繼前日重挫3.6%之后,昨日創業板指數跳空14點低開低走,收盤下挫2.91%。這個今年A股市場的龍頭指數眼下M頭破位態勢凸顯,技術上的殺傷力不言而喻。創業板后市走向何處?擺在面前有三大疑問待解。
疑問一:游資為什么撤離?
這與產業資本減持相逼有一定關聯。今年以來,新興產業已成為金融資本與產業資本角逐的重點領域。在這場博弈中,游資改變了單純靠資金單打獨斗的傳統模式,導致一段時間以來A股陷入“越減持越上漲”的怪圈。但產業資本最終要與游資分道揚鑣,因為減持與上漲并不是相向而行。
創業板自2009年10月設立至今,上市的355只個股中,有284只遭到股東凈減持,占上市總數的八成,累計套現475.15億元。僅有26只個股獲得股東凈增持,增持2461.95萬股,增持總額僅為3.72億元,和減持金額、數量差距甚大。而今年9月份是創業板全年解禁最多的月份,解禁市值大約在420億元,解禁股數約為16億股。9月至今,已經有96家公司披露了持有5%股權及以上的股東減持情況。其中,凈減持股數合計約4.67億股,套現金額為44.23億元。
疑問二:游資撤出創業板是戰術性撤退,還是全面戰略撤離?
自10月份以來,TMT板塊連續下挫,中青寶、天舟文化、華誼兄弟、光線傳媒等從最高點回落幅度已超過30%。傳媒板塊的幾次弱反彈不足以讓創業板擺脫危機,接下來弱勢反彈后很可能迎來的是又一輪殺跌。如果真如此,那么創業板指數將由“越爭議越上漲”轉向“越反彈越下跌”的反復格局。
創業板是不是暫時戰術撤退,還取決于未來新股發行重啟,尤其是新股批量發行。因為擴容一方面逆轉了新興行業股票的供求關系,另一方面使得上市公司更難找到理想的并購標的。
多數分析認為,創業板后期表現會繼續分化,沒有業績的偽成長股會在四季度回歸。創業板已經公布業績預告的352家公司當中,有153家預計歸屬于母公司凈利潤下滑,比例較主板偏高。因此,游資撤出創業板是戰術性撤退,還是全面戰略撤離?最終還看業績成長性,話語權還是掌握在產業資本手里,而不由游資自己決定命運。
疑問三:游資從創業板撤出后何去何從?
目前概念板塊資金出逃非常明顯,這些資金動向值得關注。有分析師認為,即便有新的概念涌現,只要級別不夠,那就只能是維持人氣而已。面對調整階段,也有人認為不必過分害怕,這是強勢區間的一輪調整。調整的重點是漲幅過大的中小市值個股,這樣的資金擠出效應,會推動估值合理板塊上漲。多數機構認為,主板市場的安全邊際明顯高于創業板市場,資金從創業板市場撤離后,不排除進軍主板市場的可能。主板市場當中那些具有政策扶持的投資標的,有望成為資金積極追逐的對象。