最新的基金三季報顯示,基金三季度對創業板的追捧力度空前,無論是重倉市值還是創業板占基金重倉股的比重均創出歷史新高。然而,四季度以來,創業板風光不再,重倉創業板的基金凈值遭受重挫,基金重倉創業板風險乍現。
據證券時報報道,與此同時,機構對創業板的態度也開始發生變化,部分基金重倉的創業板股開始遭到機構的大舉拋售。尤其重要的是,在上市公司漸次披露三季度業績預告和三季報的情況下,今年表現搶眼的創業板上市公司業績增長情況并不樂觀。近期已有基金開始從創業板撤退。
業績難以支撐高估值
深圳一家基金公司的基金經理表示,從目前已經披露的上市公司業績情況來看,創業板并沒有表現出高估值高成長的勢頭,相反,創業板公司的利潤增長還不如主板。
Wind數據顯示,截至10月26日,滬市主板已經有347家公司披露三季報,凈利潤合計實現2206億元,同比增長15.7%;深圳主板披露235家,合計實現凈利潤586.5億元,同比增長23.96%;創業板披露297家,合計實現凈利潤158億元,同比僅增長2.67%;中小板披露403家,合計實現凈利潤422.3億元,同比增長8.3%。對比來看,創業板的盈利增速最慢。
不過在市場預期經濟轉型和并購重組風生水起的背景下,截至10月25日,創業板指數今年來上漲77.79%,但是創業板盈利并未實現大幅增長。創業板估值最高一度達到60多倍,經過近期的下跌,深交所數據顯示,目前創業板平均市盈率為51.78倍。
浙商基金副總經理、浙商巨潮新思維基金經理陳志龍表示,創業板年初至今漲幅很大,半年報業績除優質成長股外低于預期,三季報預計或將較大幅度下調全年盈利,進入三季報披露期需要重點跟蹤上市公司業績情況,警惕偽成長股的業績下修風險。
易方達研究部總經理助理、易方達策略成長、易方達消費行業基金經理蔡海洪也表示,從結構上看,周期股中的多數行業仍然面臨趨勢向下的窘境,而以創業板為代表的中小成長股估值水平不斷拔高,已經超過他們的理解范圍。
華夏基金投資研究部總監、華夏大盤基金經理孫彬也表示,在高估值的背景下,目前創業板、新興產業股票風險積聚。
一直堅持價值投資的私募基金重陽(財苑)投資也表示,
A股此次泡沫的形成只是歷史重現。在經濟增速下臺階、新領導層著力調結構和新一代信息技術滲透多重背景下,電子、傳媒、環保等新興行業受到資金追捧。業績爆發式增長,估值以更大幅度擴張,創業板成為投資時尚。
基金現撤退跡象
在目前創業板漲幅巨大和業績不達預期的背景下,證券時報記者獲悉,已有不少基金經理開始從創業板撤退。
深圳一家基金公司的投資總監表示,進入10月份,他們公司旗下部分基金已經開始減倉,有的基金減倉幅度達到20%,從90%的股票倉位降低到了70%,其中,基金減倉的重點對象是今年前三季度漲幅靠前、估值偏高的創業板股票。
深圳另外一家基金公司的基金經理也表示,從目前基金經理的考核機制來看,不少基金公司的考核期已經提前到11月份,由于今年結構性行情比較明顯,主要投文化傳媒、TMT等新興行業的基金業績非常優異,在目前獲利豐厚的背景下,現在也有不少基金開始賣出創業板股票,鎖定利潤、鎖定業績。
南方基金首席策略分析師楊德龍說:“創業板泡沫終將破裂,擊鼓傳花的游戲接近尾聲,F在炒創業板已經是火中取栗,就算投機對了,以后也會還的。”
易方達公募基金投資部副總經理、易方達積極成長何云峰也表示,從估值角度看,目前市場估值分化巨大,創業板、部分中小市值的股票經歷三季度大幅上漲后,估值壓力較大,需要防范回調壓力。未來A股市場的估值體系仍將受到持續大幅擴容和大、小非減持壓力影響。
從整體情況來看,目前基金經理擔心的因素除了業績難以支撐高估值之外,更重要的一個因素是新股發行(IPO)重啟,謹慎的基金經理預期,2014年IPO一定會重啟,供給壓力的增大,一定會導致市場下跌,2010年市場調整就是IPO啟動后,供給增長導致市場不可承受。