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    1. 美元多頭翻身 QE存12月縮減可能
      2013-10-31   作者:  來源:匯通網(wǎng)
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          周四(10月31日)亞市早盤,美元指數(shù)繼續(xù)上行,現(xiàn)交投于79.76附近。隔夜美聯(lián)儲利率決議宣布維持購債速度和前瞻指引不變,由于市場已經(jīng)提前消化該預(yù)期,且美聯(lián)儲措辭整體偏樂觀,因此美元指數(shù)遭遇“買事實(shí)”操作不跌反漲,多頭借此次決議得以翻身。
          在美聯(lián)儲決議公布后的第一時(shí)間,多家機(jī)構(gòu)對此次美聯(lián)儲決議結(jié)果做出了點(diǎn)評。不少市場人士紛紛表示,此次美聯(lián)儲維持每月850億美元購債規(guī)模不變的結(jié)果符合市場預(yù)期,而偏樂觀的經(jīng)濟(jì)描述或預(yù)示12月縮減QE的可能性依然存在。

          美聯(lián)儲維持購債速度和前瞻指引不變,措辭偏樂觀

          在為期兩天的政策制定會議閉幕以后,美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三公布了貨幣政策聲明。FOMC在聲明中決定,將基準(zhǔn)利率維持不變;同時(shí)繼續(xù)預(yù)計(jì)FOMC很可能至少在失業(yè)率仍舊維持在6.5%上方、通脹率在未來一兩年時(shí)間里較FOMC的2%長期目標(biāo)高出不超過0.5個百分點(diǎn)、以及長期通脹預(yù)期仍舊十分穩(wěn)定的條件下維持極低利率。
          FOMC同時(shí)還將資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模維持在每個月850億美元不變,稱其將在未來幾次會議上對收到的信息進(jìn)行評估。
          在美聯(lián)儲此次聲明中,對于經(jīng)濟(jì)的措辭整體偏樂觀。聲明中顯示,自FOMC 9月份政策制定會議以來所收到的信息確認(rèn)表明,經(jīng)濟(jì)活動一直都在繼續(xù)適度擴(kuò)張。最近幾個月以來,就業(yè)市場狀況的某些指標(biāo)已經(jīng)顯示出進(jìn)一步的改善,但失業(yè)率則仍舊維持在較高水平,F(xiàn)有數(shù)據(jù)表明,家庭支出和企業(yè)固定投資均有所增長,但最近幾個月以來住房部門的復(fù)蘇進(jìn)程在某種程度上有所放緩。財(cái)政政策正在限制經(jīng)濟(jì)增長。除了由于能源價(jià)格變動而帶來的波動以外,通脹一直都低于FOMC的長期目標(biāo),但較長期通脹前景一直都保持穩(wěn)定。
          而對于縮減QE計(jì)劃的措辭,美聯(lián)儲與9月時(shí)基本沒有太大改變。聲明中顯示,考慮到過去一年時(shí)間里聯(lián)邦財(cái)政緊縮的程度,F(xiàn)OMC認(rèn)為,自開始實(shí)施資產(chǎn)購買計(jì)劃以來,經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)市場狀況已經(jīng)取得了改善,這與更廣泛經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)中的基本強(qiáng)度是相一致的。但是,F(xiàn)OMC決定等待更多證據(jù)以便證明這種進(jìn)展將是可以持續(xù)的,隨后才會對資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模進(jìn)行調(diào)整。資產(chǎn)購買計(jì)劃并非處在預(yù)設(shè)的道路上,F(xiàn)OMC有關(guān)其規(guī)模的決定將繼續(xù)取決于FOMC的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期以及對這種購買計(jì)劃所可能帶來的效果和成本的評估。

          12月縮減QE可能性重燃,美聯(lián)儲通訊社權(quán)威點(diǎn)評

          在隔夜美聯(lián)儲決議公布后的第一時(shí)間,多家機(jī)構(gòu)均對此次決議結(jié)果做出了點(diǎn)評。COMMONWEALTH FOREIGN EXCHANGE首席市場分析師艾斯納(OMER ESINER)表示,“總的來說,美聯(lián)儲聲明的通脹立場不及預(yù)期溫和。最吸引我注意的是,美聯(lián)儲放棄了之前聲明中提及的金融狀況緊蹙的措辭。我認(rèn)為這與上個月的聲明沒有巨大的差異,但鑒于過去數(shù)周的市場頭寸情況,這為美元提供了升值的空間!
          而有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的知名美聯(lián)儲報(bào)道記者Jon Hilsenrath則從以下三方面歸納了此次FOMC決議的看點(diǎn):
          一、美聯(lián)儲此次決議對美國經(jīng)濟(jì)的評估變化很。郝暶鞣Q美國房產(chǎn)業(yè)增長“有所放緩”,不同于美聯(lián)儲官員9月所說的一直在增強(qiáng)。聲明稱美國勞動力市場顯現(xiàn)了“某種程度上的進(jìn)一步改善”,這也略微不及美聯(lián)儲9月時(shí)的評價(jià):“進(jìn)一步改善”?傮w來看,美聯(lián)儲官員對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的看法幾乎沒有什么變化。
          二、美聯(lián)儲認(rèn)為金融狀況好轉(zhuǎn):美聯(lián)儲沒有像9月那樣提到近幾個月提到金融狀況吃緊,這等于認(rèn)可股價(jià)上漲和近來長期利率。美聯(lián)儲也沒有重申9月的擔(dān)憂:住房抵押貸款利率走高,這類利率9月FOMC會后已經(jīng)下降。
          三、美聯(lián)儲依然關(guān)注縮減QE:美聯(lián)儲此次決議保留了9月時(shí)縮減QE的相關(guān)言辭,暗示美聯(lián)儲官員依然關(guān)注在經(jīng)濟(jì)改善時(shí)撤出QE的問題。聲明指出,經(jīng)濟(jì)體內(nèi)表現(xiàn)出“潛力”的領(lǐng)域更廣泛,在調(diào)整QE以前,美聯(lián)儲會“選擇等待更多的證據(jù)”證明經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何。
          總體而言,Hilsenrath認(rèn)為,10月聲明意味著,調(diào)整QE還沒有從美聯(lián)儲12月的議事日程中刪除,但美聯(lián)儲發(fā)出了強(qiáng)烈的警告信號,即縮減QE取決于美國經(jīng)濟(jì)是否符合預(yù)期。按計(jì)劃,美聯(lián)儲應(yīng)在12月FOMC會后更新聯(lián)儲官員的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,這體現(xiàn)出美聯(lián)儲的對經(jīng)濟(jì)的部分評估結(jié)果,屆時(shí)聯(lián)儲官員也需要評判是否預(yù)計(jì)明年美國經(jīng)濟(jì)會加快增長。
          不過,目前對于12月美聯(lián)儲是否會縮減QE,也有業(yè)內(nèi)基金分析師較為謹(jǐn)慎。有分析師指出,美聯(lián)儲在12月份縮減QE雖說不是沒有可能,但仍然面臨著相當(dāng)?shù)恼系K。盡管美聯(lián)儲在決議中指出,美國此前陷入政府停擺,并持續(xù)面臨財(cái)政政策危機(jī)的掌控對于整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程而言并非大礙,但近期糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況如果一再延續(xù),則會使得美聯(lián)儲繼續(xù)三思而后行。

          預(yù)期提前消化,美元多頭借決議翻身

          盡管隔夜美聯(lián)儲決議公布前的大部分時(shí)間中,美元都處在一個相對弱勢的格局中持續(xù)走低。但在美聯(lián)儲決議公布后的第一時(shí)間,美元還是快速出現(xiàn)了跳漲。
          很顯然,與我們此前預(yù)測一致的是,由于美聯(lián)儲此前決議維持QE規(guī)模不變的預(yù)期已在此前被提前消化,且美聯(lián)儲措辭整體偏樂觀,因此美元指數(shù)遭遇“買事實(shí)”操作不跌反漲,多頭借此次決議得以翻身。
          Western Union Business Solutions的高級市場分析師Joe Manimbo表示,鑒于本月早些時(shí)候的政府關(guān)門,美聯(lián)儲似乎沒有就經(jīng)濟(jì)形勢給出新的警示。美聯(lián)儲沒有排除今年縮減購債的可能性,因此美元受到提振。
          此外有分析師表示,“市場走勢并未按照對美聯(lián)儲利率決議的常規(guī)反應(yīng)而做出應(yīng)對,按正常來說,美聯(lián)儲維持購債規(guī)模不變,應(yīng)該帶動非美貨幣上漲,就像上次利率決議樣,不過歷史并不會一成不變的重復(fù),今日的走勢可以理解為買入消息,賣出事實(shí)的結(jié)果!
          他表示,上次利率決議,市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲會縮減購債規(guī)模,然而美聯(lián)儲維持規(guī)模不變,大大出乎市場預(yù)料,帶動非美貨幣上漲,而本次則不然,市場早就普遍預(yù)期美聯(lián)儲不會縮減購債規(guī)模,而非美貨幣在這一預(yù)期的帶動下已經(jīng)出現(xiàn)了一輪上漲,因此,在利好落實(shí)之后,非美貨幣反而出現(xiàn)了回落。
          不過目前來看,這一回落究竟是新一輪趨勢的開始,還是僅僅是此前走勢中的修正,仍有待投資者后市進(jìn)一步觀察。從后市基本面的風(fēng)險(xiǎn)事件看,由于下周五又將有10月的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布,因此目前市場很可能重新醞釀一波新的行情。
          花旗集團(tuán)(Citigroup)董事總經(jīng)理Steve Englander表示,市場態(tài)度溫和而悲觀,美聯(lián)儲則是一副樂觀作派。美元漲勢可能較為短暫,除非有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐。投資者現(xiàn)在等待下周五10月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐,期望從中獲取經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況的線索。
          北京時(shí)間7:59,美元指數(shù)報(bào)79.76/77。

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