“改革預(yù)期是當(dāng)前A股市場(chǎng)的最大動(dòng)力”，對(duì)這一點(diǎn)，可能沒有人持異議。一些基金經(jīng)理更是表示，實(shí)際上，從今年上半年的“金改”題材開始，一些改革預(yù)期就被市場(chǎng)反復(fù)炒作，可以說(shuō)是貫穿全年的重要線索。不過(guò)，中國(guó)證券報(bào)記者也了解到，由于公募基金傳統(tǒng)的投資思路更看重從宏觀到行業(yè)，再到公司基本面分析，所以對(duì)于目前紅紅火火的“自貿(mào)區(qū)”、“土地流轉(zhuǎn)”、“民營(yíng)銀行”等概念股參與并不多。不過(guò)，也有基金經(jīng)理表示，圍繞相關(guān)改革預(yù)期的市場(chǎng)炒作應(yīng)該會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，在這期間不妨逢低介入一些出現(xiàn)調(diào)整的個(gè)股。

　　基金難以“潛伏”

　　“如果要買成重倉(cāng)股的話，一般我們會(huì)在調(diào)研之后，提早于股價(jià)表現(xiàn)之前行動(dòng)，這樣可以較低的成本收集籌碼。像這種爆發(fā)性的板塊行情，一般離我們比較遠(yuǎn)。”近期，一位基金經(jīng)理在與記者聊起“自貿(mào)區(qū)”概念股時(shí)，這樣說(shuō)道。
　　他表示，股票市場(chǎng)的確在很大程度上都由預(yù)期推動(dòng)，在新興市場(chǎng)表現(xiàn)得可能更為劇烈。在今年A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化的行情中，創(chuàng)業(yè)板、成長(zhǎng)股的普遍高估值就包含了市場(chǎng)對(duì)于這些企業(yè)高速成長(zhǎng)的巨大憧憬，而對(duì)大眾來(lái)說(shuō)，更為廣闊和朦朧的“上海自貿(mào)區(qū)”則提供了更多的想像空間，所以相關(guān)股票遭遇暴炒也是一種可以理解的市場(chǎng)行為。
　　不過(guò)，這位基金經(jīng)理也指出，對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，看重的是宏觀策略分析和自下而上的上市公司微觀價(jià)值分析，研究員在向投資部、基金經(jīng)理推薦股票時(shí)都要進(jìn)行基本的價(jià)值判斷、公司利潤(rùn)預(yù)期和價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素分析，光憑一點(diǎn)想像空間尚不足以成為選股依據(jù)，也無(wú)法通過(guò)內(nèi)部的決策流程。
　　“這就屬于理念不同，打法不同。你們看到外高橋、羅牛山、蘇寧云商這樣的股票價(jià)格‘呼呼’幾個(gè)漲停板就疊上去了，收益非常豐厚，但據(jù)我所知，公募基金能夠提前抓住機(jī)會(huì)的很少，一旦漲上去了就更不敢追高了。所以，這波行情更像私募和游資的投資方式所致。”另一位基金經(jīng)理這樣說(shuō)道。
　　“這種利好是虛實(shí)交加，難以大概率準(zhǔn)確判斷，所以即使有點(diǎn)像‘主題性投資’，公募基金也大多是象征性地涉足一點(diǎn)，難以重倉(cāng)買入。你們看看外高橋半年報(bào)的十大股東名單，有券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，但就沒有公募基金。”上述人士分析道。

　　選擇調(diào)整后買入

　　一位基金公司投研人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，他們公司的幾只基金不久前也配置了一些目前因?yàn)椤懊駹I(yíng)銀行”概念而強(qiáng)勢(shì)上漲的股票，但這卻不是他們對(duì)此概念特別有意而為之，而是基金經(jīng)理因?yàn)殛P(guān)注TMT、信息電子等行業(yè)而配置的股票，沒想到也被卷入相關(guān)主題炒作之中。
　　不過(guò)，有基金經(jīng)理在與記者交流時(shí)也表示，由于上面談到的這些改革預(yù)期影響深遠(yuǎn)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，的確會(huì)對(duì)一些上市公司的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)較強(qiáng)利好，所以，等待目前的市場(chǎng)熱情有所退潮，一些公司的股價(jià)回落之后再行介入，可能還算是較好的投資。
　　“實(shí)際上，一些私募和游資的投資手法也有值得借鑒之處，他們的嗅覺非常靈銳，就像‘春江水暖鴨先知’，常能在平凡處發(fā)現(xiàn)閃光點(diǎn)。對(duì)于他們的一些思路，我們還是有必要了解的。”一位基金業(yè)內(nèi)投研人士直言不諱地說(shuō)。