<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 債基頻現贖回潮 或導演債市加速“探底”
      2013-12-03   作者:李良  來源:中國證券報
      分享到:
      【字號

          利率市場化步伐悄然加快,催生一波又一波的債券型基金贖回。據中國證券報記者多方了解到,多家基金公司旗下的債券型基金近期均遭遇贖回。業內人士指出,今年債市的迅猛調整,主要因為,在各資產管理行業邊界逐漸模糊的背景下,市場實際利率不斷上升,而債券型基金近期頻頻出現的贖回潮,將會在短期進一步推動債市“探底”。不過,今年債市的快速調整,也為許多新發行的債基帶來建倉良機,“掘金”優質個券將成為新債基主要功課。

        非標資產的“擠出效應”

        今年以來債市的頻頻下跌,是誘發債券型基金出現巨量贖回潮的根本原因。而導演債市不斷下調的關鍵因素,則是利率市場化過程中的基準利率抬升,以及非標資產投資對債券投資需求的“擠出效應”。而后者,正發揮著越來越大的“威力”。
        某基金公司固定收益部負責人表示,利率市場化過程中,銀行理財產品的預期收益率不斷提高,倒逼銀行尋找更高收益的投資標的,這促使銀行今年大量拋售收益相對較低的債券,轉而大量配置收益相對較高的非標資產。今年下半年這種現象進一步加劇,導致債券市場繼續下跌。“只要‘剛性兌付’的局面沒有打破,非標資產的風險與收益繼續不匹配,這種資產配置的轉移仍將繼續。”該負責人說,“目前整個市場的收益率曲線是紊亂的,債券市場的迅猛下跌,就是在整體市場風險特征不明顯的背景下,其收益率被迫向非標資產靠攏。在債基贖回潮的倒逼下,這種‘靠攏’的速度或許會加快。”
        正在發行中的富國恒利分級債基擬任基金經理刁羽則認為,目前債市出現的調整是債市高速發展過程中的必然現象,而這輪調整實際上也為下一輪債券牛市奠定了基礎。刁羽指出,從中國債市發展歷史來看,最近10年債市經歷的比較明確的熊市大概有5次,期間也交替出現了2008年和2012年的債券牛市。通過觀察可以發現,5輪債券牛熊交替,有3輪是在2008年,特別是信用債市場高速發展之后出現的,且牛熊交替的節奏變得越來越短。“目前債市的體量已經擴充到29.9萬億元,在不到5年的時間里實現了將近14%的年均增速,確實也需要階段性地‘歇一歇’。”刁羽說。

        “寒冬”過后待暖春

        盡管債市跌勢不止,且債基贖回潮進一步加速債券下跌,但是,在許多債基經理眼中,目前優質個券的吸引力已經大增,債基其實迎來了建倉的良機。
        刁羽就表示,目前導致債市下跌的各種沖擊因素,對中長期券種的影響并不大,3-5年期券種現在仍有8%的收益,3-5年的AAA信用債收益率接近7%,AA品種則達到了8%的水平。考慮到牛熊交替出現的必然規律、年后資金緊張逐步緩解以及債市規范過程中非標資產的收緊,目前一些中長期券種無論是收益率還是購買價格,都出現了較大的投資價值。他強調,正是看好未來的債市投資機會,才于近期推出了富國恒利分級債基,也敢于給出富國恒利A約定年收益率5%。
        不過,也有基金經理指出,如果非標資產“剛性兌付”沒有打破,那么債市依然要承受巨大壓力,債券價格難以出現明顯上漲,短期投資機會不容樂觀。如果神話被打破,也會短期對低評級的信用債造成巨大沖擊,導致債券市場出現兩極分化。因此,投資者如果目前買入債券基金,須抱著長期投資的心態,“短炒”的做法不可取。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      集成閱讀:
      · 債基走下抗跌神壇 年內難回暖 2013-11-29
      · 三成債基虧錢 基金年底“狹路”沖規模 2013-11-28
      · 債基陷“贖回—拋券”惡性循環 2013-11-27
      · 貨基收益勝債基或持續至明年 2013-11-26
      · 債基殺跌背后:預判失誤 "短改長"成殺跌主因 2013-11-26
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務危機 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 欧美一级成在线人 | 亚洲欧洲aⅴ在线不卡视频 免费va国产高清大片在线 | 天天欢夜夜爽视频精品 | 亚洲欧美中文字幕乱码在线 | 污污精品91网站在线观看 | 在线观看欧美高清福利片 |