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    1. 險資千億馳援藍籌股 基金跟風做多創業板
      2014-01-09   作者:卜堅 楊穎樺  來源:21世紀經濟報道
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          1月8日,創業板指數高開高走,成交量創出天量水平。截至收盤,創業板指數報1321.15點,漲幅3.90%,成交量410億元。
        創業板指數強勢上漲,直接驅動因素來自百億險資可投資創業板。
        “我們內部做了測算,預計整個保險(放心保)行業有200-300億資金投資創業板個股。”平安資管一位投資經理介紹。
        賣方研究報告的測算更為樂觀。國泰君安非銀行金融研究員趙湘懷和熊林測算:假設保險資金1%資金投資于創業板股票,則保險資金對創業板的持倉可達約700億元。創業板強勢上漲,只是市場做多情緒提升的集中反應。1月8日,保監會公布近期將啟動歷史存量保單投資藍籌股政策,允許符合條件的的部分持有歷史存量保單的保險公司申請試點。
        這給市場傳達的信號是千億險資入場救市。
        “歷史存單有3000億-3500億元,主要集中在幾家大的保險公司手里。”平安資管一位投資經理介紹。
        一家大型基金公司基金經理將保監會的兩項新政定義為護市“兩彈”。“先保創業板,再保主板,保監會在兩天內連續推出險資入市的政策,說明政府不希望市場跌破2000點。”
        這種說法或許并不夸張。去年12月5日至1月8日,上證指數在24個交易日累計下跌207點,距離2000點關口僅一步之遙。
        1月8日,受利好消息提振,上證指數收盤下跌0.15%。但滬深兩市總成交金額為1876.9億元,和上一交易日相比增加353.8億元,資金凈流入57.3億。其中,凈流入資金較大的板塊為創業板、計算機、中小板、教育傳媒、醫藥。

        創業板迎300億新彈藥?

        1月7日,保監會正式放開保險資金投資創業板上市公司股票,這被市場看成保監會為創業板輸送“彈藥”。
        保監會開閘保險資金投資創業板的政策發布后,國泰君安非銀行金融研究員趙湘懷和熊林第一時間對險資可投創業板的資金進行測算:假設保險資金1%資金投資于創業板股票,則保險資金對創業板的持倉可達約700億元。
        但保險行業人士認為,券商研究報告的測算數據過于樂觀。平安資產管理公司的研究團隊的測算結果不及其一半。
        平安資管測算的依據是截至2013年11月,保險資產總規模8.1萬億,投向股票和指數基金的權益投資比例占10.8%,約7500億元。其中,有60%資產直接投向股票,這筆資金規模約4500億元。假設保險公司將5%的資金投資創業板個股,估計會有225億元資金流向創業板。
        “估算險資將5%的比例投向創業板,主要是考慮到保險資金的風險偏好較低。”平安資管一位投資經理介紹,5%是參照了公募基金投資創業板的比例。截至2013年前三季度,公募基金前十大重倉股中,創業板個股占全部股票的比例為8.25%。
        不過,這位投資經理認為,225億元資金測算或許有點保守。
        “測算時險資的資產規模數據截至2013年11月,這是靜態數據,實際上保險資金的規模在增加。另一方面,保險公司投資創業板并沒有比例限制,有些保險公司的投資比例超過5%。”前述平安投資經理表示。
        21世紀經濟報道記者接觸的幾位保險公司投資人士,均對布局創業板個股感興趣。
        “創業板市值規模越來越大,會有越來越多的好公司。創業板公司代表新興成長行業,公司成長性比較高,但糾結的是整體估值比藍籌高。”一家大型養老保險公司總經理介紹,保險曾一度覺得創業板估值太貴,但這種想法正逐漸修正。
        “代表成長性公司的估值體系不一樣,真正高成長的公司,雖然貴,但還是有興趣參與。”前述養老保險公司總經理稱,2013年股市機會主要在創業板,放開險資投資創業板的限制,對保險而言是機會與風險并存。
        平安保險資管公司投資經理告訴記者,保險看好創業板是基于該板塊有一批處于新興產業的成長股,如電子、軟件、環保、傳媒、教育、信息等,他們對創業板公司的估值并沒有設定標準。

        基金跟風加倉

        雖然保險資金對投資創業板具有極高的興趣,但他們短期內并不會直接在二級市場買入創業板股票。
        “政策放開后,研究員需要對重點跟蹤的創業板品種撰寫研究報告,然后讓相關標的入庫。只有進入股票池,基金經理才能真正投資創業板。”前述平安資管一位投資經理介紹,預計創業板公司進入股票池,需要兩周左右的時間。
        在這方面,小型保險公司的效率會更高一些。
        “資金池只是一種程序上的安排。每家公司都有資金池,但小公司的程序很簡潔,效率高,一下子就走完了。”一家小型保險公司投資總監稱,程序只是險資短期不會投資創業板的其中一個因素,更核心的原因是創業板現有公司估值較高。
        “最近創業板股票已經漲了一波,看好的公司股價已經漲上去了。現在更愿意在網下參與創業板新股的配售。”前述小型險資投資總監表示。
        21世紀經濟報道記者接觸的其他保險公司人士亦了解到,他們短期內在二級市場投資創業板股票的興趣不大,他們更愿意將資金分配在創業板新股。
        險資入市尚未行動,但已經投身于創業板的機構早已熱血沸騰,做多熱情高昂。
        “最近這兩天,市場投資創業板的情緒樂觀得一塌糊涂。”一位重倉創業板的基金經理坦言,過去這一周,創業板股票的強勢上漲讓他有點看不清楚形勢,重倉持有這些品種覺得“不是很安心”。
        即便如此,這位重倉創業板的基金經理近期并沒有減倉,反而在加倉。而支撐其如此做的邏輯是他發現資金正不斷流向創業板。
        “有些基金覺得經濟形勢不好,大股票沒機會,又將倉位調回來買創業板;還有一些資金進來,專門炒高送配。”基于資金流入和險資配置創業板的利好雙重疊加,這位基金經理認為創業板短期做多情緒不會發生逆轉。
        這種情緒從盤面上有直觀體現。去年12月24日至1月8日,創業板綜指自1173點一路攀升至1321點,11個交易日上漲了147.28點,指數漲幅達12.55%。

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