周三(10月23日)亞市早盤，美元指數低位整理，現交投于79.25附近。隔夜美元普跌，兌歐元觸及近兩年最低，因令人失望的美國就業數據鞏固了美聯儲將在今年剩余時間繼續執行寬松貨幣政策的預期。
美國方面周二補發了9月份的非農就業數據報告，該報告原本應在10月4日得到發布，但是由于月初美國政府陷入停擺，故一直被拖延至今。數據顯示，9月份全美非農就業人數增加14.8萬，大大低于預期的18.0萬，也低于8月份的增幅16.2萬。但與此同時，由于就業活動率水平降低，美國總體失業率水平仍降低到了7.2%這一2008年金融危機爆發以來的最低水平。
這一數據意味著美國的非農就業人數增幅自今年7月份以來已經連續三個月低于市場各界的預期，并且，7月至9月三個月間的平均月度非農就業人數增幅僅為14.3萬，大幅低于此前二季度的22.4萬。而雖然目前的失業率已僅有7.2%，比去年9月份美聯儲啟動QE3時低了足足一個百分點，但這更多是因為有許多就業困難人群退出了求職市場而導致的。
在數據顯示美國9月就業崗位增幅不及預期后，美元兌一籃子貨幣周二觸及八個月低位，因數據暗示美國經濟成長失去動能。數據將可能使美聯儲在決定何時開始縮減購債規模時更加謹慎。在年內僅余美聯儲QE政策這唯一懸念的情況下，美元后市前景顯然愈發黯淡。
美國9月非農數據表現疲軟 WSJ點評非農5大要點
美國勞工部(Labor
Department)周二發布的數據顯示9月份非農就業人數增加14.8萬人，失業率小幅降至7.2%。華爾街日報(WSJ)經濟學家在研讀后，總結了本次報告的五大要點：
1、核心沒變：9月份新增就業人數沒有達到經濟學家預期，但與上個月相比變化不大。令人沮喪的就業低增長趨勢沒有改變。過去一年美國平均每月新增就業人數185,000人，9月份數據基本符合這一水平。7月份新增就業數據被向下修正，8月份數據被向上修正。但總的來看，幾乎沒有證據能證明招聘放緩或是加速。
2、求職者信心不足：失業率降至經濟復蘇以來的最低水平，原因也很正常：就業人數增加，失業人數減少。衡量失業和不充分就業的其他指標均有所改善。但這并沒有增強求職者的信心。勞動力增長速度甚至沒有趕上人口增速，進入就業市場尋找工作的人數實際上減少(重返就業市場尋找工作的人數增加，但增幅較小)。那些因不相信存在工作機會而放棄找工作的人，即所謂“灰心喪氣”的工人人數同比上升。9月份失業人口中離開勞動力市場的人數多過找到工作的人數，這是連續第41個月出現這樣的情況。事實上，找到工作的求職者比例在9月份出現下降。
3、企業信心不足：當月不僅招聘活動疲弱，報告基本上也沒有顯示企業將繼續擴大招聘的跡象。企業沒有要求現有雇員延長工作時間或進行更多加班，以上兩項指標都可能是雇主需要在未來數月擴大招聘的跡象。臨時員工增加了20,000名，這可能是需求增長的跡象，但也可能體現了企業不愿招募正式員工的謹慎情緒。
4、就業質量似乎有所改善：近年新增就業崗位集中在低薪行業，令人們擔憂美國不僅新增就業數量太少，而且增長出現在了錯誤的領域。9月份數據基本沒有扭轉這一趨勢，但有一些令人鼓舞的跡象。9月份平均時薪較8月份增加3美分，較上年同期增加49美分。雖然算不上強勁增長，但比復蘇早些時候的情況要好。全職就業人數連續第三個月增加，兼職就業人數下降。新增就業崗位更加平均地分布在各個行業，薪酬通常較高的建筑業、耐用品制造業、專業和商業服務業均出現就業增長。
5、最后一份不受干擾的報告：9月份非農就業報告雖然喜憂參半，但它卻是今后幾個月所能得到的最純粹的就業報告。政府關門對10月就業數據收集造成影響，其可靠性或將降低。此外，政府關門還迫使數十萬員工臨時離開工作崗位，這可能導致10月份數據看上去不如基本面，而11月的數據會強于基本面。也就是說，可能直到明年1月份我們才能看到一份不受干擾的就業報告。
機構一致預期美聯儲推遲縮減QE 首次窗口至明年3月
早在美國9月非農數據公布前，市場便在上周末紛紛猜測，美聯儲可能會將首次縮減QE的時間推遲至明年3月。而隔夜糟糕的9月非農數據表現，無疑更進一步增添了美聯儲放緩行動的可能性。
業內機構周二公布的調查結果顯示，多數美國一級交易商已預計美聯儲將會在2014年3月才開始縮減購債規模。調查還發現，多數分析師表示，此前的預算及債務上限僵局狀況，已對美聯儲縮減購債的時機造成“重大”影響。
此外，隔夜華爾街投行在對9月非農數據的點評中，也幾乎無一例外地將美聯儲可能推遲縮減QE的字眼放在最后，進一步昭示著市場預期已經今非昔比。
高頻經濟首席美國經濟學家Jim
O’Sullivan周二表示：“雖然美國前月就業數據上修幅度較大，但9月非農就業數據低于預期仍是事實。近來，首次公布的數據傾向于偏低。在截至8月的12個月中，首次公布的非農就業增長平均為16.1萬，而修正后的平均數據為18.5萬。與此同時，失業率持續下行。但即便如此，這個數據可能還是會讓市場對美聯儲放緩QE時間的預期推遲，至少還需要等待更多的信息來做出判斷。”
道明證券美國研究與策略主管Millan
Mulraine稱：“整體來看，9月的報告是一份非常疲弱的報告，反映出了在政府關門前和債務上限僵局之前的這個月中，就業市場急劇走弱。對于美聯儲來講，這份報告很可能傳遞了經濟還不足以支持縮減寬松規模的信息。而考慮到政府關門對于經濟所造成的不確定性沖擊，要看清楚就業市場清晰的狀況可能還需要一段時間。因此，我們認為縮減QE的行動會有所推遲，目前我們預計美聯儲會在2014年第一季度縮減QE，3月的可能性最大。”
Janney資本市場固定收益部門總經理Guy
LeBas則指出：“雖然9月的就業數據跟政府關門沒有太多關系，但也還是證明了一點：美聯儲的寬松政策是如今的財政環境中唯一有意義的政策工具。更低的就業增長意味著美聯儲維持QE3的幾率更大。政府關門事件已經讓我們對于美聯儲放緩QE的時間點預期推遲至明年1月份，而3月份才采取行動的可能性更高。”
巴克萊銀行經濟學家Dean Maki和Michael
Gapen同樣表示：“9月非農報告顯示就業增長緩慢，因此我們將對美聯儲縮減QE最早時間點的預期由今年12月推遲至明年3月。現在，我們預計美聯儲將在2014年9月完全結束QE3，較此前預期的2014年6月也有所推遲。但我們仍維持美聯儲首次上調利率的時間預期在2015年6月不變。”
此外，高盛、瑞信、法國巴黎銀行、德意志銀行和資本經濟公司的經濟學家一致預計，2014年之前美聯儲不會縮減QE規模。
美元跌入萬丈深淵 市場風險偏好今非昔比
美元匯價隔夜普跌，兌歐元更是觸及近兩年最低。美元兌避險瑞郎和收益率較高的澳元也走低，分別跌至20個月和四個半月低位。
目前來看，年內余下時間留給美元的機會已經不多了。過去3個月里，美國經濟的增長勢頭遭到懷疑，加之美聯儲9月份決定推遲縮減量化寬松，令美元受到影響。交易員如今需要關注的是，美國剩下幾月的經濟數據是否會在本月美國政府關門事件后顯示出進一步頹勢。
而正如上文指出的那般，一些投行認為，由于美聯儲想花些時間觀察政府關門對美國經濟產生的影響，縮減量化寬松的行動最早也要等到2014年3月才會到來。明年新年之際華盛頓或再次上演財政斗爭，這種預期可能會為美元的活力蒙上陰影。
如果美元匯率進一步下跌，將加大新興市場的吸引力，投資者也將把觸角更多地伸向收益率更高的債券。7月份以來美元走勢發生的逆轉，已令新興市場受益。巴西股市大漲23%，印度股市上揚17%。與此同時，標普500指數(S&P
500)上漲11%。
但匯市更重大的新聞是，匯率波動性或匯率走向突變風險大幅降低。三月期歐元期權的隱含波動率處在六年低點，日元波動率自今年1月來首次回落至10%以下。
澳元和加元等貨幣的情況類似。波動性降低有利于息差交易，也會在總體上增強投資者的風險偏好。
目前來看，年內余下時間基本面上唯一可能對美元走勢構成利好的，也只剩下其他央行對本幣升值過快而可能觸發的干預行動。這其中，歐洲央行、瑞士央行、澳洲聯儲和新西蘭聯儲均可能在近期率先發出口頭警告。
自今年7月初以來，歐元兌美元匯價已經累計上漲了1000個基點，如此狀況加上日后美聯儲可能進一步維持QE力度使美元進一步承壓的預期，可能會令歐洲央行官員面臨采取措施平抑歐元匯價，以防止歐元持續升值沖擊出口并危及歐元區好不容易才取得的經濟復蘇成果。業內機構匯豐指出，面對歐元匯價走高這一嚴峻狀況，歐洲央行此后可能采取多管齊下的遏制措施，一方面在口頭上強調對此狀況的關切，一方面可能進一步推出降息或者流動性輸注措施來平抑匯價。而此后，設法阻止歐元匯價過度走強也會成為歐洲央行的關鍵治理策略之一。
此外，早在上周，瑞士央行官員便曾揚言可能在必要時強化匯市干預措施，而澳洲聯儲和新西蘭聯儲在近2個月也不停對本幣的升值發出警告，因此不排除這些央行在此后陸續出手的可能。
不過，考慮到目前市場對美聯儲縮減QE的時間表拖后至明年，已近乎達成廣泛共識。因此在這一大勢面前，美元的弱勢是否真能改變，目前來看似乎難度較大。
北京時間8:06，美元指數報79.27/28。