本周發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和伯南克發(fā)表的證詞都沒有為美元提供支撐，美元指數(shù)短線收出實(shí)體大陰線，導(dǎo)致非美貨幣全線反彈。有趣的是，美元大幅滑落并不是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)沒有談及退出購(gòu)債政策，正相反，會(huì)議紀(jì)要對(duì)該主題進(jìn)行了健康的探討。問題在于，在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，決策委員對(duì)退出的預(yù)設(shè)框架存在分歧，伯南克表態(tài)可能會(huì)在2013年晚些時(shí)候開始回收每月的購(gòu)債金額，隨后在2014年徹底結(jié)束購(gòu)債，然而委員會(huì)內(nèi)部對(duì)此意見并不統(tǒng)一。
美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍然存在分歧
本周發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，有不少委員希望在退出行動(dòng)啟動(dòng)之前，看到就業(yè)市場(chǎng)能夠進(jìn)一步改善，但有官員認(rèn)為今年年底前就應(yīng)該結(jié)束購(gòu)債，也有官員希望等到明年再?gòu)氐淄顺觥Ｒ虼瞬峡嗽跁?huì)后聲明中做出妥協(xié)，稱將開始回收量化寬松舉措，但會(huì)根據(jù)就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇情況來確定什么時(shí)候完全退出相關(guān)政策。
目前依然可以預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月啟動(dòng)退出進(jìn)程，并避免對(duì)經(jīng)濟(jì)造成任何重大的沖擊。伯南克在波士頓的講話不外乎提醒市場(chǎng)，貨幣政策在可預(yù)見的未來仍然具備適應(yīng)性，除非失業(yè)率回到6.5%以下，否則利率不會(huì)向上調(diào)升。但不幸的是，美元似乎并沒有收到來自美聯(lián)儲(chǔ)的能夠促使其進(jìn)一步上漲的積極信號(hào)，投資者紛紛選擇獲利了結(jié)，美元指數(shù)短線收出實(shí)體大陰線，導(dǎo)致非美貨幣全線反彈。
下周三晚間，伯南克將在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)就貨幣政策發(fā)表證詞陳述，而周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)還將公布經(jīng)濟(jì)形勢(shì)褐皮書，我們可以從中進(jìn)一步獲取退出寬松進(jìn)程的消息。
美元指數(shù)兩度沖擊84.45的前方高點(diǎn)阻力，但都沒能站穩(wěn)在此位置上方。短線受到伯南克言論的影響，日線圖收出十分罕見的實(shí)體大陰線。4小時(shí)圖的上升趨勢(shì)線和道氏低點(diǎn)支撐都被有效跌破，主趨勢(shì)已轉(zhuǎn)為向下。目前價(jià)格正在考驗(yàn)此前上漲的50%回調(diào)位，能否順利跌破82.60一線成為后市美元指數(shù)繼續(xù)下行的關(guān)鍵。
澳大利亞8月降息概率偏高
下周二上午，澳聯(lián)儲(chǔ)將公布新一期貨幣政策的會(huì)議記錄。澳聯(lián)儲(chǔ)在本月初如期維持基準(zhǔn)利率在2.75%的紀(jì)錄低位不變，并重申鑒于澳元匯價(jià)依然偏高，聯(lián)儲(chǔ)有進(jìn)一步降息的空間。
澳元兌美元自4月初以來已下跌10%左右，不過匯價(jià)仍然偏高。澳元有可能進(jìn)一步下跌，這有助于澳洲經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡。有跡象顯示過去幾次降息起到了刺激經(jīng)濟(jì)的效果，未來這一效果將更加明顯。澳聯(lián)儲(chǔ)上次在5月時(shí)調(diào)降利率，此后即按兵不動(dòng)，近期有跡象顯示刺激舉措正慢慢傳導(dǎo)至房市、消費(fèi)和貸款需求。
澳聯(lián)儲(chǔ)目前透露出兩大重要信息，一方面是，聯(lián)儲(chǔ)仍為未來進(jìn)一步降息保留選項(xiàng)；另一方面則是澳聯(lián)儲(chǔ)仍希望澳元能夠進(jìn)一步貶值，以起到刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。目前我們認(rèn)為澳聯(lián)儲(chǔ)在8月降息的概率偏高。澳元是個(gè)重要的因素，但并不是影響澳聯(lián)儲(chǔ)決策的唯一因素，聯(lián)儲(chǔ)還將考慮國(guó)內(nèi)需求情況和國(guó)際形勢(shì)。因此，并不是說澳元要跌到什么樣的明確水準(zhǔn)，澳聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)不再放寬政策。聯(lián)儲(chǔ)維持了寬松的立場(chǎng)，看來他們對(duì)前景的看法沒有重大變化，盡管聲明顯示他們認(rèn)為礦業(yè)投資熱潮已經(jīng)消退。顯然他們維持利率不變，是說明不急于采取行動(dòng)，一切要視數(shù)據(jù)而定。我們?nèi)匀徽J(rèn)為澳聯(lián)儲(chǔ)存在進(jìn)一步降息的風(fēng)險(xiǎn)，但目前顯然不是時(shí)候。8月份應(yīng)該是一個(gè)合適的時(shí)間點(diǎn)，現(xiàn)在需要持續(xù)關(guān)注澳大利亞數(shù)據(jù)的走向。
新西蘭有望提前升息
新西蘭元目前已經(jīng)將盤整了半個(gè)月的區(qū)間上沿發(fā)力升破，但不論是否會(huì)造成新西蘭元升值，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必將調(diào)升利率。新西蘭民眾可能會(huì)認(rèn)為他們將一直擁有一個(gè)5%的抵押貸款利率。但事實(shí)也許并非如此，上調(diào)利率應(yīng)該只是個(gè)時(shí)間問題。
新西蘭聯(lián)儲(chǔ)目前的基準(zhǔn)利率為2.5%，但由于該國(guó)的地產(chǎn)泡沫橫行，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)一直重申將會(huì)調(diào)升利率。新西蘭元的強(qiáng)勢(shì)在近幾年一直都在損害新西蘭的出口商利益，不過由于美聯(lián)儲(chǔ)近期的置評(píng)，新西蘭元兌美元過去3個(gè)月的累積跌幅已經(jīng)達(dá)到了9%。新西蘭存在的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于其可能成為發(fā)達(dá)國(guó)家中首個(gè)調(diào)升利率的國(guó)家。由于低利率遍布各國(guó)，新西蘭元會(huì)因較高的收益率而持續(xù)走高。近期的數(shù)據(jù)也確認(rèn)了新西蘭經(jīng)濟(jì)正在正確的道路上，未來也更加光明。我們將會(huì)看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變得更加強(qiáng)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)也更為穩(wěn)定。雖然新西蘭聯(lián)儲(chǔ)表示在明年下半年之前不會(huì)升息，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為地產(chǎn)價(jià)格或?qū)⑵仁估时惶崆罢{(diào)高。此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出的強(qiáng)勁的商業(yè)信心也令新西蘭聯(lián)儲(chǔ)更有理由提前升息。