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    1. 匯市格局突變 美元或中線走強
      2013-11-12   作者:鄭步春  來源:每日經濟新聞
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          美非農就業數據強勁及歐央行意外降息,一舉扭轉了數月以來的匯市整體格局。這使得美元明顯得到中期上升動能,歐元則備受壓力。由于上述兩因素太過鮮明,故市場還得消化其后續影響,一時很難出盡。

          就業大為好轉 美元轉強

          美元自上周四起于相對高位再起升勢,上周四美元指數漲0.44%,上周五漲0.53%,本周一暫(截至昨晚18:35)跌0.19%至81.111點。
          造成美元再起一波的原因非常鮮明,首先是上周四歐央行出人意料地宣布降息,而歐元正是美元最大對手貨幣,這種情況下美元自然毫無懸念地上漲。其次是上周五美國公布的10月非農就業數據意外強勁。
          上周五美國勞工部公布,10月份美國非農就業人數增20.4萬人,遠優于預期的增12.0萬人。美國10月份部分政府部門關停,但正是在這個困難時期,其非農就業數據卻得到極大改善,所以更能提示美國經濟較強。
          由于美國就業市場幾乎是美聯儲最為關注的因素,所以目前市場對美聯儲縮減QE的預期已顯著加強。在這份就業報告公布前,幾乎很少有人相信美聯儲會于年內縮減QE,但現在已有更多人猜測年內縮減QE。
          12月中旬美聯儲將召開年內最后一次利率會議,這也是現任美聯儲主席伯南克任期內最后一次利率會議。考慮到美國貨幣放水始自其任內,故伯南克理應有動機“善始善終”,在離任前夕徐徐轉緊貨幣閘門。
          本周二美聯儲一些高官將發表演講,這是個很重要的參考,市場對此十分關注。假如美聯儲官員傾向于收緊貨幣,那么美元強勢當得以延續。

          利率手段耗盡 歐元中線趨弱

          歐元本輪下跌為時并不長,由10月下旬起下跌,但目前已累計貶值了3%以上。周一同上時間,歐元暫企穩于1.3396美元。當前歐元差不多位于5月均線附近,這輪殺跌已將先前4個多月漲幅悉數回吐。
          之所以歐央行會于上周選擇降息,主要原因是歐元區通脹大幅下降至0.7%這一四年來的低位,所以并不敢繼續觀望,而是直接選擇了降息這一強勁手段。不過在會后新聞發布會上,歐央行行長德拉吉的言論似乎將降息影響減弱了一些,因其似乎不太愿意承認 “歐元匯率過高會壓制物價”這一事實。
          縱然如此,歐元仍承壓,畢竟歐元利率已達0.25%,這次降息事實上宣告其后續已無價格型手段。現在歐元和美元已無利差可言,且有跡象表明,美國有機會更早地收緊貨幣。如果未來沒有新因素扭轉這個趨勢,那么歐元中線應有機會走弱。
          原本歐元理應多跌一些,但上周五德國公布的9月貿易順差增至紀錄高位的188億歐元,遠優于預期的155億歐元,該消息對弱勢中的歐元就起到一定支撐作用。 另一延緩歐元下跌的因素是歐元區部分二線國家情況有所好轉,據外電消息,評級公司穆迪已將葡萄牙BA3評級的展望由“負面”上調至“穩定”,理由是葡萄牙出口增加、失業率下降、經濟前景逐漸改善。在上周稍早,另一評級公司標普曾下調了法國評級,故上述穆迪調升葡萄牙評級一事就起到了較好的對沖。
          降息因素對歐元的壓力太大,一般的利好很難完全抵消該歐元利空,預期歐元盤一陣后還有可能走弱。本周歐元區有重磅級的GDP數據公布,若該數據較好,歐元不排除會出現些反彈,但這有可能被市場視為逢高沽出脫歐元的機會。

          英鎊短線回落 仍有機會上漲

          上周四英央行也召開了利率會議,其維持基準利率及量化寬松額度于既有的3750億英鎊不變,一切均如預期。上周四英鎊大體走平,但上周五因美元走強和英國自身數據欠佳而下跌了0.43%至1.6007美元,本周一同上時間,英鎊暫跌0.11%至1.5986美元。
          英國上周五公布的9月貿易逆差意外增至98.16億英鎊,創自去年10月份以來最高水平。通常一國外貿逆差會減少市場對此種貨幣的需求,所以該因素即構成英鎊利空。
          目前英國經濟基本面情況相當不錯,雖然偶爾有類似上述數據這樣的利空。本周英國央行將公布季度通脹報告、就業等數據,還可能發表經濟展望。假如情況不差,英鎊應該仍有上攻機會。
          和歐元區正相反,當前英國的通脹率始終高于英央行的2%目標區間,所以從中期來看英鎊有些許加息機會,雖然不很緊迫,所以該因素對英鎊長期走勢較為有利。
          和美國相比,英國已有些許潛在的加息需求,而美國僅在考慮先縮減些數量型的寬松政策,這樣的反差一般對英鎊相對有利些,除非未來英國的經濟及通脹水平再度走弱。至于和歐元區相比,英鎊優勢更加明顯。

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