自9月9日銀行股集體暴漲引領(lǐng)大盤強(qiáng)勢上攻以來，3個交易日中滬指已累計上漲4.73%，而前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的創(chuàng)業(yè)板則連續(xù)3日回調(diào)。受此影響，重配創(chuàng)業(yè)板股的股票基金領(lǐng)跌同類基金，主動股票基金的整體業(yè)績表現(xiàn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期大盤漲幅。這似乎也說明，盡管基金此前已多次發(fā)表觀點諸如“創(chuàng)業(yè)板估值過高有風(fēng)險”等觀點，但其調(diào)倉動作并不積極。
基金持股市值蒸發(fā)87億
自9月9日以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)三日回調(diào)，11日更是大跌3.39%。截止9月11日收盤，僅3個交易日，創(chuàng)業(yè)板指已下跌4.84%，同期滬指則在周期板塊的帶領(lǐng)下上漲4.73%。
而在這三個交易日中，A股跌幅前50位的個股名單中，創(chuàng)業(yè)板股票占據(jù)了23席，占比接近一半，其中信維通信領(lǐng)跌，跌幅達(dá)16.5%。該股是二季度末的基金重倉股之一，基金持股占流通股的比例達(dá)到58%以上。而二季度末基金持股比例達(dá)到69%以上的華策影視區(qū)間跌幅也達(dá)到13%以上。此外，二季度末出現(xiàn)在基金前十大重倉股中的朗瑪信息、長信科技、數(shù)碼視訊、勁勝股份、天喻信息、萬順股份、國瓷材料等23只個股的跌幅也在10%以上。355只創(chuàng)業(yè)板股中，僅65只個股的股價在這三個交易日中實現(xiàn)了上漲，占比不足兩成。
WIND數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，共有149只創(chuàng)業(yè)板個股進(jìn)入到基金重倉股行列之中，有296只個股被基金不同程度持有。以二季度末的基金持有創(chuàng)業(yè)板的總數(shù)估算，截止9月11日收盤，基金持有創(chuàng)業(yè)板的市值為1340.95億元，而在9月
6日收盤，這一數(shù)值為1427.93億元，這也意味著，短短3個交易日，基金持有創(chuàng)業(yè)板的市值可能已經(jīng)蒸發(fā)86.98億元。
調(diào)倉緩慢業(yè)績跑輸大盤
受創(chuàng)業(yè)板股的回調(diào)影響，重倉創(chuàng)業(yè)板股的基金也領(lǐng)跌同類型。
WIND數(shù)據(jù)顯示，僅9月9日至10日兩個交易日內(nèi)，540只主動管理的偏股基金中，有195只基金凈值下跌，而在跌幅榜排名前20名的基金中，共有15只基金二季度末在前十大重倉股中至少配置了3只創(chuàng)業(yè)板股。
具體來看，普通股票型基金中，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動與銀河競爭優(yōu)勢成長跌幅最高，分別為3.3%和3.1%，而在二季度末，兩只基金的前十大重倉股分別重配了3只和7只創(chuàng)業(yè)板股，銀河競爭優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)板股的配置只數(shù)為二季度末股票基金中最多的。近1個月以來創(chuàng)業(yè)板高位震蕩，該基金凈值小幅下跌，而同類平均上漲超過4%，滬深300指數(shù)則上漲8%以上，該基金表現(xiàn)墊底。此外，對創(chuàng)業(yè)板個股配置較多的匯豐晉信科技先鋒、信誠優(yōu)勝精選、匯豐晉信低碳先鋒、銀河行業(yè)優(yōu)選的區(qū)間跌幅也均在2.5%以上。而在二季度末前十大重倉股中有至少6只創(chuàng)業(yè)板股的興全輕資產(chǎn)、農(nóng)銀匯理中小盤、諾德周期策略、銀河主題策略等基金的跌幅也均超過2%。混合型基金中，興全有機(jī)增長的區(qū)間跌幅達(dá)到3.54%。華商動態(tài)阿爾法跌幅緊隨其后，為2.56%。
盡管基金此前已多次發(fā)表諸如“創(chuàng)業(yè)板估值過高有風(fēng)險”“關(guān)注低估值周期股”等觀點，但結(jié)合本周的表現(xiàn)來看，9月9日至10日，主動管理的股票基金算術(shù)平均漲幅僅為0.61%，業(yè)績遠(yuǎn)落后于同期滬深300的4.97%的漲幅，這也說明，基金對于大盤風(fēng)格的轉(zhuǎn)換仍存猶豫態(tài)度，調(diào)倉動作并沒有積極進(jìn)行。
不過，從這兩日基金凈值的表現(xiàn)中可以看出，部分基金已顯出一定的調(diào)倉跡象。以泰信中小盤為例，二季度末該基金前十大重倉股中持有創(chuàng)業(yè)板股5只，合計占基金凈值的比例達(dá)30%以上，且其中4只創(chuàng)業(yè)板股在9月9日至10日期間均有不同程度下跌，其余重倉股中僅有湘電股份漲幅在5%以上，但該基金凈值不但沒有下跌，反而上漲4.63%，在主動股票基金漲幅榜上排第8位。可以猜想該基金或已調(diào)倉。與之類似，盡管天弘精選在二季度末同樣重倉了5只創(chuàng)業(yè)板股，但其區(qū)間凈值仍然上漲1.5%左右。
分化走勢或?qū)⒊掷m(xù)
對于創(chuàng)業(yè)板的后市走勢，分析人士多表示不太樂觀。有分析師認(rèn)為，目前行情出現(xiàn)了分化，一方面是滬指的強(qiáng)勢上行，一方面是創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下跌；權(quán)重股的走強(qiáng)是以創(chuàng)業(yè)板的嚴(yán)重失血為代價的，而這個趨勢依然在延續(xù)，滬指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的背馳情況還將持續(xù)。
南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不大，但整體回暖趨勢明顯。創(chuàng)業(yè)板的高成長預(yù)期很難兌現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板見頂風(fēng)險越來越大。因此投資策略上，應(yīng)注重配置低估值藍(lán)籌股和代表改革方向的自貿(mào)區(qū)領(lǐng)域，規(guī)避估值泡沫大的創(chuàng)業(yè)板個股。
接受記者采訪的分析師也表示：“近期越來越多的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正趨穩(wěn)，市場上的資金也較為明顯地偏向于周期藍(lán)籌股。短期看，創(chuàng)業(yè)板的回調(diào)壓力仍然較大，但仍然會存在一個較為反復(fù)的過程。投資上仍然以關(guān)注估值較低的藍(lán)籌為主。”