年底這段時間,
A股市場一方面將繼續消化重啟IPO、豬價周期上升引發通脹預期升溫,明年國內經濟增長或低于市場預期等所帶來的沖擊;另一方面,臨近年底,市場流動性收緊。預計大盤或再探2000點至2050點,并依托2050點展開抵抗性反彈。
11月份經濟數據已經公布,多個經濟指標都出現了下滑。比如:1月份至11月份,固定資產投資同比名義增長19.9%,增速比1月份至10月份回落0.2個百分點,這也是十年以來的最低點。11月份工業增加值增速10%,比10月份回落0.3個百分點。這很可能意味著今年三季度以來的經濟復蘇態勢結束,四季度經濟增速下滑的趨勢已現,明年經濟增長也將面臨一定的壓力。
今年M2增速14%,明顯超過年初央行制定的13%目標,而考慮到明年通脹水平提高等因素,央行容忍的M2增速也將下滑至12%左右;明年監管層對于流動性的控制也將趨嚴,如銀行同業類信貸資產也將納入宏觀審慎政策框架,它的收縮也會影響表外貸款的擴張,今年以來增長較快的社會融資總量也將回落,這都使得明年的利率水平易升難降,這會進一步加大目前景氣度已開始下滑的房地產部門的調整壓力,明年房地產投資增速將下滑。
盡管明年經濟下行壓力增大,但考慮到外需和消費增長的穩定支撐,經濟增速不會出現過快下滑,明年增速仍將在7%的底線之上。一方面,明年我國出口將會面臨更好的形勢。近期以美歐為代表的發達國家經濟明顯復蘇,IMF也由此預計2014年全球經濟迎來溫和復蘇,增速將達3.6%,稍高于今年估計的2.9%;今年以來,我國政府也積極通過多種途徑改善出口環境。目前我國正在積極建設自貿區,這都有利于企業克服貿易壁壘,拓展出口市場。
另一方面,明年有利于消費增長的因素有:當前由各類新型消費方式和消費品種驅動的消費升級正在加快開展;2013年房地產市場的熱銷將會帶動明年與房地產相關的耐用品,如家電、建材等消費的增長。雖然明年經濟增速相對于今年還將繼續小幅下滑,但在結構以及效率方面都有望比今年更好,這也有助于提高我國經濟中長期的發展潛力。
應該說,今年年底國內宏觀經濟亮點不多,難以改變A股市場調整的格局。一方面,國內資金面很嚴峻,以創業板為代表的中小盤股票面臨很大的調整壓力,另一方面,權重藍籌股估值處于低位繼續調整的空間并不大。總體而言,年底收官行情或難有大的波瀾。不過,公募基金或將和往年一樣,為年終排名而努力。