自從6月13日匯金增持以來,A股一路下探,似乎市場并不買賬。一方面,經濟數據悲觀,中國制造業采購經理人指數持續回落,生產者價格指數連降16月,宏觀經濟看不到希望的光芒;另一方面,上證指數創出了1849.65點的年內新低,擊穿了去年12月4日形成的低點1949.46點,技術上無險可守。相當一部分市場觀點對后市極度悲觀,認為將向1664點繼續尋底。
不過我們認為,匯金增持意味著“不是底部也接近底部”,在2000點以下市場難以呈現趨勢性下跌行情,板塊與個股輪動的結構性行情將持續演繹。而周三的中陽線令市場有形成雙底的意味,短期形勢轉好,有利于投資者更積極地進行個股挖掘。
連續增持效力漸顯
自從6月13日,匯金斥巨資申購ETF基金和增持工、農、中、建、光大銀行及新華保險后,市場反應相當冷漠,相當部分觀點認為,匯金增持效應弱化,而市場隨后的持續下挫也在短期內驗證了這一觀點。
不過,在此后的1個月里維穩資金數次主動出擊,終于顯現出積極意義。先是在6月24日和25日暴跌的兩天里,藍籌風格的ETF凈申購分別高達10億份和28.83億份。隨后,在6月28日這一上半年的收官戰中,工商銀行在14:30分以后被大幅拉升,當日漲幅高達5.51%,帶動當日滬指收紅。近兩周以來,“兩桶油”積極護盤,中國石油連收十陽,股價從最低的7.08元上漲到8.09元,最大漲幅達14.2%,中國石化更是近兩天市場的風向標,兩日里分別上漲4.6%和6.5%,對滬指收陽貢獻巨大。
我們認為,維穩資金入市顯示了監管層的態度,對于市場具有重要指導意義。事實上,此資金在2000點附近曾兩度入場,雖然此后市場都曾經歷了一段曲折,但最終都形成了大底。如2008年9月19日增持22個交易日后,上證指數探明階段大底1664點,較增持日下跌12.2%;2012年10月10日增持39個交易日后,探明階段低點1949點,較增持日下跌7.8%。本次匯金增持,從增持日的2148.36點下跌到6月25日的1849.65點,最大跌幅13.9%,共計9個交易日,跌幅已超過前兩次,但時間較短,這或許是技術上時間和空間的一種平衡。
結構性行情擇股最關鍵
從另一方面看,雖然6月以來指數不給力,但市場的結構性機會仍相當豐富。正如春秋戰國時代,血腥混戰但依然精彩,而個股抉擇則是成敗關鍵。
周三兩市有60只非ST個股報收漲停,創出近期新高。同時從漲停個股結構看,滬市與深市漲停家數相差無幾,而深市主板超過了中小板和創業板,這與前期中小盤個股唱絕對主角已有較大差異。我們認為,近期一直是部分成長股和題材股唱戲,周期股遭遇持續重挫。但在連續下跌之后,周期股股價已具備較強吸引力,短線交易性機會來臨,可關注煤炭、證券、有色金屬等前期跌幅巨大的板塊。