近幾個交易日，隨著創業板股票集體陷入調整，傳統周期股受到市場持續追捧，儼然有再次發動“逆襲”之勢。而相比7月上旬那次，當前周期股的二次上攻顯然更具底氣。研究機構指出，宏觀數據超預期改善，政策托底態度明確，這些因素都在不斷改善周期股的基本面背景，從而有望推動市場繼續反彈。
　　與此同時，機構人士指出，雖然從短期看，創業板向上動力趨弱，市場風格或向大盤周期股轉化，但經濟的長期非穩態背景令現階段行情具有更多博弈成分，也降低了周期股反彈的參與價值。

　　經濟企穩利于行情延續

　　上周公布的7月宏觀數據預期，在悲觀環境下給市場帶來了些許驚喜，成為引爆最近周期股行情的導火索。研究機構也普遍認為，短期內預期確定性上升且無法證偽，構成了市場尤其是周期股反彈的原動力。
　　根據國泰君安證券策略團隊的分析，7月宏觀數據中，工業增加值、進口及貸款等數據向上超預期。除宏觀數據以外，包括水泥和發電量等一些中觀層面跡象也體現出穩定甚至較為強勁的增長跡象。雖然中期宏觀不確定性仍然較多，但是短期內預期確定性上升且無法證偽。
　　申萬研究也指出，經濟復蘇略有起色，通脹壓力暫時未現，結合近期PMI、發電量、大宗原材料價格等相互印證，市場的經濟預期有所改善。而向上但偏弱的數據對市場構成正面因素。經濟行至底部再現改善跡象，有望推動市場繼續反彈。

　　周期股反彈博弈成分居高

　　經濟暫時企穩，對于周期類行業的提振作用無疑最為直接。而且相比一個月前，市場人士普遍認為，目前市場發生風格轉換的時機更為成熟。
　　當前，以創業板為代表的成長板塊風險進一步累積。從流動性角度出發，國泰君安證券認為，雖然短端資金價格在央行干預下較前期下降，但是長端資金價格仍在進一步上升。資金價格上升是當前成長板塊面臨的重要風險，這一風險正在迅速積累。而且從當前情況看，通脹預期與資金價格上升的相互促進，可能演變成新的影響資金價格的風險。
　　根據東方證券策略團隊的判斷，目前創業板領漲的35只個股估值已經偏離合理狀態，未來向上動力將減弱，市場風格或將向大盤周期股方向演化。
　　如果說成長股暫時退出舞臺是給了周期股一個外部推力，那么基本面預期的改善則是提供了一個內部基礎。國泰君安證券指出，配合通脹預期，周期性強的上游行業存在博弈反彈的空間。不過考慮到宏觀前景仍然偏弱，反彈博弈更多體現在上游板塊中。
　　東方證券短線看好高鐵產業鏈、建材以及即將進入投資高峰期的4G通訊業。另外，鑒于地產再融資是否放開目前仍然無法證偽，地產、汽車、家電等相關產業鏈板塊也值得關注。
　　盡管復蘇預期的發酵使市場情緒有再度升溫可能，但也有研究機構表示，市場估值中樞的修復動力仍然偏弱，現階段周期股走強中博弈的成份居多。包括長江證券在內的一些機構認為，當前經濟數據仍為下降途中的企穩，而非復蘇。經濟的長期非穩態背景壓縮了短期市場安全邊際，導致周期股博弈成分更高。長江證券更是指出，當前整體估值提升的共振點并未到來，周期股反彈參與價值不高。