8月迎來了開門紅，上證綜指也再度站上2000點整數(shù)關(guān)口。多方的信心，來源于前一日央行1360億元逆回購釋放出來的寬松信號和外匯局批復(fù)的170億RQFII救兵。
事實上，這是自6月24日受“錢荒”事件影響首次跌破2000點以來，多方第四度成功收復(fù)該點位。
此前的三度收復(fù)2000點整數(shù)關(guān)口，出現(xiàn)在7月2日、7月10日和7月22日。四度失守，四度收復(fù)，多空雙方圍繞2000點展開了8次爭奪戰(zhàn)。
在最近的30個交易日內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)反彈新高，游資的瘋狂賺足了眼球；但同時，上證綜指也悄悄的打響了2000點的保衛(wèi)戰(zhàn)。
每次跌到“1”字頭后，總有兩桶油、四大行等權(quán)重股政策在指揮下進行護盤，這遠(yuǎn)不止一個“看不見的手”那么簡單。
“市場怎么發(fā)展，長期看改革，中期看刺激政策，短期看流動性波動。”一位大型基金投資總監(jiān)表示，“近期2000點的反復(fù)爭奪也反映了中國經(jīng)濟基本面上下兩難的現(xiàn)狀。”
2000點拉鋸戰(zhàn)
30個交易日，2000點四度失而復(fù)得，這究竟是怎樣一種糾結(jié)？
故事還得從今年6月份的“錢荒”說起。受6月初銀行間同業(yè)拆解和回購市場出現(xiàn)的空前貨幣大旱影響，資本市場出現(xiàn)了少見的恐慌：一個月之內(nèi)上證綜指狂瀉485點，6月24日正式宣告2000點整數(shù)關(guān)口失守。
一個月的大跌，讓機構(gòu)也不得不揮刀斷臂。公募基金、私募基金倉位均大幅度下降，一月內(nèi)主力資金凈流出逾千億元。用“大逃亡”來形容一點也不為過。
此前一直態(tài)度堅決、拒絕向市場提供流動性的央行終于按捺不住了。6月25日，央行表態(tài)“向符合宏觀審慎要求的金融機構(gòu)提供流動性支持”。當(dāng)日，指數(shù)在創(chuàng)下1849.65點的近5年新低后上演大逆轉(zhuǎn)，收盤僅小跌0.19%；隨后幾個交易，滬指震蕩上揚，并于7月2日第一次收復(fù)了2000點關(guān)口，收盤報2006.55點。
第一次2000點爭奪戰(zhàn)，最終還是在央行政策呵護下，以多方的小勝告一段落。
然而好景不長。7月8日，指數(shù)在政策利好空窗期再度大跌2.44%，收盤報1958.27點，2000點關(guān)口第二次失守。
好在7月9日便再度傳來政策利好：在廣西召開經(jīng)濟形勢座談會上，管理層指出“宏觀調(diào)控要立當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn),使經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間,經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出‘下限’,物價漲幅等不超出‘上限’。在這樣一個合理區(qū)間內(nèi),要著力調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革,推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。”
市場再度憧憬穩(wěn)增長政策。7月9日、上證綜指止跌回升；次日更大漲2.17%，收盤報2008.13點，二度收復(fù)2000點關(guān)口。
當(dāng)然，這期間少不了中國石油（601857.SH）11連陽以及四大行等權(quán)重股的多次在收盤前快速拉升的詭異護盤。
不過，這些護盤是否國家隊所為，一線頂尖人士的看法卻并不一致。而一位著名私募人士就表示，“看不懂是否國家隊護盤，但即便是國家隊護盤，后市依舊難言樂觀。”
脆弱的市場似乎越來越把希望寄托在政策“救市”上。
不過，經(jīng)濟刺激的美好愿望卻在7月18日被潑了一桶冷水：當(dāng)日財政部部長樓繼偉表示，“中國政府不會再次推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策，而是通過改革推進結(jié)構(gòu)調(diào)整、城鎮(zhèn)化，更好地發(fā)揮市場內(nèi)生性的作用，促進增長和就業(yè)。一是減少政府管制，二是繼續(xù)推進營業(yè)稅改增值稅改革。”
上證綜指應(yīng)聲而下，并在次日第三次跌破2000點關(guān)口，收盤報1992.65點。不過，由于7月22日一篇“證監(jiān)會要求部分?jǐn)MIPO企業(yè)補充材料，IPO或延至8月后”的影響，滬指次日便探底回升，收盤小漲0.61%報2004.76點，第三次收復(fù)2000點關(guān)口。
有意思的是，這天中國石油最后半個小時又被連續(xù)涌入的大單快速拉升近2個點，直接導(dǎo)演了大盤的逆轉(zhuǎn)。
大盤第四次跌破2000點，是在7月30日。這次大盤跌破2000點與以往不同：恐慌來自創(chuàng)業(yè)板連續(xù)大漲后的調(diào)整壓力。這天，創(chuàng)業(yè)板早盤開盤后便再度快速下挫，最高跌幅接近4%，上證綜指承壓下行。
不過，政策救兵次日就到了。政治局會議表示，“要統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，積極擴大有效需求，著力推進轉(zhuǎn)型升級，確保完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要任務(wù)。積極穩(wěn)妥推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”
“（政治局會議指出）當(dāng)前政策的重點，是在面對‘環(huán)境復(fù)雜，局面困難’的困境下，‘穩(wěn)中求進，穩(wěn)中有為’。強調(diào)‘有為’，即有所作為。”中信建投證券表示，“如果說，前期政策的導(dǎo)向是觀察經(jīng)濟的走勢，主要借重市場之手的話，現(xiàn)今，由于形勢的悄然變化，開始轉(zhuǎn)為啟動政府之手或者說政策之手來調(diào)節(jié)經(jīng)濟走向。”隨后，國家外匯局和央行率先表態(tài)穩(wěn)中有為：7月31日，國家外匯管理局公布人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)投資額度審批情況表顯示，7月共向15家機構(gòu)合計發(fā)放170億元人民幣投資額度。截至7月底，RQFII總體額度達1219億元。
8月1日，央行再次實施逆回購操作，本周向市場凈投放資金1360億元，以緩解資金流動性緊張現(xiàn)象。
幾個政策利好同時顯現(xiàn)，上證綜指當(dāng)日收報報2029.07點，大漲1.77%，30個交易日內(nèi)第四次收復(fù)2000點整數(shù)關(guān)口。
8月論市：穩(wěn)中有為？
滬指圍繞著2000點做俯臥撐，機構(gòu)也忙著做短線。根據(jù)渤海證券基金倉位監(jiān)測模型，納入統(tǒng)計范圍的482只偏股型開放式基金6月17日的平均倉位為85.95%，6月24日平均倉位則為86.24%，到了7月29日的平均倉位變成81.50%，其間每周都有小幅度的調(diào)倉行為。
由此可見，基金在6月25日前的快速下跌過程中，一直保持著較高的倉位（約86%），大盤跌破2000點后才開始大幅減倉，公募基金對波段節(jié)奏的把握可見一斑。
8月2日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沖高回落，盤中再度創(chuàng)下1208.32的新高。一時間，無論是滬指2000點的爭奪，還是創(chuàng)業(yè)板新高的爭奪似乎都是多方占據(jù)了階段性優(yōu)勢。但是，后市能否繼續(xù)穩(wěn)中有為，頂尖投資人士也看不懂。
“（我）目前也沒有方向感，估計后市以反復(fù)震蕩為主。”曾被譽為公募教父的一位頂尖私募人士對記者坦言。
記者統(tǒng)計顯示，截至8月2日收盤，滬深300最新市盈率（整體法）僅為9.45倍，這一數(shù)據(jù)整整比2005年6月3日998點大底時的14.31倍低了三分之一。強調(diào)大盤股的“穩(wěn)中有為”，似乎比結(jié)構(gòu)性泡沫明顯的創(chuàng)業(yè)板要來的實在。此外，7月產(chǎn)業(yè)資本在中小盤上越發(fā)明顯的減持和8月份創(chuàng)歷史新高的解禁規(guī)模，增添了創(chuàng)業(yè)板后市走勢的不穩(wěn)定因素。
“7月產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模有所上升，增持下降明顯，其中增持277次、減持578次，增持金額34.46億元，較上月下降12.33億元；減持金額119.41億元，較上月上升8.05億元；中小板、創(chuàng)業(yè)板是減持大戶。”銀河證券首席策略分析師孫建波表示，“由于非主板估值仍然較高，后續(xù)減持壓力仍較大。”
“雖然我們一直看好創(chuàng)業(yè)板，但認(rèn)為再度加速上行的概率很小，需要通過一定幅度的震蕩將通道擴寬以增強其穩(wěn)定性。創(chuàng)業(yè)板指雖創(chuàng)新高，但風(fēng)險信號開始顯現(xiàn)，需要提防是最后的沖頂。”國信證券閆莉也顯得謹(jǐn)慎，“主板方面依然維持此前震蕩回落判斷。”
“任何牛市預(yù)言都是蒼白無力和留下神棍的笑柄，任何中國崩潰的倉促結(jié)論也一樣是無根據(jù)無道理的標(biāo)題黨。”另一位大型公募基金投資總監(jiān)的論調(diào)或正道出了投資者們對當(dāng)前行情的無奈。