本周是宏觀經濟數據密集發布的時期。業內人士分析，數據顯示宏觀經濟有所企穩，在平穩經濟環境下，資本市場可能出現結構性變化和機會。但是專家也提醒機構投資者對于系統性風險不得不防。

　　主題基金表現優異

　　從周一公布的價格數據看，CPI降至2.6%，維持一個相對平穩、溫和的水平，而PPI環比幾個月來首次轉正，同比增長-1.6%，也是近15個月以來的高點，經濟整體在短期已經形成一個企穩的態勢。
　　中歐基金認為，整體來看，8月宏觀經濟數據整體表現都比較好，對于A股市場而言，受目前經濟數據回暖、行業利好性政策出臺影響，吸引市場做多熱情，短期市場將有一定表現。
　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，在經濟趨于穩定的情況下，對資本市場不能過分看空，目前經濟企穩、通脹溫和的宏觀格局組合，給一些主題基金創造了機會。
　　銀河數據的統計顯示，截止8月30日，今年來以“主題”命名的股基包攬了328只標準股票型基金前十的三個席位，具體來看，27只以“主題”命名的標準型股票基金平均增長率為14.59%，超越同類基金13.61%的平均業績。其中，除了華商主題精選以52.15%的收益率在“主題類基金”中排名第一外，排名第二的主題基金年內增長率也超過50%，并另有4只產品回報率超過20%。
　　分析人士指出，雖然今年股市持續震蕩，缺乏上漲機會，但結構性的主題投資機會仍然相對較多，包括科技主題、新興產業主題，文化產業主題等在內的投資熱點，受到了市場多方的關注，而之前布局其中的基金在主題行情的帶動下，都有了一波較好的收益。

　　結構性機會或將出現三大變化

　　魏鳳春提醒機構投資者需清晰認識在當前經濟環境下結構性機會可能變化的方向，以及潛在的風險爆發點。
　　首先可能的變化是并購重組的“風生水起”。今年以來上市公司參與的并購交易金額已經超過了去年全年的水平。電子、計算機、傳媒和通信四大新興行業成為并購重組的主要領域，交易金額均顯著超過以往多年的水平。技術、市場估值以及前期融資環境促使今年資本市場迎來了“并購潮”，且在結構上更集中在新興行業。魏鳳春預計，新興行業在“并購潮”中將更趨集中化，這是新興行業分化的一條路徑，行業龍頭將更加凸顯相對價值。
　　第二項可能的變化則是改革紅利的持續性。目前看來，在經濟增速全年下限7.5%無憂的條件下，以自貿區、土地流轉、金融改革轉乃至二胎政策放開等為代表的改革主題開始被市場熱議，也成為近期市場表現突出的領域。在魏鳳春看來，雖然對每個改革和政策措施的市場反映，我們無法完全區分開“炒作”和實質獲益的成分，但至少能夠說明在轉型的經濟大背景下，市場對改革的溢價非常可觀。
　　第三點可能的變化則是科技進步的即將發酵。科技進步是提高生產效率的重要手段，除了新興行業本身迎合社會需求變遷而產生增長機會外，傳統產業依靠科技進步而獲得的競爭優勢，在體量上更加龐大，也符合經濟去產能和優化升級的需要。產能周期下的設備投資及更新周期，必然伴隨科技應用。同時，從投資者行為角度考慮，今年以來傳統與新興行業拉開的估值差距，傳統產業的科技進步，在價值投資者的理念中也更容易獲得認同。

　　系統性風險還需警惕

　　從風險方面來看，部分基金經理認為，QE縮量以及退出所帶來的全球系統性風險并不能簡單的線性外推。盡管美國接下來1-2個季度的經濟增長可能放緩，由此給全球自由市場一絲喘息，但長期的趨勢仍無法扭轉。機構投資者唯一能做的，就是在“大潮”來臨之前，降低杠桿，做好準備。
　　同時，國內政策上，地方債務審查可能很快公布結果，金融風險仍在管理層視野中占據非常重要的位置，融資和資金價格不會放的太松。此外，產能過剩下的此輪庫存周期能走多遠，也是市場非常擔憂的問題。
　　博時行業輪動基金經理劉建偉認為，從內部來看，目前行業產業結構內部矛盾依然比較突出。在這種情況下需要宏觀政策進一步釋放制度改革的紅利。劉建偉表示，謹慎看好制度改革情況下的投資機會，從行業板塊來看，關注和看好可預見性比較強、盈利比較清晰的行業，如醫藥、消費品行業。
　　值得一提的是，上海自貿區相關板塊成為資本市場的熱點，部分概念股漲幅超過了60%，交通運輸、物流、金融以及上海本地股漲幅巨大，不少個股甚至在短期內股價翻倍。劉建偉認為，概念性炒作一般比較短期，將謹慎看待自貿區概念后期走勢。
　　專家提醒，在當前平穩經濟環境中，主題型基金風頭正佳，結構性機會仍會大行其道，而對系統性風險也不得不防。當然，如果上面提到的風險點悉數緩解，市場也就有理由更加樂觀一些。