截至發稿時,納入Wind統計的188只被動型指數基金、30只增強型指數基金今年以來的平均凈值增長率為-2.35%,其中159只累計單位凈值低于1元。從指數類型來看,資源類、金融類指數產品今年以來收益率相較2012年,呈現了大幅度的下滑態勢,而創業板、TMT等卻都有不俗的表現。
資源、金融指數墜落 銀華博時墊底
回望2012年的指數基金市場,行業、規模風格分化明顯,整體而言大盤股漲幅居前,金融地產行業領銜市場。而自2013年初以來,隨著A股市場的風云變幻,指數基金行情也有了顛覆性的變化,金融指數產品和資源類指數產品整體落后。
值得注意的是,諸如2012年以22.43%漲幅居首的國投瑞銀滬深300金融指數以及收益率21.68%的國泰上證180金融ETF等產品,今年以來均出現了不同程度的負收益,其復權單位凈值增長率約為-6.68%、-7%。而包括今年3月份成立的華夏上證金融地產ETF,截至發稿時,成立至今的區間跌幅也近-7.4%。
資源類指數在今年的表現依舊不佳。Wind數據顯示,2012年博時自然資源ETF以近11%的跌幅排名倒數第二位。而今年以來,截至發稿時,該基金仍然以近28.5%的跌幅排名倒數。民生加銀中證內地資源、銀華中證內地資源主題則分別以31.42%和31.19%的跌幅墊底。此外,鵬華中證A股資源產業、華夏上證能源ETF、華夏上證原材料ETF也都有不同程度的跌幅。
159只累計單位凈值低于1元的指數基金中,亦屬資源類指數的國聯安上證商品ETF以不足0.5元的凈值位列倒數第一。從跌幅居前的上述基金持倉情況來看,包括山東黃金、中金黃金、潞安環能等在內的股票,一季度末至今的跌幅仍在30%以上。
與金融、資源類指數大跌不同的是,TMT行業、中小板、創業板指數基金都呈現較大漲幅。W ind統計顯示,排名居前的有易方達創業板ETF、融通創業板、招商深證TMT50ETF、嘉實中創400ETF、廣發中小板300ETF等,其復權單位凈值增長率分別約為58.76%、57.51%、41.74%、23.42%和14.84%。
華夏ETF收縮逾六成 基金布局創新指數
2012年市場共發行指數基金65只,首募總規模達到1026.9億元。而進入到2013年,指數基金發行有所放緩,發行規模亦不如去年。
截至發稿時,今年以來市場上僅發行22只指數基金。其中,此前扎堆發行的18只ETF基金平均首募總份額13.61億份;而2012年ETF基金平均首募總份額為27.94億份,下降幅度高達51.29%,其中尤其突出的是華夏基金“打包”發行的5只行業ETF。
從規模情況來看,華夏上證醫藥衛生ETF、華夏上證金融地產ETF、華夏上證能源ETF、華夏上證原材料ETF和華夏上證主要消費ETF5只基金,首募規模分別為11.78億元、10.96億元、5.49億元、6.73億元和5.93億元。而根據Wind統計顯示,自上市首日的5月8日截至發稿時,這5只基金規模已經分別縮水至約4.93億元、3.09億元、1.97億元、1.92億元和1.75億元,整體的縮水幅度超過66%。其中,華夏上證金融地產ETF縮水幅度最大,近72%。
目前市場中規模大的指數基金先發優勢明顯,且大多數集中于指數管理規模前十的基金公司,后來參與者要想在指數產品方面實現突破,則更多需要依靠產品的創新。如同指數分級基金在過去的一年已經讓部分公司嘗到創新的甜頭那樣,盡管市場環境不佳,但各家基金公司在指數創新產品的研發上依舊是延續了良好的勢頭。
“隨著審批逐步放開,在傳統指數產品擴容后,基金公司布局指數基金,各類主題投資以及債券方向的產品將成為基金公司未來布局的重點,指數基金的深化將成為產品設計的重點。”華泰證券基金分析人士指出。
數據顯示,中證指數公司今年上半年共推出140只指數,已接近去年全年的149只。相比過去的寬基指數,目前基金公司的指數產品更多集中在行業指數、主題指數以及債券類指數產品。
公開資料顯示,近期即將發布的指數很多是基于基金公司的產品需求。如于7月15日正式發布的中證全指細分行業指數,且已有基金公司準備開發基于上述部分行業指數的基金產品。此外,在審核期為6個月的常規通道中,共有127只新產品的上報信息,其中有67只指數基金產品,易方達基金更是在一天內上報了9只指數基金。
值得注意的是,部分基金公司也開始將指數產品布局的眼光投向海外市場。
廣發基金一只涉及美國房地產的指數基金已于上周發行,而全球指數提供商STOXX有限公司也在近日宣布,將歐洲50指數授權工銀瑞信開發一款在中國交易所上市的指數基金(ETF)。該指數成員包含了雀巢、匯豐銀行和西門子等歐洲50家規模最大的企業。工銀瑞信投資總監江明波在接受《經濟參考報》采訪時表示,“工銀瑞信自2009年來開始啟動指數化投資業務,目前擁有涵蓋股票、債券等標的,包括普通指數基金、ETF和分級基金在內的較為齊全的指數投資產品線,獲取代表歐洲藍籌股的該指數授權也是公司全球投資指數產品開發的重要一環。”
市場整體平淡 關注全方位改革方案出臺
“三季度,由于經濟基本面可能不溫不火,而投資者本身更擔心其下行風險,或者說市場情緒對風險的厭惡程度正在提升,此時資金面的緊張與否對資本市場的影響可能更大。我們判斷三季度市場資金面將總體趨緊。”摩根士丹利華鑫基金專戶理財部總監王建立指出,“資金面緊張將是導致大盤難有起色的核心因素,如果大盤出現系統性下跌,從而導致小盤成長股出現回調,那意味著對受益于經濟結構調整和制度性改革的成長股進行逢低布局的機會將再次來臨。”
A股在上半年一波三折中跌去12.78%之后,上投摩根指出,下半年A股個股分化的行情將會延續。在目前市場估值偏低的情況下,整體估值繼續下行的空間有限,市場在三季度前半期或將維持低位震蕩行情,后半期隨著資金面的穩定、IPO重啟效應明朗和十八屆三中全會的臨近,市場有望重新上升。預計下半年市場整體表現平淡,但結構性機會依然存在,主要集中在TMT、醫藥、節能環保、高端制造等行業中。而與中國經濟轉型背景相吻合的公司,可望會有較快成長和較好業績表現。
德邦基金在近日發布的中期策略中也指出,目前市場處于痛苦的適應期,在市場總體供需失衡、有效需求嚴重不足的大背景下,下半年仍難以產生系統性、趨勢性機會。但同時,公司也強調應該高度關注即將在今年秋天召開的新一屆黨中央最重要的一次會議——十八屆三中全會。
“未來行情極其可能與2009年下半年類似,中小市值股票寬幅震蕩但總體上行,中大市值股票震幅收窄但總體下行。重點關注圍繞消費升級的熱門消費行業和圍繞美麗中國的節能環保相關公司。”公司投研人士表示。