年底行情不樂觀
退守消費(fèi) 進(jìn)攻主題
在本周A股連續(xù)調(diào)整的情況下，國債逆回購利率卻節(jié)節(jié)攀升，不少期限的品種均超過了6%，年底資金面緊張的氛圍進(jìn)一步發(fā)酵。與此同時(shí)，新三板擴(kuò)容與IPO重啟也被基金經(jīng)理認(rèn)為可能分流A股資金，對資金面無疑是“雪上加霜”。“現(xiàn)在市場參與者多數(shù)都在賣股票，這種局勢會延續(xù)到年底。即使一些被相中的股票價(jià)格比較合理，也不會輕易去買。”一位機(jī)構(gòu)投資者對年底行情表示悲觀。
深圳一位基金經(jīng)理表示，現(xiàn)階段A股的負(fù)面因素較多。除了年底資金面緊張因素外，還要考慮QE退出的預(yù)期等。12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能低于預(yù)期，政策總基調(diào)上中性偏緊，政策難有放松空間，年底行情受到了壓制。
博時(shí)卓越品牌、價(jià)值增長基金經(jīng)理聶挺進(jìn)也認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會議已經(jīng)確定了明年的六大任務(wù)。會議精神仍以改革當(dāng)先，即把改革創(chuàng)新貫穿于整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會的各個(gè)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)。其中重點(diǎn)提到了著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并將其作為一大任務(wù)單獨(dú)列出。估計(jì)短期內(nèi)，可能更為嚴(yán)格的監(jiān)管將對地方主導(dǎo)的投資造成相對負(fù)面影響，而相關(guān)監(jiān)管措施一旦落實(shí)，廣義上的財(cái)政赤字會有明顯回落。此外，透過高頻數(shù)據(jù)看到，經(jīng)濟(jì)目前正處于一個(gè)不溫不火的狀態(tài)。在近期IPO開閘和新三板擴(kuò)容等政策影響下，A股市場或?qū)霈F(xiàn)一些資金分流。
在這種格局下，年底很可能延續(xù)調(diào)整行情。大摩華鑫基金認(rèn)為，當(dāng)前，市場仍處于預(yù)期和股價(jià)需要重新匹配的階段。家電、汽車等業(yè)績增長較穩(wěn)健的藍(lán)籌股估值有望向上修正，而多數(shù)中小盤股票由于股價(jià)對基本面的透支，未來一段時(shí)期走勢極可能仍以調(diào)整為主。明年把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會的難度可能比今年更大，投資需要更為理性。
退守消費(fèi) 進(jìn)攻主題
年底整體行情缺乏機(jī)會，傾向于防守的公募基金選擇退守防御性較強(qiáng)的消費(fèi)類板塊，而仍有進(jìn)攻欲望的基金經(jīng)理則傾向于捕捉政策主題機(jī)會。從12月以來的板塊表現(xiàn)看，家電是12月以來僅有的取得整體上漲的行業(yè)，券商股也在調(diào)整中表現(xiàn)穩(wěn)健。
一位目前仍維持較高倉位的基金經(jīng)理表示，近期加倉的重點(diǎn)是券商股，新三板擴(kuò)容和IPO重啟會對券商形成長期利好。除此之外，近期中央城鎮(zhèn)化工作會議提出六大任務(wù)，城鎮(zhèn)化主題也引起了基金關(guān)注。有基金經(jīng)理較為看好與之相關(guān)的醫(yī)療、智慧城市等細(xì)分領(lǐng)域。
醫(yī)藥股則算得上是本周整體表現(xiàn)最好的行業(yè)，生物疫苗與抗癌等細(xì)分概念股逆市上漲。大摩華鑫基金表示，重點(diǎn)看好長期穩(wěn)定增長的品牌消費(fèi)品、醫(yī)藥，以及能極大提升經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展效率的優(yōu)質(zhì)成長股。結(jié)合基本面和估值看，長期穩(wěn)定增長的醫(yī)藥龍頭企業(yè)和食品飲料品牌龍頭估值相對合理，可以適當(dāng)關(guān)注。部分優(yōu)質(zhì)高成長股動(dòng)態(tài)估值開始有吸引力，需要精選投資。多數(shù)中小盤股票過高預(yù)期仍需要股價(jià)的大幅調(diào)整來匹配。
聶挺進(jìn)認(rèn)為，目前政策不是很利于周期性板塊出現(xiàn)持續(xù)性的反彈，因此重點(diǎn)關(guān)注的板塊一是中央經(jīng)濟(jì)工作會議利好的農(nóng)業(yè)、軍工等著力社會效率提升的板塊，一是估值與基本面匹配且邊際有明顯改善的板塊，如家電、醫(yī)藥等。
今年以來主動(dòng)股混型基金業(yè)績排名前十基金（截至2013.12.13）
名稱 代碼 累計(jì)凈值增長率（%） 今年以來排名（截至2013.12.13） 今年以來排名（截至2013.9.30）
排名變化
中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票 590008 81.44 1 3 上升2位
景順長城內(nèi)需增長股票 260104 72.23 2 1
下降1位
景順長城內(nèi)需貳號股票 260109 70.98 3 2 下降1位
長盛電子信息產(chǎn)業(yè)股票 80012 70.55 4 9
上升5位
銀河主題 519679 67.75 5 4 下降1位
華商主題精選股票 630011 57.99 6 8
上升2位
華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)股票 240017 56.24 7 11 上升4位
農(nóng)銀消費(fèi)主題股票 660012 55.67 8 6
下降2位
寶盈核心優(yōu)勢混合 213006 53.2 9 14 上升5位
華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合 630005 48.54 10 10
不變
注：線框標(biāo)注的為新晉前十位的基金 數(shù)據(jù)來源：金牛理財(cái)網(wǎng)
四季度以來主動(dòng)股混型基金業(yè)績排名前十基金以及與三季度比較
名稱 代碼 累計(jì)凈值增長率（%） 四季度以來排名（截至2013.12.13） 三季度排名（2013.7.1-2013.9.30）
排名上升位數(shù)
新華鉆石品質(zhì)企業(yè)股票 519093 10.32 1 192 191
天弘周期策略股票 420005 10.16 2 541
539
博時(shí)卓越品牌股票（LOF） 160512 10 3 397 394
新華優(yōu)選分紅混合 519087 9.74 4 219
215
申萬菱信量化小盤股票(LOF) 163110 8.92 5 171 166
嘉實(shí)周期優(yōu)選股票 70027 8.84 6 278
272
博時(shí)主題行業(yè)股票（LOF） 160505 7.76 7 444 437
中郵核心主題股票 590005 7.75 8 237
229
金鷹穩(wěn)健成長股票 210004 7.27 9 337 328
銀華中小盤股票 180031 7.2 10 184
174
數(shù)據(jù)來源：金牛理財(cái)網(wǎng)
本周A股市場連續(xù)調(diào)整，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板重心均有所下移。年內(nèi)所剩交易日不多，基金全年業(yè)績已經(jīng)到了最后的沖刺階段。但考慮到諸多不確定性因素的影響，年終大戰(zhàn)的核心戰(zhàn)略很可能是“以守為攻”。有基金經(jīng)理表示，新三板擴(kuò)容、IPO新政等因素會對A股資金形成分流，使得年底資金面十分緊張，中央經(jīng)濟(jì)工作會議的基調(diào)也表明政策難有放松空間。在這種情況下，傾向于防守的“后衛(wèi)型”基金經(jīng)理選擇退守基本面較為確定且兼具防御性較強(qiáng)的家電、醫(yī)藥等板塊，而積極進(jìn)攻的“前鋒型”基金經(jīng)理則著重挖掘與政策利好緊密相關(guān)的行業(yè)，如券商、農(nóng)業(yè)等。