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    1. 江蘇銀行卷入尚德債務黑洞
      3億債權考驗資本質量
      2013-11-18   作者:章銀海  來源:理財周報
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          無錫尚德債權總額日前得到了初步確認,江蘇銀行擁有一筆3.12億元的債權,使得該行資產質量承受巨大的壓力。
        自江蘇銀行成立至今,該行資本金消耗就非常快,發債、增資擴股成為常態。然而,2013年6月的增資擴股中,該行股東卻表現出不一樣的態度。日前,北京產權交易所掛出的一筆江蘇銀行股權轉讓項目更是無人問津。

        牽涉無錫尚德

        11月12日,無錫尚德債權審查終于有了結果,初步確認總金額為94.64億元。其中國家開發銀行是最大的債權人,確認金額為23.73億元。深耕江蘇地區的江蘇銀行也深受牽連,涉及資金3.12億元。
        盡管順風光電順利接盤無錫尚德,但是目前10萬元以上的債權人僅被償還31.55%的欠款。江蘇銀行2.14億余款若全轉化為不良貸款,將對該行資產質量產生很大的壓力。
        截至2012年年末,江蘇銀行不良貸款余額達35.65億元,不良貸款率為1.01%。江蘇銀行的不良貸款率近3年一直維持在1%左右的水平,遠高于目前城商行0.85%的平均水平。2012年不良貸款余額較上年大幅上升,增加27.81%。
        不良貸款的大幅上漲,與2012年江浙地區中小企業聯保和民間借貸風險爆發有關。同樣排隊上市的杭州銀行,2012年年末不良貸款率為0.97%,上升0.38個百分點,不良貸款余額比年初增加7.29億元。同城南京銀行的風險控制則相對優于江蘇銀行,2012年年末不良貸款率僅為0.83%。
        2013年1-6月,江蘇新增不良貸款182億元,成為同期全國新增不良最多的省份,鋼貿、光伏、航運等行業仍推動著不良資產反彈。由于江蘇銀行沒有對外發布半年報、季報,其不良貸款狀況不為外界所知,但市場對其資產質量一直存在著擔憂。
        “江蘇地區鋼貿、船舶等行業還沒有回暖跡象,銀行逾期貸款會逐漸演變成不良貸款。江蘇銀行主要在江蘇地區,行業集中度偏高,資產質量壓力很大。”一家大型券商行業分析師告訴理財周報記者。

        資本金屢遭考驗

        除了宏觀經濟下行所帶來的影響外,江蘇銀行本身資產質量和風控水平也是造成不良率高企的重要因素。
        江蘇銀行是以江蘇省政府主導,由省內無錫、蘇州、南通、常州、淮安等10個地區的城市商業銀行合并重組而形成。成立之初,就有16.4億元不良資產需要該行在五年內以自有利潤進行回購核銷。
        同時,江蘇銀行的分行基本上是由各地區城市商業銀行轉變而來,人事變動不大。原有內部管理體系需要完善,風控水平也待提高。
        2007年成立時,江蘇銀行總資產僅為1517.96億元,而至2012年總資產卻達到了6502.38億元,總資產在7年間增長3.28倍。在城商行中,江蘇銀行位列第三,僅落后于北京銀行和上海銀行。
        中小企業放貸占比過高,信貸質量承壓,資產規模不斷擴張,都考驗著江蘇銀行資本金是否充足的問題。截至2012年年末,江蘇銀行資本充足率為12.16%,較2011年下滑0.66個百分點;核心資本充足率為8.45%,較2011年下滑0.28個百分點。
        事實上,自江蘇銀行成立以來,其資本消耗就非常厲害。補血注資是其不得不面對的問題。據統計,江蘇銀行分別于2008年、2009年和2011年發行次級債,募資總計70億元。2009年和2010年,江蘇銀行通過引入沙鋼、三胞、蘇寧等戰略投資者以及向原有股東定向增發合計12.5億股,募資總計54.8億元,更是注入了一股強有力的血液。
        2013年,江蘇銀行A股遙遙無期,資本充足率下滑,不良情況惡化,資本金再臨考驗。然而4月初,江蘇銀行高層出現了變動,原南京銀行行長夏平出任董事長,其上任后首要任務仍然是解決資本金問題。
        4月20日,江蘇銀行2012年股東大會通過增資擴股方案,以5元每股定向增發13億股,融資65億元。
        然而其股東卻表現出不一樣的態度。股東模塑科技、悅達投資和寧滬高速均支持江蘇銀行方面,積極出資認購。而股東華西股份卻表態放棄增資,理由是江蘇銀行此次增發價格與同類公司相比較不具較大競爭優勢。

        A股上市路漫長

        截至2012年年末,江蘇銀行每股凈資產為3.75元,對應其每股5元的增資擴股價格,此次發行的靜態市凈率為1.33倍,被市場認為定價偏高。
        11月4日,1筆江蘇銀行1605萬份股權交易轉讓項目出現在北京產權交易所,轉讓方為江蘇安邦電化。此次轉讓股份占比0.1764%,掛牌價格為8311.43萬元,折合每股5.18元。
        理財周報記者從北京產權交易所了解到,該項目7月底就在該所預掛牌。然而自正式掛牌至今,還沒有接到報價。
        “現在很多銀行都跌破凈值,江蘇銀行掛牌價格相比偏高,沒有吸引力。股東短期內依靠江蘇銀行上市獲得溢價收益并不現實。而現在交易所銀行項目掛牌價有下跌的趨勢,套現離場對小股東而言是不錯的選擇。”一名城商行內部人士解釋說。
        截至2012年年末,江蘇銀行法人股共有971戶,占比95.19%。個人股共2.35萬戶,占比4.81%。該行2012年實現營業收入346.93億元,其中利息收入323.99億元,占93.39%。非利息收入占比偏低,其應對利率市場化將面臨著巨大的挑戰。
        目前,江蘇銀行IPO仍處于“初審中”。但市場人士認為,江蘇銀行真正實現上市,還有很長一段路要走。經過新一輪的增資擴股,江蘇銀行的資本金暫時充足,但是隨著江蘇地區不良貸款繼續爆發、江蘇銀行資產不斷擴張,資本金難題仍然是不得不面對的。
        近日,重慶銀行、徽商銀行相繼登陸香港資本市場,實現H股掛牌交易,讓其他急切上市的城商行看到了上市希望。而10月30日,證監會和銀監會聯合發文,支持包括在會商業銀行在內的三類主體發行公司債補充資本,為城商行補充資本拓寬了渠道。
        “對江蘇銀行而言,發公司債對解決其資本金問題猶如及時雨。夏平的到任,將推進江蘇銀行上市進程。江蘇銀行將面臨著新一輪的改革。”一位接近江蘇銀行的人士如此表示。

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