周一，銀行、保險股啟動，把大盤帶出泥潭。此前，上證指數已經連續走出了12個交易日的陰線或假陽線。A股經過連續調整，無論空間點位，還是時間窗口，都走到關鍵位置。從形態上分析，周一的縮量十字星意義重大，21個點的長下影線形成金針探底，孕育轉機的概率大。探底能否成功，取決于銀行股的表現和量能的放大。

    銀行股成后市風向標

    上周五，銀行股尾盤遭遇大單砸盤。上交所周末在官方微博上披露了部分原因：因境外指數機構以滬深市場為取樣范圍所編制的指數成分股和權重分布調整，12月20日個別QFII跟蹤指數進行調倉，導致建設銀行、中信銀行、交通銀行等銀行股尾盤大幅跳水。這表明股市的連續下跌已引起管理層的關注，政策在當前位置的護盤意圖較明顯。
    受此影響，周一銀行股企穩回升，板塊指數全天紅盤運行。上周五尾盤跳水的建設銀行、中信銀行、交通銀行出現報復性反彈。截至收盤，中信銀行漲5.59%、建設銀行漲5.30%、交通銀行漲2.07%。其余銀行股絕大多數紅盤報收，僅民生銀行小幅翻綠。
    數據顯示，三季度末，重倉持有交行、建行和中信銀行的基金數量分別為73只、16只和3只，其中大多為指數基金產品，實際受到影響的主動偏股基金數量不超過20只。周一這三只銀行股報復性反彈，不排除是持倉基金借機回補。
    銀行股后市走向將成為市場的風向標。最近以來，雖然銀行受到利率市場化、地方債和房地產價格高企等問題困擾，但多數機構認為，銀行股近期走勢已經充分反映了利空預期。華泰證券12月15日發布的研報認為，隨著銀行業轉型分化和差異化經營，行業周期性有望減弱，轉型深入的銀行將享受更高的估值溢價。

    年末行情三維度選股

    A股市場結構性缺陷，制約了年末行情的展開。從估值角度看，創業板無優勢可言，而且創業板公司不能借殼重組，新股發行重啟也將使小盤股的稀缺性發生根本性改變。在增量資金入市意愿不強的情況下，后市隨著新股發行漸行漸近，以創業板為主的小盤股將遭受壓力。換言之，越接近新股發行，這種壓力將越來越大，個股分化也會加劇。從短中期趨勢看，投資者應注意防范小盤股的高估值風險。
    相比高估值的創業板，上證指數平均市盈率一直在11倍左右波動，滬深300指數平均市盈率也僅在12倍左右。最近兩年來，上證指數基本上在2000點—2200區間波動，藍籌股群體的估值優勢顯露無遺。但是，估值優勢要轉化為推動藍籌股上漲的動力，還需要有外力推動。例如，宏觀經濟復蘇、流動性改善以及長期資金入市。
    證監會相關負責人在周末例會上表示，未來將加快養老保險入市規則的制定，將進一步加快推動長期資金入市。對此，業內人士和投資者都寄予厚望。從證券時報與大智慧最新聯合調查的結果看，投資者對藍籌股未來的行情判斷較為一致，只有不足兩成的投資者認為藍籌股會進一步下跌，相比之下超過五成的投資者認為藍籌股未來三個月將震蕩走高，顯示投資者后市較為看好藍籌股的機會。但也有市場人士認為，養老保險入市遠水救不了近火。
    就投資策略而言，綜合分析師觀點，年末行情需要有三維度選股的新思路，即逢低吸納“低估值、高增長性、高確定性”優質標的，以擺脫A股由于二維度選股所帶來的“賭大小”、“玩蹺蹺板”的困局。