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    1. 2000點至2050點支撐力并不強
      2014-01-10   作者:民族證券 徐一釘  來源:經濟參考報
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          本周四,上證綜指再創本輪調整的新低。
        導致藍籌股低迷的主要原因是:1、IPO重啟后的新股發行速度始料未及。新股在本周“8連發”之后,另有18家公司將在下周發行,26家新股在很短時間內合計將融資超過230億元,如此速度使市場短期難以承受;2、中采12月份PMI為51%,較11月份出現明顯回落,表明宏觀經濟在經歷了2013年三四季度下游補庫存帶來的小幅回升后可能出現下滑,拖累傳統行業板塊持續走低;3、雖然短期回購利率大幅下滑,但中期資金利率仍維持在高位。
        最新數據:去年12月,CPI同比增速為2.50%,PPI同比增速為-1.40%。從物價數據看,一方面,雖然有通脹壓力,但暫時壓力并不大;另一方面,工業品價格降幅繼續放緩,但走出通縮尚需時間。本周四,央行在公開市場仍保持零操作,意味著央行既不投放流動性也不回籠資金,為連續第二周雙暫停。我們認為,雖然回購市場利率回落至低水平,2014年央行很可能會進一步收緊貨幣政策空間,以逼迫金融機構主動降低投資操作的杠桿率和提高流動性管理的備付金,央行或有意在維持整體資金面略偏緊的局面。再加上春節節日現金需求增加的因素,月內資金面難有實質性好轉。
        藍籌股的持續下跌引起一些機構的關注,但由于權重股的分化短期很難形成向上的合力。2014年1月3日到7日,滬市五大藍籌ETF出現了約27.8億元的凈申購,其密集程度為最近幾個月所少見。上一次類似的密集凈申購要追溯到2013年6月下旬,公開數據證實當時正是匯金公司大舉增持藍籌ETF。而今日保監會即公布試點歷史存量保單投資藍籌股,同時試行逆周期監管。上述實力機構近期頻繁對藍籌股的關注無疑有利于穩定和提高經營業績較好、具有穩定且較高現金股利支付的藍籌股估值,促進市場情緒的穩定。
        從歷史來看,實力機構的介入都有一個延時反應過程,短期市場反應不會很強烈,市場的信心提振還需時間。而短期市場普遍認為,上述的實力機構舉措更多的是對銀行板塊估值的認可,而面臨調控壓力的地產板塊及經濟下行影響的煤炭和有色板塊估值的下行風險依舊。在權重板塊分化的情況下,權重板塊短期很難形成合力,因此指數企穩有可能,大幅反彈概率不大。從技術角度看,目前上證指數和深圳成指雙雙跌破此前兩周的整理平臺,呈現出破位下行態勢,繼續向下尋求支撐的概率較大,A股市場延續弱勢運行或是大概率事件。
        值得關注的是,隨著春節長假的臨近,各類資金無心戀戰。從去年12月下旬利率變化來看,1月下旬資金利率上行幅度比12月下旬將更明顯,2014年春節為1月31日,下半月資金利率上行壓力較大。目前宏微觀經濟數據處于空檔期,市場將更加關注流動性的變化。因此在資金面近期壓力減小,但下旬壓力驟增的情況下,短期指數企穩概率加大,但大幅反彈的壓力依然較大。不宜對春節前股市過于樂觀,2000點至2050點區域支撐并不強。防御性特征明顯的醫藥、食品飲料,以及航天軍工、環保節能、信息安全等板塊尚可關注。
        操作上,不妨尊重市場,順勢而為,繼續控制倉位。目前弱勢特征明顯,不僅房地產、機械、汽車等傳統行業出現較大跌幅,自貿區、高送轉、互聯網金融、智能穿戴等題材概念板塊也出現大幅下跌。前期強勢個股有大面積轉跌跡象,或預示著中小盤股短期可能出現補跌。考慮到目前中小盤股的高估值及其股價的高波動性,其短期回調幅度可能較大,投資者在操作上需注意防范。
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