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    1. 低風險基金打新成功率增加
      IPO詢價新規(guī)見效
      2014-01-16   作者:王丹  來源:21世紀經(jīng)濟報道
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          連續(xù)多日撲空的“專職”打新基金國泰淘新終于入圍了一只新股。
        1月15日,金一文化發(fā)布發(fā)行公告,國泰淘新以申報價10.58元入圍,擬申購數(shù)量為300萬股。此前,該只以“打新”為名的基金還一股未中。
        事實上,不僅是國泰淘新,低風險基金本周以來入圍有效報價的幾率明顯增加。有基金分析人士指出,這與證監(jiān)會1月12日晚間發(fā)布的IPO新規(guī)有很大關系。
        新規(guī)發(fā)布之后,機構網(wǎng)下參與詢價迅速由“從高”轉(zhuǎn)向“從低”,部分公司為保證成功發(fā)行,更是大幅提高剔除比例。在這種“政策紅利”下,此前謹慎報價的低風險基金終于等到了機會。
       
        低風險基金入圍率增加

        身為為數(shù)不多的“打新基金”,國泰淘新備受市場關注,但在金一文化之前,其一直無緣網(wǎng)下配售,甚至連入圍機會都沒有。
        該基金公司相關人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者,此前打新失敗或與報價謹慎有關。由于該基金是一只低風險基金,一旦遭遇新股破發(fā),很可能損失很大,因此,不敢輕易高報價。
        如天保重裝,該基金在6.9元-7.9元區(qū)間報出三檔價格,但最終發(fā)行價為12元;被叫停的奧賽康,國泰淘新也報出62元和66元兩檔價格,最終發(fā)行價為72.99元。
        上海某基金公司投研總監(jiān)表示,他們也注意到了市場上這種新的變化。
        “國泰淘新的入圍與IPO監(jiān)管新規(guī)直接相關。本周新股網(wǎng)下發(fā)行低風險基金入圍數(shù)量明顯增多。新規(guī)使機構網(wǎng)下參與詢價由‘報高價者得’轉(zhuǎn)向‘報低價者得’,從而使報價相對謹慎的低風險基金入圍成功率提高。”
        由于債券型基金被關在網(wǎng)下打新門外,此次IPO重啟后的網(wǎng)下詢價中,保本基金就成為了低風險類基金的主要代表。
        據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計,在新規(guī)發(fā)布前,有7只新股公布網(wǎng)下申購結(jié)果,只有4只保本基金入圍。而在新規(guī)之后,截至1月14日,共有12只新股公布結(jié)果,有11只保本基金入圍有效報價,且獲得的擬申購數(shù)量大增。
        事實上,就在金一文化入圍有效報價的名單中,除了國泰淘新,還有其他保本基金入圍。
        “目前入圍有效報價后,多少都可以獲配一些新股”,由于監(jiān)管層新規(guī)“約束”,擬上市公司為保證成功發(fā)行,在自主配售一塊悄然放棄,預計一般都會采取原有的按比例配售規(guī)則。

        IPO監(jiān)管新規(guī)顯威力

        1月12日晚間,5家擬上市公司宣布暫緩發(fā)行,證監(jiān)會同時發(fā)布《關于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》。
        一時間,火爆的網(wǎng)下詢價市場迅速降溫,打新市場的風向也發(fā)生逆轉(zhuǎn)。上海某基金公司股票型基金經(jīng)理表示,新規(guī)發(fā)布后,投行都轉(zhuǎn)而引導打新機構報低價。
        1月15日,共有6只新股發(fā)布發(fā)行公告,除中小板公司東易日盛外,其他5只發(fā)行市盈率均低于行業(yè)平均水平。
        大比例剔除高報價,被認為是發(fā)行價驟降的首因。眾信旅游、匯金股份和揚杰科技剔除率都高達90%以上。
        “剔除率過高很可能是之前已完成詢價,但定價較高,為了成功發(fā)行,只好采取這種無奈的做法。”某大型券商的一位投行人士表示。這一做法也讓報低價者撿到了“便宜”。
        該投行人士還透露,之前,偏股型基金入圍有效報價明顯比低風險的保本型基金要高,發(fā)行人與承銷商在選擇入圍基金時,均偏向于偏股型基金。“一方面,他們相對報價較高;另一方面,亦顧及到與這類基金今后在其他業(yè)務上的‘密切關系’”。
        但IPO詢價監(jiān)管新規(guī)出爐后,這種狀況也被迫改變,發(fā)行人與承銷商必然選擇保證發(fā)行優(yōu)先。
        21世紀經(jīng)濟報道記者還了解到,新規(guī)使得有些偏股型基金與保本基金的基金經(jīng)理在打新態(tài)度上出現(xiàn)分歧。
        北京某基金公司混合型基金經(jīng)理說,雖然獲配了一些新股,但對于網(wǎng)下打新已有些厭倦,報價、打新的規(guī)則太不好捉摸,還不如將精力放在新股上市后,“按目前情況,新股上市后也會有很大吸引力,在二級市場‘打新’,也許成功率比一級市場還高”。
        但受訪的一位保本基金經(jīng)理則認為,新股發(fā)行價的降低,將帶來一二級市場差價增大,意味著打新獲配的新股上市后賺錢概率更大,因此,不排除后市加大打新力度。

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