今年上半年凈值下跌最大的大宗商品QDII下半年伊始便咸魚(yú)翻身，其凈值在步入7月后的第一周漲幅居前，尤其是黃金QDII。然而好景不長(zhǎng)，黃金QDII凈值本周再度回落。相比之下，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，投資美國(guó)市場(chǎng)的QDII凈值依然穩(wěn)步上升�；饦I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值，即使QE退出，其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響也有限。
黃金QDII業(yè)績(jī)短暫反彈
今年上半年QDII整體業(yè)績(jī)慘淡，其中以黃金為代表的大宗商品QDII跌幅達(dá)20%以上。進(jìn)入下半年，此類產(chǎn)品迎來(lái)了反彈。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，7月前4日，易方達(dá)黃金主題、嘉實(shí)黃金、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金以近2%的漲幅領(lǐng)跑。然而，黃金QDII的反彈不過(guò)曇花一現(xiàn)，最新數(shù)據(jù)顯示，黃金QDII業(yè)績(jī)本周已經(jīng)有所回落，甚至由正轉(zhuǎn)負(fù),領(lǐng)跑的接力棒交到了油氣QDII手中。7月以來(lái)華寶油氣QDII凈值漲幅已達(dá)3%。
對(duì)此前黃金的反彈，諾安基金表示，黃金市場(chǎng)前期受到葡萄牙和埃及動(dòng)亂影響，出現(xiàn)小幅反彈。而后在三大央行維持低息政策不變的情況下反彈中止，之后公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，令市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回落�？傮w而言，諾安基金對(duì)黃金市場(chǎng)的基本面并不樂(lè)觀，本周重點(diǎn)關(guān)注伯南克講話對(duì)市場(chǎng)的影響。
國(guó)金證券也對(duì)貴金屬及大宗商品類QDII持謹(jǐn)慎態(tài)度。隨著美國(guó)財(cái)政刺激政策的退出，美國(guó)政府財(cái)政收支逐漸改善。財(cái)政刺激退出，短期對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響；但長(zhǎng)期看，其消除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的隱患，穩(wěn)定了預(yù)期，有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)更穩(wěn)定的運(yùn)行。
美國(guó)市場(chǎng)QDII穩(wěn)步上升
主要投資于美國(guó)市場(chǎng)的QDII不僅在今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，7月以來(lái)也穩(wěn)步上升。例如，博時(shí)標(biāo)普500指數(shù)基金在上半年收益率近11%，7月以來(lái)又實(shí)現(xiàn)了2.1%的漲幅；跟蹤納斯達(dá)克指數(shù)以及投資美國(guó)房地產(chǎn)REITS的QDII基金整體也維持了正收益。
海通證券建議，下半年QDII投資可重點(diǎn)關(guān)注以美國(guó)市場(chǎng)為主要投資標(biāo)的的QDII。國(guó)金證券表示，鑒于美國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇的較大確定性，可增持美國(guó)等發(fā)達(dá)地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)的REITs基金。
博時(shí)標(biāo)普500基金經(jīng)理王紅欣也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)市場(chǎng)較為樂(lè)觀。王紅欣認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的改善。近期市場(chǎng)指數(shù)回調(diào)，主要是對(duì)QE退出的預(yù)期所致。但事實(shí)上，QE退出對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響有限。經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)的改善，對(duì)股市的未來(lái)會(huì)有更深遠(yuǎn)的影響，美國(guó)市場(chǎng)具有中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。
至于美國(guó)下半年退出QE可能觸發(fā)加息，廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理邱煒認(rèn)為，加息周期對(duì)REITs基本收益是絕對(duì)利好。REITs產(chǎn)品間接持有實(shí)體物業(yè)，基本收益來(lái)源于物業(yè)升值和穩(wěn)定的租金現(xiàn)金流，再加上二級(jí)市場(chǎng)投資者情緒所體現(xiàn)的交易波動(dòng)收益。當(dāng)加息周期來(lái)臨時(shí)，雖然由于買(mǎi)賣雙方的成本導(dǎo)致成交不活躍，但由于通脹因素，房?jī)r(jià)是向上的，租金也是上漲的。