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    1. 基金換手率最高14倍 交易傭金增近三成
      2013-08-29   作者:丁寧  來源:上海證券報
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          交易傭金增近三成

        相較此前換手率連續(xù)下降的情況,今年上半年基金的操作顯露“躁動”情緒。成長股行情帶動基金換手率明顯上升,最高者接近14倍。與此相對應(yīng),基金上半年的交易傭金也水漲船高,同比增長28.76%。
        需要注意的是,持股周轉(zhuǎn)率的高低并未在上半年的操作中成為構(gòu)成影響基金業(yè)績好壞的明顯指標,換手率與業(yè)績無明顯相關(guān)性。

        操作熱情被激活

        天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,上半年基金持股周轉(zhuǎn)率(換手率)達到1.2853倍,與去年上、下半年1.0539倍和0.9502倍的水平相比回升明顯。
        一般情況下,若忽略由于投資者申贖而導(dǎo)致基金規(guī)模變化、進而影響股票周轉(zhuǎn)率的因素,基金換手率的高低一定程度上與市場行情的好壞成正比。
        統(tǒng)計顯示,自2009年以來,單年偏股基金平均持股周轉(zhuǎn)率已連續(xù)四年下降,分別為3.1855倍、2.5962倍、2.0651倍和2.0491倍。
        “換手率的下降和市場連續(xù)下跌有關(guān)。”基金分析人士表示,熊市中基金很難通過操作獲得超額收益,更多傾向于減小操作頻率以待市況反轉(zhuǎn),“因此近幾年基金的平均換手率有所下降”。
        反觀今年上半年,成長股一路狂飆突進,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高。在結(jié)構(gòu)性行情的引領(lǐng)下,基金做多情緒被點燃,在分析人士看來,這或許是年內(nèi)基金換手率回升的主要原因。

        傭金水漲船高

        與操作頻率提升相對應(yīng),基金上半年支付給券商的交易傭金也水漲船高。
        統(tǒng)計顯示,上半年基金公司合計支付傭金25.30億,相較去年同期19.65億元的水平,增幅高達28.76%。
        從增幅來看,天弘基金上半年傭金同比上升224.07%排名首位;從絕對值來看,嘉實基金以1.4147億元的傭金規(guī)模居首。
        從單只基金角度,華夏紅利、添富均衡和中郵成長所支付的傭金最多,分別達到2338.76萬、2298.26萬和2225.77萬元。

        換手率與業(yè)績無關(guān)

        盡管基金的操作熱情與行情演繹有關(guān),但數(shù)據(jù)顯示上半年基金的換手率與業(yè)績無必然聯(lián)系。
        統(tǒng)計顯示,在開放式偏股基金中,方正創(chuàng)新以13.9795倍的換手率居首;然而“勤快”的操作并未在上半年帶來理想的業(yè)績,其同期凈值增長率為-3.30%。
        與之對應(yīng),益民核心上半年的換手率也達到11.9038倍,同期上漲15.08%,上半年超額收益達到23.56%。
        反之亦然。以博時增長和易方達醫(yī)療行業(yè)為例,兩只基金上半年的換手率分別低至0.2613倍和0.1581倍;然而前者上半年下跌11.85%,后者則上漲22.05%,相差巨大。
        此外,從公司角度看,中小型基金公司依舊延續(xù)了“船小好掉頭”的特征,其整體換手率高于大型基金公司。
        統(tǒng)計顯示,國金通用基金、天弘基金、長安基金上半年平均換手率居前,分別達到11.3957倍、5.5807倍和5.0775倍;而博時、易方達和華夏等整體換手率較低,分別為0.6300倍、0.7195倍和0.9300倍。

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