日本央行(BOJ)周二(2月18日)宣布將把刺激銀行放貸的特別貸款項目規模擴大一倍，而正值近期日本股市下跌、經濟增長數據疲軟之際，日本央行的決定令一些投資者驚訝。央行此舉壓低了日元并推高了日本股市。
推高股市
在日本央行會議結果公布之后，股市大漲，日經指數收盤上揚了3.1%。瑞穗銀行(Mizuho
Bank)外匯銷售部高級副總裁Michiyoshi
Kato稱，在他看來令他印象深刻的并非政策結果本身，而是股市開始大幅上漲。
日本股市今年以來下跌超過10%，主要因美國和中國公布的疲軟數據引發市場擔憂，以及美國削減貨幣刺激政策導致部分新興市場出現動蕩。日本主要的出口市場
股市下跌給日本經濟前景蒙上陰影，也會影響到日本央行對抗通貨緊縮的努力以及到明年中旬2%通貨膨脹目標的實現。去年日本經濟增長勢頭良好的主要原因是，股市大漲逾50%刺激消費支出異常強勁。但是政府將在4月份把銷售稅稅率從5%提高至8%，此舉或抑制消費。
即便政策決定被認為基本上符合預期，股市仍然走高。一些交易員表示，貸款項目規模擴大被看作是一個信號，即經濟若出現進一步放緩跡象，日本央行將準備推出更多措施。
壓低日元
美元/日元隨股市而攀升。美元/日元早盤一度下跌，在政策消息公布后開始上揚，迅速升至102.74日元，創下1月31日以來的最高水平，消息公布前報101.98日元。
這說明外匯交易員對日本央行擬將特別貸款項目規模擴大一倍的決定作出了反應。許多外匯交易對去年4月份日本央行意外推出規模空前的貨幣寬松政策記憶猶新，該舉措旨在將日本央行向經濟提供的資金擴大一倍。
法國農業信貸集團(Credit Agricole)駐東京外匯業務主管Yuji
Saito表示，似乎一些海外投資者——特別是那些使用程序交易的投資者——對“擴大一倍”作出了反應，他們可能將這個詞編入了交易程序。他指的是自動交易應用程序。
兩項低息貸款項目
最新舉措本身并非寬松貨幣措施。貸款項目對日本央行推出的主要貨幣寬松政策形成補充，幫助推動經濟增長。央行在周二結束的為期兩天政策會議上并沒有提高主要資產購買的總體目標。
日本央行這兩項向商業銀行提供低息貸款的項目原定于3月底到期。日本官員希望商業銀行利用這些低息資金擴大對企業貸款，幫助推動經濟增長并對寬松政策構成補充。
一個項目旨在把資金引向日本央行官員認為有較高增長潛力的行業，例如醫療保健和旅游行業。日本央行將該項目期限延長一年，并將規模擴大一倍至7萬億日元。項目被動用的資金已接近最初設定的3.5萬億日元上限。一些人此前預計央行擬將資金上限提高約1萬億日元。
另一個項目則是給予那些貸款余額增加的銀行獎勵，允許它們把從央行那里得到的低息資金用于貸款再融資。日本央行將該項目的期限延長一年，并表示將提供兩倍于銀行貸款余額凈增量的資金。日本央行目前已經通過該項目向銀行提供了5萬億日元資金。