上周4500億元的巨量資金凈回籠并未阻礙資金面的持續(xù)改善，加之PMI等領先指標仍然顯示經(jīng)濟增長增速疲弱、金融機構風險偏好繼續(xù)下降，諸多因素共同推動了馬年債市的暖春行情。受資金面寬松的氛圍影響，具備債券屬性的分級基金A份額也繼續(xù)上漲。
華泰證券基金分析師王樂樂分析，除了債市回暖的大環(huán)境之外，前期分級A的估值被壓制，近期得以修復，也使得眼下的這波漲幅更加凸顯。表現(xiàn)在市場上，此輪上漲行情中的一些強勢品種多是前期被嚴重低估的品種。
以富國創(chuàng)業(yè)板A為例，自1月22日反彈以來，截至2月17日累計漲幅已經(jīng)達到11.4%。事實上，在1月底，創(chuàng)業(yè)板A的隱含收益率曾一度高達7.6%以上，相對同期10年期AA+企業(yè)債，已經(jīng)出現(xiàn)相當?shù)睦羁臻g。
與此同時，也有觀點分析指出，由于春節(jié)前后大盤上漲，分級基金B(yǎng)類份額積累了一定的獲利盤，獲利回吐造成整體折價，套利盤同時買入A和B進一步推動A類份額上漲。好買基金分析師白巖表示，長期來看，A份額的價格決定B份額的價格，但短期而言，B份額的溢價變化也會對A份額產(chǎn)生反作用力。近期A股市場向好，B份額持續(xù)上漲后杠桿下降，溢價水平回落，在配對轉換機制作用下，A份額的折價率也呈收斂態(tài)勢。
在諸多因素作用下，分級基金A份額近期受到了諸多資金的關注。有分析指出，一些打新資金也將其視為“歇腳”的地方，因為場內(nèi)類固定收益品種中，分級基金A是流動性最高的。
對于后市行情，王樂樂表示，目前來看，分級基金A份額的行情或許仍能持續(xù)一段時間，但推動上漲的動能已經(jīng)明顯衰減。
金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷了近期上漲之后，多數(shù)分級A的隱含收益率水平已經(jīng)回落至7%以下，截至2月14日僅有3只分級A份額收益率繼續(xù)維持在7%以上。
王樂樂進一步表示，分級基金A份額在一定程度上可以被視為7-10年期債券品種，更多受到長期流動性的影響。目前來看，雖然短期流動性的確顯現(xiàn)出回暖跡象，但長期流動性目前仍無法看到寬松趨勢。
多位基金分析師表示，從永續(xù)A類份額的長期配置角度來看，建議投資者主要關注以下幾點：隱含收益率、折價率、標的指數(shù)的波動性及母基金距離下折的距離，盡可能選擇隱含收益率較高、折價率較高、母基金距離下折較近、標的指數(shù)波動性較高的品種。