近日，“幸福時光”——呂順藝術品鑒會在上海舉行，《空中的花朵》、《盛宴》等15件呂順近年來創作的代表性油畫和雕塑作品亮相品鑒會，會上云集了來自收藏界、金融界以及各銀行VIP客戶等資深藝術品投資人。作為呂順藝術品基金產品的合伙人 ，香港共同藝術基金的董事長吳燕透露，他們將從藝術基金模式回歸到傳統經營方式，近年內不會再發行藝術基金(信托)產品。

　　基金兌付：誰能善始善終

　　2011年，呂順藝術基金產品成立，規模3000萬元，存續期為2年。“今年3月這款產品提前兌付，收益率約30%，絕大部分出售的作品都增值了。”該機構執行董事王凱告訴記者，“這款產品沒有通過拍賣退出，拍賣成本太高，利潤會被吞噬殆盡。接盤的都是私人收藏家和專業藝術機構，也是我們長期在一級市場積累的資源。其實在確定投資標的之前，我們就是根據收藏群體和目標客戶的需求選擇產品的。”
　　王凱強調，近年沒有發基金(信托)產品的計劃，“除了政策因素之外，主要還是兌付壓力太大。”
　　據雅昌藝術網的數據統計，2013年藝術品信托(基金)到期兌付涉及資金規模約26.4億元。而據用益信托工作室不完全統計，藝術品基金市場中，2012年三季度共有3家信托公司參與清算了5款產品，其中3款為提前終止。提前終止的3款產品中，國投信托發行的“國投飛龍藝術品基金”系列8號和15號均提前半年清算；中泰信托發行的“證大藝術品投資基金”提前1年清算。另外3個提前終止的沒有公開披露。
　　據黃鋼藝術基金產品的管理人鄧亞鳴透露：“黃鋼藝術基金產品2010年成立，存續期5年，去年藝術市場開始回調，我們的采購價格每年都在上漲，但市場價格卻在回落，即將出現交叉之前，我們召集投資人大會，通過了終止采購的決議；另外，我們把之前市場反應較淡的少數作品，拿去與藝術家調換，以提高變現率。”
　　由于絕大多數藝術基金透明度極低，真實數據很難被披露，所以即便是那些已成功兌付的機構，也遭到了業內質疑。某基金經理就提出疑問：“這些產品是通過什么渠道兌付的？接盤的人是誰？他們賣的作品升值了嗎？這些都沒有公開。國內藝術基金只有少數產品能夠善始善終。”
　　“在藝術品基金兌付方式上，沒有更高明的手法——有的是把左邊口袋的錢拿到右邊口袋；有的則是把募集的資金投向其他領域，比如房地產，轉了一圈再回來完成藝術品的兌付，僅僅靠藝術品本身的運營而實現成功兌付的機構比較少。”一位藝術品基金經理說。

　　投資人訴求：收藏投資兼顧

　　為了度過“寒冬”，一些投資機構開始從藝術品基金市場抽身，逐漸回歸傳統經營方式，以品鑒、推介會的形式介入玉石、手表、紅酒、珠寶等領域，專心開發優質客戶資源。對此，鄧亞鳴表示：“近四年來，國內藝術品基金模式一直在不斷變化，從面向公眾的大規模信托，到私募和‘私人賬戶管理’，再到收縮至畫廊的傳統經營，機構一直都在探索更適合于國內藝術市場的多元化模式。”
　　一位曾買入某藝術基金的投資人告訴記者：“我買的產品延后退出。我們都是他們的老客戶，容易溝通。”作為一名普通的藝術品愛好者兼投資者，他希望專業機構為其資金提供專業的投資渠道，幫他買藝術品，幫他做系統收藏。“我也在拍賣行買東西，有真有假，交過學費。其實國內拍賣市場受機構影響比較大。拍賣市場的買家中，有自己收藏理念、水準的專業藏家約10%，他們靠眼光買東西；有大約20%的短線投機者是來賺快錢的；還有約20%的機構，有的護盤，有的做局；其余50%的買家不懂藝術，是來附庸風雅的，而機構的護盤行為往往會引導這50%的取向。我不希望自己成為那50%。”