元區陷入衰退的可能性。歐洲央行需要在現有框架之外，尋找讓歐元區加快增長的辦法。量化寬松依然是首要考慮的選項�！�
　　法國巴黎銀行認為，歐洲央行可能于3月宣布增加流動性的新措施，以彌補此前單純依靠相對模糊的低利率政策。如果通脹率仍低至0.5%，歐洲央行就不得不放寬貨幣政策，以購買資產的方式擴充資產負債表。該行預計，歐洲央行的貨幣政策將在今年夏天出現實質性轉變，如果該行預計2016年歐元區通脹水平仍低于通脹目標2%的話，那么可能多數理事會成員將支持更加寬松的貨幣政策。
　　經濟合作與發展組織(OECD)已對歐元區的通縮風險發出警告，并呼吁歐洲央行實施量化寬松政策。國際貨幣基金組織(IMF)也指出，歐元區通脹長期處于低水平可能波及外圍國家，為達通脹目標，歐洲央行應推行量化寬松政策。
　　不過，也有機構認為歐洲央行仍將保持觀望態度。摩根大通預計，歐洲央行將至少保持現有貨幣政策至2016年下半年。只要經濟基本面沒有嚴重惡化，所有的政策調整都將是象征性而非實質性、方向性的調整。
　　花旗集團預期，歐洲央行諸如購買資產、結束沖銷等行動對于整個經濟環境的影響力可能是有限的，除非該行認為通脹率將在未來2至3年內都保持在低位，否則不會實施真正的量化寬松政策。
　　法國興業銀行認為，歐洲央行實施量化寬松政策將面臨極高的門檻。首先，歐洲央行內部需就通縮達成共識；其次，歐元區各成員國經濟和通脹率差異將影響歐洲央行貨幣政策；第三，若如果實施量化寬松政策，將削弱各國進行改革的動力。

　　歐央行否認陷入通縮

　　除私人部門貸款數據外，最新通脹和就業數據也將對歐洲央行是否在3月調整貨幣政策產生影響。據歐盟統計局最新數據，歐元區2月份消費者價格指數(CPI)初值同比增長0.8%，與此前兩個月的增幅持平，略微高于預期值0.7%，但仍遠低于歐洲央行設定的通脹率目標“不及但接近2%”的水平。剔除了能源、食品、酒類和煙草后的核心通脹率上漲了1%，超出市場預期。
　　德國聯邦統計局數據則顯示，德國2月份CPI初值年率、月率及調和CPI初值年率、月率升幅均不及預期。分析人士認為，這增加了歐洲央行貨幣政策協調各成員國經濟表現的難度。
　　歐盟統計局同時公布了歐元區最新失業率數據。歐元區1月份失業率為12%，僅次于去年9月創紀錄的12.1%的歷史最高水平。德拉吉指出，失業率高企是導致低通脹的因素之一。歐元區各成員國中，西班牙1月失業率最高，達25.8%；歐元區25歲以下青年人失業率為24%，而西班牙的這一數據高達54.6%。
　　德拉吉2月28日發表題為“通往復蘇之路和歐洲央行的職責”的講話稱，歐元區平均通脹率為0.8%，顯然沒有陷入通縮，目前沒有任何跡象表明，歐元區消費者推遲購買。但歐洲央行對價格水平下行的風險保持警惕，在需要時會采取行動。分析人士認為，德拉吉的上述言論沒有對可能采取的行動釋放任何信號。
　　歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼也表示，今年歐元區的低通脹可能將自行修正，無需歐洲央行采取行動。他稱：“我們可以預期，若實體經濟好轉，通脹率可能會出現一定程度的自我修正趨勢。因此我們將觀望是否需要某些具體行動，或再等等看。幸運的是，歐洲沒有通縮的預期心理。我很肯定這不會成為長期趨勢�！�
　　高盛集團預計，歐洲央行將在4月份進一步放松貨幣政策，而該集團此前預計歐洲央行調整貨幣政策的時間窗口為3月。高盛預計，歐洲央行最可能采取的行動是下調再融資利率和存款利率15個基點。花旗集團預期，歐洲央行可能將再融資利率由0.25%下調15個基點至0.1%，并在今年年中將存款利率下調至-0.1%。路透社最新調查顯示，僅有三分之一接受調查的經濟學家認為，歐洲央行會在3月將再融資利率由當前的0.25%再次下調，下調幅度為5至15個基點。

　　英央行近期無意加息

　　英國方面，最新數據顯示，英國的經濟復蘇開始不再過度依賴消費支出，而更多依賴貿易和商業投資的發展。據英國統計局(ONS)最新數據，去年第四季度國內生產總值(GDP)修正值環比增長0.7%，符合預期；同比增長2.7%，略低于經濟學家預期的2.8%；英國2013年全年GDP實際升幅為1.8%。去年第四季度，英國消費支出環比增長0.4%，對經濟增長起到了實質作用；商業投資環比增長2.4%，自2007年以來首次實現連續第四個季度環比上升。
　　英國央行首席經濟學家斯賓塞·戴爾表示，英國央行預計，2014年英國經濟增長幅度將達到3.4%，商業投資和房屋營建上升是兩個重要推動因素。但他強調，盡管經濟在以較快的速度擴張，但仍未達到金融危機之前的水平，通脹壓力也不存在，因此英國央行不太可能急著加息。戴爾稱：“我們并不打算很快加息。利率應該上升，但不是現在。日后一旦上升，其節奏將是緩慢和謹慎的，以確保經濟復蘇能夠持續�！�
　　英國央行貨幣政策委員會(MPC)成員布羅德班特也表示，英國央行并未就何時加息給出具體時間指引，他還指出了英國經濟復蘇的一些問題。布羅德班特稱，即便英國面臨的一些國際性的困難消退，經濟生產率或許也達不到美國水準。金融危機以來，生產率不高一直是英國的主要問題，目前經濟復蘇也沒能帶動生產率的大幅提高。