今年以來，貨幣市場基金全部為正收益，債基則罕見地出現負收益的品種，貨幣市場基金收益明顯超過債券型基金。Wind統計顯示，截至上周末，今年以來貨幣市場基金收益算術平均為3.52%，短期純債、中長期純債基金收益算術平均分別為2.66%和1.15%。基金經理認為，社會融資成本的上升抬高貨基收益，這一狀況還將持續一段時間，到明年下半年問題或仍難解決。
收益“冰火兩重天”
“純債基金也能虧錢？”近日在一個理財論壇上基民的發帖引來不少回帖者，不少人是因為去年債券型基金較為理想的收益而入場申購的。有基民反映，銀行銷售經理也著力跟他推薦，其中一個賣點就是“純債基金不會虧錢”，但是今年無情的現實教育了這位投資者，今年配置在債基上的收益居然為負，相反，嘗試購買的幾萬塊貨基卻實實在在賺了錢。經過上兩周債市調整的沖擊，截至上周五，一些純債基金負收益幅度超過4%，令投資者感覺頗為郁悶。據了解，配置利率債過重、組合久期較長，是本輪調整中一些純債基金收益受到大幅沖擊的直接原因。
從目前看，由于市場數次出現資金緊張的局面，貨幣市場基金收益應聲而漲，全年貨基收益總體超越債基已成定局�！�6月份錢荒，貨幣基金應對流動性很困窘，但是過了那個時間段，貨基也比較好做。由于理財產品的大量發行，總體上推高全社會的融資成本，銀行理財‘吃肉’，貨幣基金也喝到‘湯’。實際上貨幣基金大部分都又以同業存款的形式留在了銀行�！鄙钲谝晃还潭ㄊ找婵偙O形象地解釋貨基收益高企的原因，加上互聯網營銷的推動，今年貨幣市場基金資金流入的趨勢較為明顯。
資金成本高企狀況難改
業內人士認為，貨基收益超過債基的現象還將持續一段時間，“到年底，市場出現資金緊張的可能性還是存在的，資金成本大幅下行的可能性不大�！鄙钲谝晃换鸾浝砀嬖V中國證券報記者。而另外一位基金經理則認為，“非標”產品的發行未來幾個月難見減速，“只要觀察理財產品的收益率走勢，你就能判斷，貨基的收益要恢復到以往的水平很難，或者說，資金成本也就只能這樣了�！庇谢鸾浝矸治�，不排除一些理財產品融來的資金，正是用于支付之前借債的利息，這樣的循環只能推高市場總體的融資成本，相比債券的收益，這部分的資金需求是更為剛性的。
值得注意的是，今年以來一些封閉式債基的收益也沒有預想得高，實際上這部分資金不存在贖回壓力，收益卻不突出，“主要還是我們不敢加杠桿，市場波動過大，杠桿加上去，凈值會很難看，現在即便手上有現金也不敢貿然抄底�！币晃换鸾浝硖寡浴�