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    1. [映辰說匯]美聯儲再縮QE呼聲高 美元短線上沖
      2014-01-24   作者:嘉瑞基外匯之星 李映辰  來源:經濟參考報
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        根據美聯儲官員的公開言論,因表現疲弱的2013年12月非農報告未能降低美聯儲有關美國經濟今年將穩固增長的預期,預計美聯儲將在六周內第二次削減債券購買規模。美聯儲很有可能在下周中的會議上將當前每月購債規模750億美元進一步減少至650億美元,這也將是即將卸任的伯南克的最后一次會議。美元指數目前保持短線上沖的態勢,后市有望逐步向82.60一線發起沖擊。

        關注伯老任期“絕唱”

        美聯儲在2013年12月的會議上宣布,從2014年1月開始,將每月購買資產規模減少100億美元,從850億美元削減至750億美元。其中,國債和MBS的購買金額將各削減50億美元。美聯儲每月將購買400億美元國債以及350億美元抵押貸款支持債券。
        伯南克在當時的新聞發布會上暗示,只要經濟繼續復蘇勢頭,官員們傾向于在隨后的每次會議上減少100億美元債券購買規模。
        美聯儲在2013年12月的會后聲明中指出,預計在失業率下降至低于6.5%的很長時間以后,繼續將聯邦基金利率維持在當前區間仍將合適,尤其是如果預期通脹率繼續低于2%的長期目標水平更是如此。
        當前美聯儲并不急于升息,但鑒于美聯儲官員們將他們的加息計劃與失業率改善局面相掛鉤,他們認為隨著失業率下滑,有必要更好地闡述他們的這一計劃。
        美國勞工部此前公布的數據顯示,美國2013年12月非農就業人口增幅為7.4萬人,較此前4個月均值21.4萬人顯著放緩。許多美聯儲官員對經濟是否如12月非農數據所暗示的那樣疲弱持懷疑態度。在掙扎了幾個月后美聯儲官員們終于在去年末制定了退出方案,他們同時聲稱,并不愿意突然或者在缺乏令人信服的證據下轉變退出計劃。盡管2013年造成了市場波動,許多美聯儲官員仍對削減購債規模的計劃感到滿意。股市出現上漲,經濟以及就業市場呈現走強態勢,而債市的泡沫跡象也有所消退。
        下周四凌晨,美聯儲將公布利率決議,并發布政策聲明,是否繼續縮減購債規模的答案將會揭曉。
        美元指數保持短線上沖的態勢。日線圖主趨勢仍然向上,多頭力度強勁,上方強阻力仍然在81.45,只有升破此位置才能打開進一步的上行空間。4小時圖上升趨勢線的支撐作用完好,均線系統依托排列。只要美元指數不強力跌破此趨勢線,后市仍將保持繼續上漲的態勢,有望逐步向82.60一線發起沖擊。

        英國料難立即加息

        英國央行本周公布的1月8-9日會議紀要顯示,貨幣政策委員會成員現在預計失業率達到7%門檻的時間可能會“遠早于此前的預估”,因為英國經濟已經展開穩步復蘇。英國央行在這次會議中以9:0的投票結果維持指標利率在0.5%不變,并以同樣的投票結果維持量化寬松規模在3750億英鎊不變。
        英國央行2013年8月時曾表示,在失業率降至7%之前都不會升息,并預計降到這個門檻至少需要三年的時間。但失業率下降速度快過了央行預期。英國截至2013年10月的三個月按國際勞工組織標準計算的失業率為7.4%。而英國統計局本周中公布的最新數據顯示,截至2013年11月的三個月ILO失業率為7.1%。
        我們認為,英國有望在之后幾個月的時間里就達到7%的失業率目標,而英國央行貨幣政策委員會表態稱,就算失業率降至7%,他們也無意立刻就調升利率。有關可能在明年春季升息的預期,已經導致貨幣市場趨緊,也推動了英鎊在最近幾個月走強。
        最近一段時間以來,英國通脹率的下降速度也超過預期,2013年12月通脹率觸及2%,這是超過四年以來首次發生。英國央行認為,盡管失業率下滑顯示經濟的空閑資源比此前預期要少,但是仍有相當數量的閑置產能,單單看失業率可能會產生誤導。
        英國央行還提及,其作出的去年第四季和今年第一季英國經濟增幅稍低于1%的預估有上調的可能。國際貨幣基金組織本周二將英國2014年經濟增速預估從此前的1.9%上調至2.4%,為發達經濟體中最大幅度的上修。而英國央行在去年11月時預估,今年英國經濟將增長2.8%。
        下周三晚間,英國央行行長卡尼將在愛丁堡發表演說,我們可適當關注并嘗試從中得到英國央行最新的政策趨向。

        日元仍將繼續走軟

        日本央行本周維持貨幣政策不變,并保持對消費通脹的樂觀預期,近期有跡象顯示,經濟全面復蘇可能促使企業在薪資和投資方面加大支出。
        日本央行委員投票一致決定繼續承諾以每年60萬億至70萬億日元的速度增加基礎貨幣,此舉符合市場的普遍預期。央行以8:1的票數否決審議委員木內登英所提以2%作為中長期通脹率目標的提議。
        日元貶值推高了進口價格,已幫助日本2013年11月通脹年率升至1.2%,實現2%通脹目標的任務完成過半。盡管市場對通脹率能否繼續上升仍持懷疑態度,不過近期物價上漲和經濟走強的跡象令央行官員更加確信,日本有望實現通脹目標。
        日本央行還指出,日本經濟溫和復蘇,正在觀察消費稅率上調前消費者需求提前釋放的情況。日本首相安倍晉三此前于2013年10月1日宣布,決定從2014年4月1日起將消費稅從5%提高到8%,以支持日本公共財政。這也是日本政府自1997年來首次上調消費稅。
        日本央行2013年4月推出一系列貨幣刺激措施,承諾通過大規模購債,在約兩年內將通脹推升至2%,以幫助日本擺脫長達15年的通縮困境。有一些人擔心消費稅上調對消費產生的影響可能比預期要嚴重。其他人則懷疑以后消費者物價是否還會大幅上漲,因為日元走軟對物價的支撐作用將很快消退。這些持懷疑態度的人士還猜測,日本央行可能會很快采取措施提前防范消費稅上調的影響,但央行行長黑田東彥打消了很快采取行動的可能性。不過黑田東彥多次表示,假如這種風險威脅到實現物價目標,那么日本央行可能會“毫不猶豫地”采取行動。
        下周一上午,日本央行將公布12月19-20日的會議記錄。投資者不妨從中一窺日本央行的政策意圖。

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