本周匯市最大看點是美聯儲利率會議,美聯儲本次利率會議有機會削減QE,但不削減的機會更大。由于美國物價類經濟指標較弱,故美聯儲態度處于搖擺狀態,所以縱然本周有所行動,也極可能會盡量溫和,故減碼QE因素對美元的潛在支撐實質上已大為弱化。
雖有削減QE機會但影響淡化
本周二和本周三,美聯儲(Fed)將舉行例行的利率會議,結果將于北京時間本周四凌晨公布。這次會議備受關注,是因為存在著美聯儲縮減QE規模的機會,雖然這種機會并不是很大。當前美聯儲每月購入各類債券850億元,市場中一部分人士認為有可能減至750億美元或650億美元。
美元自上周四起顯著反彈,上周五繼續上漲,但本周一有所調整。截至周一18:12,美元指數暫報80.063點,已脫離上周低點的79.757點,但并未徹底扭轉弱勢。
之所以美元仍稍弱,關鍵因素有兩個。一是本周四美聯儲只是有可能削減QE,但未必成真;二是即使美聯儲削減QE,也有機會出臺其他對沖性的寬松措施,從而使得削減QE這一原本的美元特大利好被大大削弱。
就第一個因素來看,根據最新華爾街機構調查數據,目前市場認為美聯儲本周僅有三成的機會減碼QE,多數人認為會延后至明年元月,有少數人認為會延至明年3月。就第二個因素來看,如果本月美聯儲就減碼QE,目前市場中不少人認為美聯儲極可能下調超額存款準備金利率,使減碼QE后美元供應不至于大幅減少,而這會壓低市場資金成本,有損美元資金在利差上的吸引力。
目前美國經濟情況整體在好轉,特別是非農就業數據及失業率方面,然而物價方面數據卻反其道而行,這就使得美聯儲有充分理由感到糾結,所以其很難下決心減碼QE。
經濟現矛盾現象Fed難下手
前兩周市場中猜測美聯儲于本月削減QE的人一度高達接近半數,但上周公布的美國物價數據較低,這使得投資者預期改變了不少。上周數據顯示,美國11月CPI漲幅達1%,創2009年以來最低水平。此外,美國11月PPI連續三個月下跌。
受通脹放緩數據影響,美國10年期國債和30年期國債的收益率差值縮至近三個月來最低。此外,美國的通脹保護國債(Tips)繼續大幅下跌。根據美銀美林與Tips相關的指數,美國Tips平均價格今年下跌8.8%,為1997年問世以來的最大跌幅。
華爾債券策略師GuyHasel-mann表示:“市場不擔心通脹,因此美聯儲削減量化寬松政策甚至可能會讓一些人感到擔憂,擔心如果美聯儲不出手購買資產,通脹可能會加速下滑。”
本周美國已無重磅經濟指標公布,估計投資者只能被動等待周四的最終消息。一般而言,如果美聯儲真的削減QE,美元有機會上漲一些,但由于上述諸如物價在內的牽制性原因,一般難以獲得過多的漲幅,故操作上不宜過度做多美元。
澳元連跌八周 本周仍不太平
澳大利亞元最近走勢明顯較弱,已連續八周殺跌,累計跌幅高達8.4%,這是近30年來最長的連跌周數,已幾乎將9月末以來的反彈悉數回吐。澳元下一支撐在8月低點的0.8848美元,距周一的0.8921美元僅有0.8%的距離,如果澳元未來跌勢不能終止,或許不用多久,就能創下三年多來新低。
澳元走勢之所以較弱,主要原因是該國央行連續唱衰澳元,上周澳洲央行行長史蒂文斯(GlennStevens)表示,相對于降息,澳央行更愿意壓低澳元至接近0.85美元水平。
澳元弱勢的次要原因是市場擔心美聯儲本周或縮減QE,而這必將壓低市場風險偏好,對澳元不利。此外,澳元弱勢還和中國部分相關,因中國經濟工作會議未透露明顯的刺激經濟意圖,且周一剛公布的中國11月匯豐PMI指數弱于預期。本周澳元相關消息較多,這種情況下澳元極易大起大落,故值得關注。
雖然澳元走勢較弱,但操作上已不宜繼續做空,反而可以考慮逢低階段性做多,一方面是因為澳元最近跌幅明顯過大,本身容易孕育反彈,另一方面是因為澳央行所認可的匯率水平其實離當前水平并不遠。