姍姍來(lái)遲的美國(guó)9月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示出美國(guó)就業(yè)前景受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的拖累，因此美聯(lián)儲(chǔ)很可能將保持購(gòu)債措施直至明年。受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打壓，美元指數(shù)強(qiáng)力下行，短線(xiàn)仍將延續(xù)下跌的勢(shì)頭。

　　美元指數(shù)強(qiáng)力下行

　　本周公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)大幅不及預(yù)期，不過(guò)失業(yè)率小幅降至7.2%。這顯示出美國(guó)就業(yè)前景受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的拖累。因此美聯(lián)儲(chǔ)很可能將保持購(gòu)債措施直至明年。
　　令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)反而增強(qiáng)了市場(chǎng)的信心，非美貨幣以及美股全線(xiàn)上漲。由此可見(jiàn)，美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)信心依然來(lái)源于美聯(lián)儲(chǔ)，而非經(jīng)濟(jì)本身，這一現(xiàn)象需要警惕。對(duì)這種價(jià)格高于經(jīng)濟(jì)本身的支持，而來(lái)源于寬松貨幣政策的現(xiàn)象，某些程度上可以看做是資產(chǎn)泡沫，這一問(wèn)題應(yīng)該會(huì)引起美聯(lián)儲(chǔ)的注意。不過(guò)考慮到目前通脹依然位于低位，而就業(yè)復(fù)蘇也較為遲緩，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)下定決心整理市場(chǎng)上的泡沫現(xiàn)象，仍需進(jìn)一步觀察。在本次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期也再度推遲，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將購(gòu)債規(guī)�？s減推后至2014年。而失業(yè)率發(fā)生下降，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提高縮減購(gòu)債規(guī)模的門(mén)檻。
　　下周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新一輪的利率決議。我們認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)官員將會(huì)按兵不動(dòng)。在明年3月前，他們無(wú)法對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況有清晰的了解，目前的數(shù)據(jù)則比較模糊。美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年夏天似乎有所走軟，而且考慮到政府關(guān)門(mén)和政治邊緣政策，明年還會(huì)有進(jìn)一步走弱的風(fēng)險(xiǎn)。
　　本周公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打壓美元指數(shù)強(qiáng)力下行。日線(xiàn)圖上看，價(jià)格即將挑戰(zhàn)78.85-78.55一線(xiàn)的前方低點(diǎn)支撐。4小時(shí)圖顯示下跌斜率陡峭，均線(xiàn)系統(tǒng)保持空頭排列。雖然發(fā)生了一定角度的MACD底背離信號(hào)，但短線(xiàn)主次節(jié)奏向下，美元指數(shù)仍將延續(xù)下跌的勢(shì)頭。

　　澳聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)難降息

　　澳大利亞統(tǒng)計(jì)局本周公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲第三季度通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，這令市場(chǎng)對(duì)澳聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息的預(yù)期進(jìn)一步淡化。
　　數(shù)據(jù)表明，澳大利亞第三季度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)季率增長(zhǎng)1.2%，升幅大于預(yù)期的0.8%；第三季度CPI年率增長(zhǎng)2.2%，增幅也大于預(yù)期的1.8%。CPI年率增幅仍落在澳聯(lián)儲(chǔ)2%-3%目標(biāo)區(qū)間的低端，這暗示如果情勢(shì)惡化，還是存在降息的空間。整體CPI數(shù)據(jù)的確高于預(yù)期，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)則相對(duì)較為受抑，但整體來(lái)說(shuō)，通脹顯然仍然受控，守在接近澳聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)區(qū)間的中間值。而對(duì)于那些預(yù)期澳聯(lián)儲(chǔ)會(huì)再次降息的人而言，通脹數(shù)據(jù)肯定令人失望，而且給他們帶來(lái)了進(jìn)一步的打擊。9月當(dāng)季通常表現(xiàn)會(huì)比較強(qiáng)勁，所以第四季度的通脹形勢(shì)很有可能處于下行。目前利率期貨的走勢(shì)表明，澳洲聯(lián)儲(chǔ)到12月3日召開(kāi)政策會(huì)議時(shí)將基準(zhǔn)利率維持不變的幾率為76%。而聯(lián)儲(chǔ)在明年第一季度仍然按兵不動(dòng)的幾率大約為70%。

　　日元貶值效應(yīng)后繼乏力

　　最新的數(shù)據(jù)顯示，日本9月出口增速放緩，再次錄得貿(mào)易赤字，而安倍政府維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的努力也會(huì)因此面臨更大的挑戰(zhàn)。
　　由于日元貶值且全球需求回升，日本9月出口年率增長(zhǎng)11.5%，市場(chǎng)預(yù)期中值為增長(zhǎng)15.6%，而日本9月進(jìn)口年率攀升至16.5%。日本9月未季調(diào)貿(mào)易賬赤字為9321億日元，這也是數(shù)據(jù)自1979年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)以來(lái)第一次出現(xiàn)連續(xù)15個(gè)月錄得赤字的局面。今年日元兌美元匯率12%的跌幅極大地幫助了豐田汽車(chē)、索尼公司等大型出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)。日元匯率的跌勢(shì)意味著日本出口行業(yè)不會(huì)急速滑落，但日元貶值的正面效應(yīng)可能已經(jīng)后繼乏力了。如果海外經(jīng)濟(jì)的回升沒(méi)有加快腳步，我們可能不會(huì)見(jiàn)到出口自此有明顯的提高。雖然日本經(jīng)濟(jì)在今年二季度的年化增幅達(dá)到3.8%，但政策環(huán)境使其需要在明年4月的新財(cái)年到來(lái)之際維持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。下周四上午，日本央行將結(jié)束貨幣政策會(huì)議并公布利率決定，預(yù)計(jì)本次會(huì)議仍將維持原有政策。