自2014年以來，九安醫療已經成為A股市場最為炙手可熱的股票之一，Wind統計數據顯示，截至2月27日收盤，在A股2516只股票中，九安醫療漲幅高居第八位，漲幅高達112.34%，股價從10.91元/股一路上漲至23.40元/股，并在2月25日創下了27.49元/股的歷史新高。是什么支撐著九安醫療如此大漲？
業績并不理想
針對股價出現的持續上漲，這家上市公司解釋稱，近期可穿戴設備、移動醫療概念股受到市場密切關注，并表示，截至2013年，該公司iHealth系列產品的營業收入占主營業務收入比重仍比較小，目前仍處于前期導入階段，新產品的研發投入、市場推廣費用較大。
數據還顯示，2013年6月份以來，九安醫療的第二大股東Heddington LTD.進行了密集的減持，合計減持股份2120.45萬股，減持市值約2.02億元。公開資料顯示，Heddington LTD.是一家注冊于英屬維爾京群島、注冊資本為49998美元的有限責任企業。
盡管如此，機構投資者仍然對這家頭頂著“可穿戴設備”光環的企業青睞有加。公開披露的信息顯示，2014年以來，九安醫療遭到了機構投資者的密集調研：1月24日，銀華基金、華夏基金和東興證券調研了九安醫療；2月14日，廣發證券、華夏基金、華商基金、中信建投證券、華創證券進行了調研；2月25日，方正證券和民族證券調研了九安醫療。從機構的研報來看，也對這家企業推崇備至。
九安醫療股價坐火箭上升，但其業績并不理想。2013年三季報顯示，該公司2013年前三季度實現營業收入3.39億元，同比增長39.92%，凈利潤則僅為658萬元，同比下滑27.8%。該公司同時預計，其2013年凈利潤變動幅度在-20%至20%之間，為558萬元至838萬元。公司稱，公司目前處于轉型的投入期，新產品的研發投入、市場推廣投入也將保持較快增長。其次，隨著人民幣的不斷升值，傳統代工產品的毛利率還將下滑。此外，人工成本不斷上升進一步擠壓利潤空間。
“九安醫療主打可穿戴、可移動概念吸引人，如果作為一個玩具我可以選擇它。但電子血壓計產品的核心是數據準確，能為醫療提供幫助�！币晃粯I內人士告訴《經濟參考報》記者，電子血壓計的使用人群多為中老年人，希望的是方便，并不需要太復雜的操作。他們對可穿戴概念并不一定接受。他認為，電子血壓計未來的發展前景是能與社區醫院系統進行聯接，醫生定期掌控患者血壓變動�！爸劣诮】翟贫说榷际歉拍�，不太切合現實�！�
市場份額存疑
九安醫療2013年半年報顯示，公司主營產品有電子血壓計、血糖儀、健康理療產品。九安醫療稱，公司電子血壓計年產能600萬臺以上。產品出口遍及100多個國家，僅僅德國市場所占份額就達到了50%，打破了由日本及臺灣廠商對電子血壓計行業的壟斷格局，成為行業內唯一能夠與其抗衡的中國內地企業。2012年度公司電子血壓計的銷售數量位列世界前三位。
《經濟參考報》記者了解到，全球電子血壓計市場55%份額屬于歐姆龍公司，而國內市場也同樣。歐姆龍公司的銷售人員表示，其產品都是自己工廠生產，沒有找代工工廠生產。
“我在美國的一些超市等市場上，沒有見到九安醫療的電子血壓計。”一位業內人士告訴記者。而九安醫療公告顯示，2013年上半年主營收入2億元中，外貿銷售了1.3億元。中國醫療器械行業協會國際合作部副主任徐珊指出，由于醫療器械子行業太多，協會對電子血壓計市場并沒有詳細的統計數據。
國內一家醫療器械銷售商告訴記者，電子血壓計市場賣得最好的是歐姆龍產品，而其余50%市場份額中大約10%屬于另一外資品牌脈博士。剩下的40%左右，由國內眾多品牌分食。“九安電子血壓計性價比很好，但充其量能達到5%左右的市場份額�！彼硎尽�
2013年半年報數據顯示，九安醫療血糖系列毛利率為47.87%，而同類公司三諾生物血糖儀毛利率為12.07%，九安醫療的該系列產品的毛利率高達同類產品的4倍。桂林中輝生物技術有限公司董事長李中告訴記者，目前國內市場上銷售的血糖儀產品中，羅氏和強生占據了絕對份額，強生近兩年開始趕超羅氏成為最大的生產商。國內品牌三諾生物可能有5%的市場份額。
九安醫療證代齊競燁2月27日接受《經濟參考報》記者采訪時表示，公司電子血壓計產品在國內國際市場的具體份額，還在用海關出口數據統計。但出口的大部分產品還是做別的廠家代工或貼牌，這也是國內電子血壓計行業的現狀。
對于九安醫療血糖系列毛利率顯著高于同類公司三諾生物血糖儀毛利率問題，齊競燁指出，九安醫療血糖系列產品銷售額不高、市場份額也不高，因此將血糖儀和血糖試紙的毛利率捆綁在一起計算毛利率。而三諾生物是國內專業做血糖儀企業，因此計算毛利率時細分到了血糖儀產品和試紙。三諾生物財報顯示，血糖儀毛利率為12.07%，配套專用試條83.62%。
機構集中甩賣
龍虎榜單數據顯示，2月24日以來，九安醫療正在遭到機構的集中甩賣。2月24日，在賣出金額最大的前5名中，有三家是機構專用席位，合計賣出7070.69萬元；2月25日，在賣出金額最大的前5名中，有三家是機構專用席位，合計賣出8489.24萬元；2月26日，在賣出金額最大的前5名中，有三家是機構專用席位，合計賣出7571.79萬元。短短三個交易日內，機構就甩賣了2.3億元之多。
數據還顯示，2014年以來，九安醫療的兩融正在迅速上升，已經從年初的1.39億元飆升至4.20億元，短短兩個月增幅達202%。其中融資余額高達4.199億元，融券余額僅為96萬元。而從融資的買入時點來看，絕大多數集中在2月份以后的股價上升通道中。