“匯益達I”到期達預期最高年化收益率的概率較低，與銀行對產品采取的設計策略有關
據理財周報記者統(tǒng)計發(fā)現，截至2013年上半年以來到期的銀行理財產品中，大部分未能實現預期最高年化收益率的都屬于結構性理財產品，其中又以與匯率和利率掛鉤的保本浮動收益型產品數量居多。
對于大量結構性理財產品未能實現最高預期收益率的情況，銀行業(yè)內人士認為，該類產品相對復雜，設有約定的條件和公式，收益情況與掛鉤產品表現緊密相關。即使未能達到預期最高年化收益率，但只要滿足其他條件，產品也能獲得一定收益。且保本浮動收益型理財產品的本金不會因收益率的變化而損失。
“匯益達I”獲最高收益概率較低
據理財周報記者統(tǒng)計，在截至今年上半年到期的理財產品中，南洋商業(yè)銀行未達最高預期年化收益率的理財產品數量達20款，為同期銀行中最多，且此20款產品均屬于該銀行發(fā)售的“匯益達”系列。
“匯益達I”人民幣理財計劃是南洋商業(yè)銀行推出的一款與外匯匯率掛鉤的結構性理財產品。而該系列產品，自2011年開始即被頻繁曝光，稱其未達最高預期收益率且數量較多。
對此，南洋商業(yè)銀行方面表示，“匯益達I”理財產品目標客戶為希望保本金、穩(wěn)收益的類型，產品追求穩(wěn)定收益。因此，產品通過設定較嚴格的最高檔收益獲取條件，提高中間檔收益的獲取概率，幫助客戶實現風險較低的中間檔收益。
以“2012年匯益達I號匯率掛鉤保本結構性人民幣理財產品C12038”為例，該產品以人民幣為投資幣種，與歐元/美元匯率掛鉤，屬保本浮動收益類型，預期最高年化收益率6%。該產品在說明書中根據掛鉤指標的價格區(qū)間設定了不同數額的投資收益率。該產品于2012年4月13日開始收益，在2013年2月20日到期時，實際收益率為5.35%。
“最高預期收益率的獲得是個概率性的問題，不同市場概率不同，且不斷隨市場變化而變化。此外，判斷理財產品優(yōu)劣的標準不應該簡單地以達到最高預期收益的概率來判斷，而應該看此產品是否滿足了目標客戶的理財需求及期望。”南洋商業(yè)銀行相關人員解釋說。
銀行業(yè)內人士也表示，就“匯益達I”產品本身而言，其獲得最高收益的概率較低，與銀行產品投資能力無任何關系，而是與銀行對于該產品基于風險定位和客戶偏好，采取的產品設計策略有關。
農行多款掛鉤外匯產品未達預期
除了南洋商業(yè)銀行外，農業(yè)銀行也有多款掛鉤同樣標的的系列產品未能達到預期最高年化收益率，其中就包括“金鑰匙·如意”第5期歐元匯率掛鉤人民幣理財產品等4款與外匯掛鉤的結構性產品。
據理財周報記者統(tǒng)計發(fā)現，截至2013年上半年到期，且與外匯掛鉤的銀行理財產品中，農業(yè)銀行的發(fā)行數量僅次于南洋商業(yè)銀行，大部分屬于“匯利豐”系列。“匯利豐”是農業(yè)銀行推出的與利率、匯率、商品價格、股票指數等掛鉤的結構型理財產品。根據不同類型的投資者，將產品分為保本和部分保本兩類。
與“匯益達I”類似，“匯利豐”系列同樣根據不同條件設置了不同比例的收益率。兩類產品都是每個交易日觀察即時匯率是否有觸及約定條件。從收益率而言，“匯利豐”4.5%左右預期最高收益率不及“匯益達I”的6%，但由于“匯利豐”約定兩種條件，預期最低收益率會在2.6%左右。而“匯益達I”因為有三種情況，則預期最低收益率只有1.2%，中間水平在5%左右。從今年半年以來此兩類理財產品歷史走勢來看，“匯益達I”實際收益率維持在中間水平，和“匯利豐”預期最高收益率差不多。
收益率相差最大的要數華僑銀行穩(wěn)利雙贏-利率及匯率掛鉤型理財產品。這類產品與匯率、利率同時掛鉤，更加大了產品的風險。在上半年已到期的產品中，實現最高預期收益率的達到7%，但也有僅獲0.5%收益率的理財產品。
匯市動蕩，產品調整
“去年歐元/美元在1.20~1.34之間，市場波動情況比較大。今年以來，雖然波動有所減小，但仍在1.27~1.37之間。目前外匯走勢的決定性因素在美聯儲。美聯儲量化寬松政策所釋放的信息對匯率波動影響很大。”一名宏觀經濟分析師解釋道。
多位銀行理財經理向記者表示，目前對掛鉤匯率型的理財產品“沒有銷售計劃”。“6月底之前我們一直有這類產品的銷售。但是目前外匯市場不好，未來形勢也還不明朗，6月底銷售結束后就停售了”。一家中型股份行業(yè)務負責人告訴記者。
南洋商業(yè)銀行方面則表示，將對投資者做進一步細分，同時在銷售過程中強化對客戶進行產品設計理念和風險特性的說明工作。
據理財周報記者獲悉，目前“匯益達I”系列產品除了250萬元專項投資計劃外將不再銷售，取而代之的是“益匯”系列與匯率掛鉤型理財產品。該系列產品與“匯益達I”的區(qū)別在于，前者只關注期初交易日和期末交易日的比較，而后者則要觀測存續(xù)期間每個交易日的情況。