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    1. 券商分析師拉票功夫見長研究水平堪憂
      新財富評選驚現(xiàn)悲情牌 “老人孩子病重”進(jìn)入拜票詞
      2013-10-11   作者:記者 吳黎華/北京報道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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          一年一度的新財富最佳分析師評選已經(jīng)在10月進(jìn)入了正式投票階段,在券商行業(yè)研究整體飽受質(zhì)疑,部分行業(yè)券商研究日益沒落的今天,每年的新財富最佳分析師評選已經(jīng)成為了一出“精彩紛呈”的大戲。
        據(jù)了解,光大、平安、宏源等多家券商研究所為了搶得先機(jī),早在今年8月就已經(jīng)提前開始了各地拜票和路演。“請客吃飯送禮都已經(jīng)成為了常規(guī)手段,還要突擊薦股,帶上一兩只看好的能夠很快上漲的股票,展示賣方的實力。”一位基金經(jīng)理對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示。

        新財富評選戰(zhàn)火重燃

        按照新財富公布的數(shù)據(jù),“第十一屆新財富最佳分析師”共有來自37家券商研究機(jī)構(gòu)的近1500位分析師報名,參評人數(shù)創(chuàng)歷史最高。31個研究領(lǐng)域分類中,有23個領(lǐng)域報名團(tuán)隊達(dá)到20人或以上,占比74.2%。其中報名最多的領(lǐng)域是策略研究,共有32個研究團(tuán)隊參評,去年獲獎團(tuán)隊悉數(shù)參評,包括由程定華帶領(lǐng)的安信證券策略團(tuán)隊、王勝帶領(lǐng)的申銀萬國證券策略團(tuán)隊、張憶東帶領(lǐng)的興業(yè)證券策略團(tuán)隊、周金濤帶領(lǐng)的中信建投證券策略團(tuán)隊等。而在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,包括諸建芳帶領(lǐng)的中信證券宏觀團(tuán)隊、李慧勇帶領(lǐng)的申銀萬國證券宏觀團(tuán)隊、潘向東帶領(lǐng)的中國銀河證券宏觀團(tuán)隊、高善文的弟子尤宏業(yè)為首的安信證券宏觀團(tuán)隊、王涵帶領(lǐng)的興業(yè)證券研究團(tuán)隊等均悉數(shù)參評。在新財富公布的材料中,沒有明確提到中金公司的研究團(tuán)隊參與了此次評選,中金公司的工作人員則對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,是否參評以新財富公布的情況為準(zhǔn)。
        本屆新財富評選的投票人審核工作也已經(jīng)結(jié)束。除公募基金、社保基金、全國社保基金理事會、保險資產(chǎn)管理公司無需推薦外,共有來自600余家機(jī)構(gòu)的2300余位投資者獲得投票權(quán),機(jī)構(gòu)數(shù)量同比增長22%,創(chuàng)下新高。
        “現(xiàn)在很多傳統(tǒng)行業(yè)尤其是鋼鐵、化工、煤炭之類的研究員,日子都過得非常清苦,新財富的最佳分析師評選,算得上是一條成名的捷徑,一旦上榜,對于研究員個人而言,立刻就會身價倍增,排行前三的甚至立刻可以年薪百萬,所謂金銀紅人眼,財帛動人心,分析師們參與熱情很高是可以理解的。”一位參與了本屆新財富評選的分析師對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者坦言。
        實際上,從以往數(shù)界新財富的評選來看,評選之后,往往會伴隨著大規(guī)模的行業(yè)挖角,新財富的評選也往往被視作券商研究人才“轉(zhuǎn)會市場”開啟的鐘聲。2006年,中信證券按照新財富的評選榜單挖角分析師,開啟了這個先例之后,入選新財富的分析師身價開始“水漲船高”,明星分析師的身價更是高達(dá)數(shù)百萬元。

        花樣翻新的拜票方式

        對于投票者,尤其是基金經(jīng)理來說,把票投給誰,是一件十分簡單的事情:哪個分析師能夠看準(zhǔn)一兩只牛股,就把票投給誰。不過,這其中并非沒有可操作的空間,為了能夠上榜,券商分析師們的手段可謂花樣百出。
        早在2011年,光大證券舉辦了一場內(nèi)衣及泳裝模特走秀活動,邀請對象則是各大公募基金的基金經(jīng)理。中金公司則于中秋節(jié)前夕在上海黃浦江舉辦了一場豪華游艇酒會。到了2012年,券商研究員的情感關(guān)懷則變得更有針對性。在滬上基金云集的陸家嘴,居然出現(xiàn)了券商研究員或者銷售人員為公募基金經(jīng)理研究員送“愛心早餐”的場景。
        而到了2013年,則又出現(xiàn)了新的手段——改走悲情路線了。某家券商分析師的拉票詞為“三個老人今年重癥,兩個癌癥,一個中風(fēng)加重,另外孩子三季度病了一個多月,到病好了都沒診斷出是什么病。老人的病需要大量醫(yī)保不能報銷的費(fèi)用,因此如今年新財富不能上榜,工資將大幅下降,明年給老人治病的錢將失去來源”,因此吁請買方“真誠幫助渡過難關(guān)”。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文此前則有過形容:中國傳統(tǒng)文化好虛名、重人情,再加上賣方分析師行業(yè)“名利合一”的特點(diǎn),為奪排名,不少分析師開始在“拉票”環(huán)節(jié)上猛烈用功,券商遇此也順?biāo)浦郏踔羶A力為之。
        券商分析師如此賣力,也與市場的整體環(huán)境有關(guān)。研究所的收入主要來源于基金分倉,但由于近年來業(yè)績不佳,規(guī)模止步不前,再加上銀行理財?shù)尼绕穑蓟鹪谑袌鲋械脑捳Z權(quán)正在不斷被弱化,券商們的分倉收入也日益微薄。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2010年基金分倉規(guī)模達(dá)到62億元;2011年下降至48.87億元;2012年則下降到了38.83億元;2013年上半年,二級市場活躍程度有所上升,券商收獲了25.3億元的分倉收入,收入有所增長,但整體依然慘淡。
        在過去的三年中,由于分倉收入持續(xù)下滑,很多研究所陷入了入不敷出的境地,不得不裁員降薪。2012年以來,有券商研究所已經(jīng)進(jìn)行了三次降薪,每次都是以20%的比例往下降。除了降薪,券商也開始控制調(diào)研、開會、路演等各種費(fèi)用的開支。

        券商研究質(zhì)量整體堪憂

        在一些諸如鋼鐵、水泥、煤炭之內(nèi)的傳統(tǒng)行業(yè),已經(jīng)處于長期低迷狀態(tài),被基金經(jīng)理們棄如敝履,這些行業(yè)研究員的命運(yùn),也可想而知。這些行業(yè)研究員們,被迫轉(zhuǎn)向研究其他行業(yè)。2012年底,中信建投證券鋼鐵行業(yè)分析師王喆就高調(diào)發(fā)布了一份換崗?fù)ǜ妫骸罢礁鎰e了研究多年的鋼鐵行業(yè),確實有點(diǎn)舍不得,向親們通知一聲,以后我開始從事零售商貿(mào)行業(yè)的研究了。”
        一位分析師對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,目前在研究所里面,TMT、醫(yī)藥、新能源、中小盤股等行業(yè)的研究員可謂炙手可熱。而一些傳統(tǒng)行業(yè)的研究員,則完全處于邊緣化的位置,寫了報告也沒人看,純屬自娛自樂。
        近些年來,由于券商研報不時被曝光出的抄襲、烏龍、造假、噱頭、掛名外包等事件,使得整個券商研究質(zhì)量和可信度已經(jīng)遭到了整個市場的嚴(yán)重質(zhì)疑。一位券商的研究所負(fù)責(zé)人對記者表示,券商研究生存的基礎(chǔ)和核心競爭力,在于其研究的質(zhì)量水平,在于到底是否能夠為客戶創(chuàng)造相應(yīng)的價值,在整個行業(yè)環(huán)境都極其浮躁的情況下,應(yīng)當(dāng)把更多的精力放到上市公司的研究上來,而不是搞這些“歪門邪道”。

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