2013年，上證指數的表現可以說平淡無奇、令人大失所望。
截至去年最后一個交易日，滬指全年跌幅達到6.75%；深成指全年跌幅達到10.91%。繼2010年、2011年、2012年之后，2013年A股在全球主要市場當中再度墊底，這也是A股連續第四年跑輸全球股市。值得注意的是，在全年下跌最為慘烈的數只股票當中，為券商分析師們所看好的卻不在少數，其中尤其以申銀萬國表現最為明顯。2013年跌幅超過50%的八只股票中，有三只均得到申銀萬國分析師的青睞和推薦。
去年近七成個股上漲
從2013年滬指年K線圖可看出，年初的那波上漲在2月18日盤中觸及2444.80點后成為絕響，此后一路下跌，甚至在6月24日單日暴跌5.3%，創下近四年最大單日跌幅。6月25日盤中一度探至1849.65點。
盡管滬指全年下跌近7%，不過在創業板的結構性牛市行情下，部分熱門行業走出了大幅上漲行情，可謂牛股頻出。
Wind資訊統計顯示，在23個申萬一級行業板塊中，有16個板塊2013年飄紅。信息服務板塊位居年度漲幅榜首，年漲幅高達78.45%；信息設備板塊位居年度漲幅第二；年漲幅高達51.67%，電子板塊位居年度漲幅第三，年漲幅高達42.78%；家用電器板塊和醫藥生物板塊位列年度漲幅第四、五名，年漲幅分別為39.33%和36.56%。跌幅前五位的板塊分別是采掘、有色金屬、黑色金屬、房地產和建筑建材，年度跌幅分別為31.18%、29.64%、17.27%、11.94%和10.82%。
從個股表現來看，2013年兩市共有1692只個股上漲，占比近七成。其中網宿科技、掌趣科技等188只個股漲幅翻番；漲幅上漲超200%的個股有40只，而漲幅超300%的個股有10只，分別為奮達科技、掌趣科技、網宿科技、*ST生化、天喻信息、中青寶、潛能恒信、上海鋼聯、華誼嘉信、樂視網，若按年最高漲幅計算，中青寶無疑是2013年最大牛股，區間漲幅一度超過800%。南風股份、新文化等583只個股漲幅超過50%。在2013年前十大牛股中，創業板個股便占到八席，漲幅第一的奮達科技則來自深市中小板，僅受益重組的*ST生化為主板股票。另有767只個股下跌，其中，超過30%的有140股，洋河股份、深華新、盤江股份等14股股價被腰斬。
浙商證券“癡情”熊股
除了集中于煤炭、有色、地產等傳統周期性行業以外，白酒股毫無疑問地成為2013年最悲情群體。洋河股份、酒鬼酒、山西汾酒全年跌幅都在50%以上，兩大巨頭貴州茅臺與五糧液則分別下挫38.5%、45.3%。禁酒令使得投資者對白酒行業避之不及，卻有券商對其“癡心不改”。
以洋河股份為例，2013年，浙商證券一共發布4份關于洋河股份的研報，均給出了“增持”的推薦評級。雖獲力挺，但洋河股份的業績表現卻讓人頗為失望。一片癡心的浙商證券對洋河股份給出推薦價為85.84元，但截至2014年1月2日，洋河股份的收盤價僅為41.08元，還不到推薦價格的一半。
2013年4月，由浙商證券葛越撰寫的洋河股份2012年報及2013年一季報顯示，雖然在“公司連續兩個季度增速大幅下降，增長面臨壓力”的情況下，浙商證券仍因“估值已經處于歷史低位”和“公司出臺回購方案穩定股價”等原因，決定維持對洋河股份“增持”的評級。
2013年7月，浙商證券再發洋河股份研報，題為《洋河股份：下半年調整成效將初步顯現》。在這份研報中，浙商證券認為洋河股份的“行業階段性低點或已過去。調整效果有望在下半年初步顯現。”并繼續維持“增持”評級。
一個月后，《洋河股份2013年半年度報告》于8月底出爐。據半年報顯示，洋河證券二季度實現營收30.9億元，同比下滑7.78%，凈利潤9.28億元，同比下將3.47%，二季度面臨了較大經營壓力。盡管如此，但浙商證券認為其“調整效果有望在下半年初步顯現”，再次力挺該股，繼續給予“增持”評級。
2013年10月末，洋河股份三季報顯示，公司2013年1-9月公司歸屬于上市公司股東凈利潤同比下滑6.85%；EPS4.17元，業績低于預期。三季度凈利潤同比下降26.69%。在業績出現如此大幅下降的情況下，浙商證券在三季報中雖然下調了目標價格，但又一次給予了“增持”評級。不過彼時的洋河股份似乎真的很難交出讓人信服的增持理由，浙商證券給出的推薦理由顯得詞窮且牽強，“2013年可能是公司最困難的一年，未來趨勢只會是越來越穩定，公司管理層得到過市場認可，在行業調整期有智慧和能力幫助企業平穩度過。”浙商證券對洋河股份的“情有獨鐘”表露無遺，但不得不讓人心生疑惑的是，面對一份份并不打動人的業績報告，浙商證券這“一挺到底”的信心究竟從何而來？
申萬分析師集體走眼
除了洋河股份，據金羅盤數據統計，2013年由券商推薦后跌幅超過50%的股票還有七只。分別為酒鬼酒、盤江股份、山西汾酒、山東黃金、平莊能源、辰州礦業、山煤國際。其中數申銀萬國“露臉”次數最多。
公開資料顯示，2013年1月，申銀萬國將對酒鬼酒日后上漲的動力寄托于消費者對塑化劑事件的淡忘。該機構發布研報表示，“塑化劑相關報道對酒鬼酒消費者以及經銷商信心造成了較大負面影響，公司犧牲自身利益來維護經銷體系穩定，考慮消費者對塑化劑正在淡忘、經銷商信心開始恢復，公司銷售有望逐步恢復，并維持增持評級”。然而申銀萬國的判斷顯然與市場背道而馳，消費者的記憶能力給申銀萬國當頭一棒，截至昨日收盤，酒鬼酒報收13.84元，不及申銀萬國對酒鬼酒推薦價位34.17元的二分之一。
申銀萬國走眼的分析師并非童馴、周雅潔兩位。除此之外，申銀萬國周小波、葉培培以37.79元的價位推薦了山東黃金，劉曉寧以8.82元的價位推薦了平莊能源，與酒鬼酒命運相同的是，這兩只股票在被推薦后，下跌幅度均超50%。申銀萬國也成為薦股黑榜中出現次數最多的券商。
回首2013年，與以往重組股唱主角不同，漲幅較大股票的板塊與股本特征比較鮮明，基本上是來自于新興行業的小盤股，但一些券商似乎并未找準節奏。除了浙商證券與申銀萬國之外，薦股后股價下跌超50%的券商還有中投證券、第一創業、長城證券、興業證券。其中，興業證券在上半年薦股八成踩雷，選股能力一直為市場所詬病。