近期,隨著三季報的收官及十八屆三中全會即將開幕,大盤正迎來敏感窗口期,股指呈現橫盤震蕩的態勢,成交量也有所萎縮,市場熱點逐漸退潮,投資者心態比較謹慎。不過綜合各方因素,后市股指將逐步企穩,投資者可耐心等待分享改革紅利。
從國際方面看,美聯儲維持寬松政策不變,經濟數據亦喜亦憂。上周,美聯儲在結束兩天閉門會議后宣布,維持每月采購850億美元資產的開放式量化寬松(QE)不變,0%至0.25%超低利率在失業率高于6.5%情況下不變。這也預示著美聯儲退出QE的時間表可能延遲至2014年一季度。9月份美國工業產出環比增0.6%,為2月份以來最大漲幅;上周,美國初請失業金人數環比下降1萬人至34萬人,略低于市場預期。
從國內方面看,10月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.4%。該指數自7月份以來,連續4個月小幅上升,指數水平回升到去年同期之上,經濟穩定增長態勢進一步顯現。中國今年三季度經常項目順差仍達397億美元,資本和金融項目順差達573億美元,連續第四個季度雙順差,顯示出口狀況仍然較好。
從資金面來看,央行于上周二恢復了連續暫停3期的逆回購,展開了7天期逆回購操作;在上周四展開了14天期逆回購操作,央行重啟逆回購有助于緩解市場恐慌情緒,逆回購中標利率上行表明央行維持緊平衡的意圖,也代表央行所能容忍的短期利率上限上移。
從業績方面看,上市公司三季報已全部披露完畢。今年前三季度,全部A股公司歸屬于母公司的凈利潤為17192.5億元,同比增長15.16%。其增速相比于一季度、半年度的10.61%、11.49%,亦有所加快。從行業上看,信息設備和公用事業等行業的業績最佳。
從估值方面看,滬深300估值從8.81倍下降至8.71倍。金融、家電、石油石化等板塊漲幅高于估值漲幅,電力及公用事業、建筑建材等板塊跌幅小于估值跌幅,說明這些板塊盈利狀況有所改善;食品飲料、煤炭、機械等板塊跌幅大于估值跌幅,說明這些板塊的盈利狀況有所惡化。
從操作策略方面看,十八屆三中全會即將召開,此前對于此次會議的內容有眾多猜測。改革力度如果超過預期,將為大盤提供巨大的推動力和中長期投資機會。操作層面,繼續防范成長股和題材股調整風險,發掘有長期投資價值的個股機會;行業方面,以三條主線進行配置:穩增長低估值的藍籌股,包括電力、家電、汽車等;受益于改革試點或政策轉向的板塊,金融、鐵路建設;受益于打破壟斷引入民間資本的油氣、電信服務板塊。