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    1. 流動性吃緊逼出滬指六連跌
      分析稱回落空間不大
      2013-12-18   作者:王曉宇 董錚錚  來源:上海證券報
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          周二A股延續盤整回落行情。金融地產汽車等權重板塊表現疲軟,概率股欲振乏力,滬指縮量陰跌,連續六個交易日呈現下跌態勢。研究機構普遍認為,經濟基本面、流動性偏緊等基本面因素是拖累A股下行的主要動因。市場仍需一段時間來消化負面消息,加之年前市場資金緊張,大盤難言樂觀。不過在經歷連續調整后,權重的低估值將對股指有較強支撐,預計短期A股仍將維持震蕩整理格局。
        截至收盤,滬指報2151.08點,下跌9.78點,跌幅為0.45%;深成指報8213.43點,下跌59.24點,跌幅為0.72%,兩市合計成交1511.2億元,較前一個交易日縮量逾兩成。

        期指延續弱勢

        各大行業板塊跌多漲少。家用電器、傳媒娛樂、互聯網、農林牧漁、軟件服務等板塊跌幅居前;航空航天、船舶、醫藥等品種表現相對抗跌。
        股指期貨方面,期指延續弱勢。主力合約跌18.4點,跌幅0.77%。從期現價差看,IF1312合約升水1.4點,期指再度由貼水轉升水,顯示做空動能有所衰減。從持倉看,IF1312合約前20名多頭席位減持6482手,前20名空頭席位減持7591手。同時,IF1401合約前20名多頭席位增持6973手,前20名空頭席位增持6584手。機構主力開始移倉布局下月合約,空頭主力有部分獲利離場,短期力量有所減弱。

        流動性偏緊拖累A股

        是什么壓制A股上行?主流券商普遍認為,經濟基本面、流動性偏緊等基本面因素是拖累A股下行的主要動因。
        申銀萬國分析師錢啟敏認為,周一公布的匯豐12月份PMI 初值創三個月新低,反映年底宏觀經濟仍有反復,不支持行情尤其是權重股走強。
        中信證券指出,上周中央經濟工作會議確立的2014 年工作重點是突出結構調整,強化風險防控。而本周美聯儲會議是否會宣布退出QE也牽動投資者神經。除此之外,年底流動性偏緊、匯豐PMI 低于預期。這些內憂外患的因素是壓制大盤表現的主要邏輯。
        德邦證券分析師張海東表示,年末市場資金面吃緊同樣影響A股運行。近期短端利率回落,而長端利率持續走強,利率上行主要是資金配置非標資產所至,明年或將集中整治。未來,隨著金融機構的市場化退出機制理順,城投債建立風險警示等推進,投資者將重新配置投資品種,利率將會落到正常的水平。
        對于市場擴容影響,市場爭議較大。有觀點認為,周末包括新三板擴容、優先股征求意見等政策相繼發布,使得市場對供求關系預期謹慎。但事實上,創業板并未出現嚴重拋壓,周一還逆勢飄紅。中信證券認為,如果新三板擴容是主因,則創業板及中小板應跌幅強于大盤。由此得出,新三板擴容推出并非大盤下跌的根本原因。

        年前維持盤整格局

        展望后市,興業證券認為,年前行情總體維持盤整格局,漲不高也跌不深。一方面,三中全會之后,改革成為資本市場的中國夢,有效地提振了國內外投資者的預期,特別是對于中國中長期的樂觀預期,外資等增量資金入場一定程度支撐了權重股,而且短期利空因素不多,大盤點位也不算高,
        因此,短期大盤跌不深。但與此同時,資金面并不寬松。宏觀流動性面臨季節性年關壓力,以及地方債務兌付的潛在風險,加之股市流動性面臨投資者鎖定收益的壓力,因此,投資者鎖定收益的意愿強于為明年布局的意愿,畢竟明年還有新股發行的風險,不必急于布局。
        張海東分析師認為,從技術面看,上證綜指擊穿年線、60 日線等多條中長期趨勢線的支撐,呈現破位,市場也有進一步消化利空消息的需求,再加上年底資金壓力較大,預計年底之前,大盤難以走出2012年年末單邊上升行情。目前上證綜指估值已處10倍不到,進一步回落的空間也不大。

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