不論是在傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，還是在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，中小券商尤其是區(qū)域性券商相對(duì)于大券商的劣勢正在顯現(xiàn)。2013年券商半年報(bào)似乎在預(yù)示這樣一個(gè)情景：一些中小券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場份額不斷下滑，創(chuàng)新業(yè)務(wù)又受制于資本金實(shí)力進(jìn)展緩慢，最終在激烈的市場競爭中失去立足之地。
10家上市券商凈利增二成國金獨(dú)降12%
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，19家上市券商當(dāng)中，已經(jīng)有10家公布了2012年半年報(bào)。這10家上市券商今年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入155.73億元，同比增長15%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤48.82億元，同比增長20%。而從收入構(gòu)成來看，上述10家券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入91.14億元，其中包括代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入63.43億元，證券承銷業(yè)務(wù)凈收入10.60億元，受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入5.38億元，投資凈收益41.89億元。
稍早之前，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，114家證券公司中有99家實(shí)現(xiàn)盈利，占比86.84%。
從凈利潤指標(biāo)來看，在上述10家上市券商當(dāng)中，華泰證券和招商證券凈利潤分別以12.88億元和10.47億元暫列前兩位；從凈利潤增速來看，西部證券和東吳證券凈利潤同比分別增長了70.34%和41.37%。
國金證券則是上述10家券商當(dāng)中唯一一家凈利潤出現(xiàn)下滑的企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，國金證券上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.75億元，同比下滑了12.40%。半年報(bào)顯示，這家證券公司今年上半年除了由于新股發(fā)行暫停而導(dǎo)致的證券承銷業(yè)務(wù)凈收入大幅下滑61.18%之外，還由于交易性金融資產(chǎn)其公允價(jià)值變動(dòng)虧損3077萬元。國金證券在半年報(bào)中表示，受IPO暫停影響，公司股票承銷業(yè)務(wù)收入、利潤同比下降導(dǎo)致投資銀行業(yè)務(wù)利潤在營業(yè)利潤中的占比由35.06%降至-5.93%。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，由于上半年沒有及時(shí)兌現(xiàn)投資收益、交易性金融資產(chǎn)規(guī)模過大的原因，部分上市券商公允價(jià)值變動(dòng)將出現(xiàn)虧損。其中，長江證券公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為-6424萬元，浮虧額位列第一，興業(yè)證券公允價(jià)值變動(dòng)凈收益則為-4492萬元，東吳證券、國海證券此項(xiàng)業(yè)務(wù)凈收益也為負(fù)數(shù)。宏源證券的該項(xiàng)凈收益則達(dá)到了2.47億元。
總的來看，在目前已經(jīng)披露半年報(bào)的上市券商當(dāng)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比總體依然達(dá)到了40.7%。而從具體券商來看，區(qū)域性券商該項(xiàng)比例更高。數(shù)據(jù)顯示，西部證券此項(xiàng)占比最高，達(dá)到了53.71%，長江證券、國海證券、東吳證券、華泰證券和招商證券的該項(xiàng)占比也均在40%以上。
區(qū)域券商市場份額普降國海下滑明顯
一位券商業(yè)人士此前曾對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，多數(shù)區(qū)域券商均十分依賴的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立限制放開和實(shí)施網(wǎng)上開戶之后，各大券商之間的競爭將趨向“白熱化”，可能會(huì)對(duì)這些小型券商的生存提出更高的挑戰(zhàn)。
以國海證券為例，半年報(bào)顯示，盡管今年上半年二級(jí)市場交易活躍，滬深股基成交額同比出現(xiàn)較大幅度增長，國海證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44375.05萬元，較上年同期增長32.48%。但從市場份額來看，其在A股的成交金額僅從2012年同期的2286億元上升至2361億元，市場份額從0.66%下滑至了0.56%，下滑15%。數(shù)據(jù)顯示，在該公司2.67億元的營業(yè)利潤中，有2.06億元來自于其在廣西的42個(gè)營業(yè)機(jī)構(gòu)，相比之下，其在福建、河南、云南、貴州等地的營業(yè)機(jī)構(gòu)目前仍然處于虧損狀態(tài)。
公開資料顯示，今年6月份以來，由于此前監(jiān)管部門取消了對(duì)證券公司分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的限制，以及對(duì)證券公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量和區(qū)域限制，各大券商紛紛開始跑馬圈地。包括西南證券、廣發(fā)證券、方正證券等在內(nèi)的多家券商紛紛開始批量設(shè)立新的營業(yè)部。最為夸張的則是海通證券，這家公司最近獲準(zhǔn)在新疆維吾爾自治區(qū)烏魯木齊市、海南省海口市各設(shè)1家分公司。在上海市等地共設(shè)立90家證券營業(yè)部，其中1家證券營業(yè)部信息系統(tǒng)建設(shè)模式為A型，其余89家證券營業(yè)部信息系統(tǒng)建設(shè)模式為C型。
申銀萬國表示，隨著營業(yè)部設(shè)立的放開，證券公司為拓寬渠道資源，必將爭相設(shè)立營業(yè)部，特別是低成本的新型營業(yè)部。因此，預(yù)計(jì)未來2-3年行業(yè)營業(yè)部數(shù)量會(huì)出現(xiàn)快速增長，與此同時(shí)，同質(zhì)化的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭必將導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率水平出現(xiàn)進(jìn)一步下降，傭金率將實(shí)現(xiàn)充分市場化。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)依賴資本金實(shí)力大券商占據(jù)優(yōu)勢
除了在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上面臨的挑戰(zhàn)外，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，區(qū)域性的中小券商也不容樂觀。以兩融業(yè)務(wù)為例，截至今年7月末，從兩融余額來看，市場份額占據(jù)前十的分別為中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券、銀河證券、活性證券、申銀萬國和中信建投。盡管同為上市券商，東吳證券、國海證券等區(qū)域性券商的市場份額均在1%以下。
國海證券表示，在行業(yè)創(chuàng)新變革的形勢下，由券商自主設(shè)計(jì)的各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品層出不窮，一些產(chǎn)品已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)挠绊懥Α５救源嬖趦糍Y本規(guī)模偏小及創(chuàng)新人才儲(chǔ)備不足的限制。為解決上述問題，公司一方面加快擴(kuò)充凈資本實(shí)力的工作進(jìn)程，另一方面積極從外部引入能滿足創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要的人才，擴(kuò)充創(chuàng)新人才儲(chǔ)備。
一位券商業(yè)人士對(duì)記者表示，目前證券公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括兩融、約定回購等，都對(duì)資本金消耗量較大，券商核心指標(biāo)凈資本的規(guī)模一定程度上決定了券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展的空間。這也是大券商在這些業(yè)務(wù)上占據(jù)優(yōu)勢的主要原因。他說，如果不能實(shí)現(xiàn)差異化競爭的話，一些區(qū)域性的中小券商恐怕難免被兼并的下場。“114家券商，減一半還嫌多。”他說。