興業證券8月8日公布半年報，成績十分亮眼。上半年，興業證券實現營業收入15.82億元，同比增長12.94%；實現凈利潤4.09億元，同比增長18.01%；資產管理業務收入同比增長83.01%；證券經紀業務收入同比增長23.59%；投資銀行業務收入同比大幅增長423.95%。
　　一系列光環之下，公司自營業務收入同比下降31.67%的成績單，似乎有些格格不入。
　　盡管興業證券將這一下滑歸結為二級市場的波動，但是查看其上半年的研究報告，很難不讓投資者對其選股及風險控制能力表示質疑。
　　根據金羅盤券商研究能力排行榜顯示，興業證券上半年發布的604份研報到期，僅有125份個股研報中線推薦成功，成功率為20.7%，在眾多券商中排名倒數第三。
　　“利用強大的研究和分析團隊提早潛伏上市公司中的‘高富帥’，并利用中報行情‘坐享其成’，一直是券商等機構投資者區別于散戶的一大‘優勢’，但興業證券如此之高的‘踩雷率’，很難不讓投資者擔憂，推薦的股票如此，自家投資業績大幅下滑也不難理解了�！币晃粯I內人士表示。
　　根據金羅盤券商數據庫，興業證券在研報中多次推薦垃圾股，有些股票甚至推薦之后就大幅下滑。
　　以該機構食品飲料行業分析師推薦的西王食品為例。4月12日，分析師蔣小東上調西王食品評級至“買入”，對于增持的理由，分析師解釋“公司逐漸從一個依靠讓利和費用鋪貨的公司，轉型為一個品牌價值高、盈利能力強的公司。公司未來費用率得到控制，毛利率上升，單噸盈利能力增強，業績將大量釋放�！比欢�研究報告出爐之后，西王食品股價一路下跌，在半個月交易中迎來首個跌停。該股最低跌至13元，較評級當日跌幅達28%，即便后來小幅反彈，最高價仍沒有超過起評價。
　　興業證券在研報中的失誤并非個例，4月19日，興業證券分析師在《門票提價確定性增長　規劃眾多打開》的研報中給予峨眉山A“增持”評級。興業證券在研報中指出，峨眉山周邊交通不斷改善，大景區及金頂索道的旺季接待瓶頸打開，預期接待量能夠維持較快增長。然而，在評級日后60個交易日內，峨眉山A股價跌幅接近20%。峨眉山所處的四川是地震高發地區，地震對公司股價的風險并未在研報中提及。
　　最近，興業證券的分析師對京東方的“增持”評級更是吸引了市場眼球。眾所周知，京東方460億的融資計劃讓市場頗為詬病，即便一再融資政府輸血，仍難擺脫虧損局面。拋出了巨額定增預案后，7月25日京東方A開盤跌逾7%，截至當天收盤，京東方A大跌8.37%，京東方B下跌3.74%。對于公司的再融資，甚至有股民在網上連續發文呼吁投資者抵制。
　　7月26日，興業旗下分析師卻發表了題為《新型平板顯示項目正式拉開帷幕》的研報，研報指出，京東方屬于液晶面板行業龍頭，產能增長、盈利能力增強等因素均對公司業績高增長奠定良好基礎。這也是興業證券年內第3份關于京東方的研究報告。這些研報中不吝溢美之詞，卻對京東方的圈錢無度視而不見。研報發表后，京東方仍維持震蕩走低態勢。
　　業內人士介紹，這也是證券行研方面的一個“潛規則”，避諱負面評級。顯然，興業證券遵循了這一“潛規則”。
　　根據統計，上半年興業證券發布關于上市公司的研究報告不少于600篇。在這些報告中，有90%以上的報告均給予了“推薦”或是“強烈推薦”的投資評級，更有多篇報告是對同一家上市公司的連續推薦。