從上周市場表現看，主板延續穩中有升的格局，上海自貿區概念股成為當仁不讓的龍頭，上海物貿、華貿物流等個股更是連續5個交易日以漲停報收。
    市場似乎再度燃起“炒地圖”之風，天津、重慶、港口等板塊聞風而動，自貿區概念之風頭明顯蓋過之前表現突出的創業板。從上周總體情況看，創業板明顯進入高位震蕩區域。歷史經驗、經濟基本面和市場資金面等情況告訴我們，創業板可能將進入短期的高風險期，而其他板塊中已實施轉型或即將實施轉型的個股有望接過創業板的領跑棒，繼續激活結構性行情。不過需要注意的是，這部分個股不大可能是大盤藍籌股，因為市場資金面不支持，繼續活躍的將依然是中小市值股。
    先來剖析創業板。前期創業板向上突破千點并不斷創反彈新高時，市場紛紛高呼創業板風險太高，可能已見頂，這種情況往往預示著創業板行情還將繼續演繹。因為市場的普遍謹慎恰好支持其不斷創新高，繼續挑戰人們的忍耐力。后來的走勢也確實印證了這一判斷，這種情況通常持續到人們不認為創業板已高風險時才會結束。
    我們留意近期市場言論，不難發現，大多言論似乎對創業板的“牛市”判斷有了越來越多的認同，這恰恰說明，創業板行情至少短期看，或許真的是“狼來了”。因為市場屢試不爽的是，一致的預期常常跟現實相反，應了那句話：理想很美好，現實往往很骨感。其實我們也不難從一些現象找到其內在邏輯，近期屢創歷史新高、近半年來漲了幾倍的中青寶、華誼兄弟、億緯鋰能等創業板個股，明顯在帶動整個創業板走出一波透支未來的瘋牛行情，這種瘋狂或在預示至少短期風險可能已到來。
    從歷史經驗看，任何炒作都有終了時，創業板大多具有高成長性不假，但高成長能否持續還是存疑的，而且資金往往一旦嗅到高成長味道，就會扎堆式追捧，聚得快散得也快的現象就不可避免。資金的逐利性決定了擊鼓傳花式的操作模式依然持續，市場上拉高出貨的套路一直在延續，因此不排除主力資金為避險需要而另覓目標，曲終人散時，創業板可能又得在較長一段時間里回歸之前的平靜。
    創業板回歸平靜，并不意味著結構性行情就此結束，恰恰相反，結構性行情有望繼續深化。從我國經濟情況看，企穩回升勢頭越來越明顯。據國家統計局9月1日發布數據，8月份我國采購經理指數（PMI）為51.0%，比上月上升0.7個百分點，連續11個月位于臨界點以上，為年內新高。這顯示我國制造業發展動力有所增強，企穩回升的態勢更趨明顯，為資金在股市鏖戰提供了較高安全邊際。轉型升級作為未來較長一段時間的主旋律，將會有越來越多的上市公司加入到轉型升級的行列。這種情形無非有兩種：一種是外部重組的形式，即借助外力以提高競爭力；一種是內部改組，即通過內部改革和資金籌措等方式提高效益。在轉型升級政策大背景下，上述兩種形式在證券市場將成為較頻繁的話題，因此不排除逐利資金為了避創業板之險轉戰以轉型升級為主題的潛力股。不過我們也看到，大盤股轉型畢竟受到諸多掣肘，效果短期難現，因此活躍的可能仍將是上述個股中的中小市值股，而且由于美國量化寬松退出日益臨近，國內資金面較寬松的局面短時難現，也制約了大盤股受追捧的力度。
    還有一點值得考慮的是，中國（上海）自貿區的成立，標志著我國對外開放的程度將越來越高，之前得益于制度紅利而持續暴利的行業將逐步回歸正常水平。資金外流趨勢的形成將不可避免，只是數量和時間問題而已，因此可能在較長一段時間里，A股出現全面牛市的幾率不大，更多以結構性行情為主。不過由于地域和客戶黏性等優勢，可能使得部分中小市值公司因“船小好調頭”出現持續高增長，而未來得及順應趨勢的大企業將逐步喪失競爭力，因此不排除A股也將出現這種兩極分化的行情。
    操作上，投資者應當回避被熱炒的個股，拒絕暴利誘惑，緊緊把握社會發展趨勢，果斷忽略之前的暴利行業，因為這類型股票通常已被透支，深挖有轉型潛力或者能持續、穩定增長的中小市值公司，或有不錯收獲。